饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-04-30 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 4月30日辽宁现货14.4-15元/公斤，较上日稳定；河南14.7-15.1元/公斤，较上日稳 定；四川14.4-14.6元/公斤，较上日稳定；广东15.4-16元/公斤，较上日稳定，今日早间现货稳定。短期天气转热，大猪需求疲软，标肥价差持续收窄，养殖端降重意愿增强，前期3-4月介入明显的二次育肥和压栏的猪出栏积极性提升，5月供应压力仍存，此外南方供应较多，广东强降雨天气是否会造成疫情抛售压力需关注，需求缓慢增长，不过后市看好情况下，二育与压栏低位介入仍存，整体供需博弈加剧限制价格回调。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，叠加需求转旺，支撑价格拾升，但3月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及养殖成本降低，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价震荡调整，中长期价格谨慎看好，关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。盘面近弱远强，2407跌破16000，短期观望;09关注17300、17000支撑，11关注17500、17200支撑表现，可逢低做多09、11或购买看涨期权。 （数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 4月30日山东德州报价3.2元/斤，较上日稳定；北京报价3.59元/斤，较上日稳定。3 月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处于同期偏高水平，2024年4-7月新开产 蛋鸡对应2023年12月-2024年3月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，当前可淘老鸡不多，鸡龄结构偏年轻，前期蛋价表现不佳，淘汰积极性增加，最近蛋价反弹，淘鸡跌价放缓，同时鸡苗价格上涨，大小蛋价差高位，短期鸡蛋供应增势未改。中长期来看，三季度可淘老鸡对应23年春季补栏鸡苗，可淘量增加，但是当前鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕，我们认为出现超量淘鸡的可能性暂时不大，意味着中秋节在产蛋鸡存栏维持增势，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。五一需求提振，终端走货有所好转，叠加广东持续下雨，流通环节及终端补货情绪好转，同时产地内销需求也转好，各环节库存有所消化，不过节后需求转淡，叠加梅雨季为传统淡季，鸡蛋容易出现质量问题，节后补货会更为谨慎，蛋价支撑有限，难改弱势格局。替代方面，生猪价格涨幅有限，但蔬菜退市后，鸡蛋性价比有所修复。盘面主力09合约处于同期低位，基差位于平均水平，短期旺季需求预期难证伪，资 金做多热情旺盛，盘面博弈加剧，不过谨慎对待反弹，关注前高附近表现。次主力06对 应梅雨季节淡季，当前基本平水现货，但梅雨淡季蛋价存下跌预期，限制06反弹幅度， 5月仍存下跌预期及空间。操作上06进入5月第一次限仓，减仓行情注意仓位管理，反 弹逢高加空；09关注前高附近表现，等待反弹逢高轻仓试空。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 4月29日美豆油主力7月合约跌2.57收于44.37美分/磅，因为国际原油下跌拖累。马 棕油主力7月合约涨0.64%收于3921令吉/吨，跟随豆油上涨。全国棕油价格较上日变 动13-70元/吨至7940-8200元/吨，豆油价格较上日涨70-80元/吨至7870-8040元/ 吨，菜油价格较上日涨20元/吨至880-8720元/吨。宏观方面，以色列与哈马斯在开罗举行谈判，美联储通胀数据高企削弱降息预期，均施压国际原油价格，对植物油支撑也减弱。棕油方面，航运数据显示4月1-25日马棕油出口量较上月同期下降6.6%至增长1.53%，较4月1-20日的增长10.2-14.3%出现明显下滑。另一方面，UOB及MPOA数据显示4月1-20日马棕油产量较上月同期增3-7%。产量增长而出口下滑令市场对后续产地供需紧张缓解的期待升温。不过阿根廷大豆当前收割进度偏慢，产量可能下调；以及美豆播种进度可能因降雨过多而放缓，提振豆油期货，对棕油期货有带动作用。因此预计短期马棕油在3900附近止跌企稳，关注出口数据指引。国内方面，市场对五一期 间的油脂消费抱有期待，加上下游节前备货，本周棕油库存跌至46.8万吨，短期供需仍紧张。但是产地棕油报价松动后国内持续新增买船，且大部分位于三季度，因此远期棕油供应较为充裕。豆油方面，南美豆CNF报价坚挺、市场担忧未来美豆主产区过量降雨 1/5 可能拖慢播种、阿根廷大豆收割进度远慢于去同且产量可能下调、阿根廷港口工人罢工干扰出口，均对美豆07合约有支撑。不过目前美豆新作播种进度快于五年均，且未来的充沛降水也利好已播种作物的生长，天气炒作尚未完全展开。后续阿根廷也进入旱季，利于该国偏慢的收割进度加速。因此预计美豆07上方空间有限，期价暂时低位震荡。国内方面，短期部分油厂因为缺豆和检修而停机，加上下游进行五一前备货，豆油库存维持在84万吨水平。但是5-6月的大豆月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充 足，油厂压榨量维持在190万吨高位。待后续豆油供应增加后，国内豆油将重新累库。 菜油方面，天气预报显示未来10天国内江南、华南、四川盆地及贵州等地未来降水偏多，不利于成熟油菜收获晾晒。再加上欧洲的倒春寒天气可能导致当地菜籽减产，点燃盘面利多情绪，带动空头回补及技术性买盘活跃。但是天气预报显示未来1-2周加拿大 菜籽产区降水充沛，利于补充土壤墒情并缓解前期干旱情况。国内目前的菜油库存在40 万吨高位，且5-7月进口菜籽到港量庞大，月均到港量达40-50万吨，供应端压力非常庞大，菜油远期累库趋势不变。总之，市场担忧美豆新作播种速度放缓和阿根廷豆产量下调、巴西豆升贴水报价坚挺、国内过量降水可能不利于菜籽收获，以及节前备货令豆棕油去库等利多因素仍存，支撑三大油脂期价。不过马棕油出口数据转差而产量逐渐恢复、加菜籽天气担忧减弱、国内加速采买棕榈油且四月下旬开始进口大豆菜籽大量到港，限制期价上涨空间。整体豆棕菜油09预计在7300-7800、7100-7700、8000-8700区间内震荡。品种上，棕油因为产地供需紧张预计改善和国内采买加速，走势相对偏弱；豆菜油因为北美天气炒作的可能表现偏强。操作上，单边建议暂时观望，节前注意控制仓位。套利可继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 4月29日美豆07合约收高4.75美分至1182美分/蒲，巴西6月升贴水报价140美分/ 蒲，报价趋稳下滑。华东现货报价3240元/吨，基差下跌至09-130元/吨，基差延续偏弱运行，成交一般。国际端，受阿根廷油籽工人罢工影响，美豆粕领涨，带动美豆走强，美豆新作播种在有利的天气下高于市场预期，截至最新全国播种进度为18%，高于去年16%，目前降水依旧良好，预计播种进度进一步加快；巴西方面，受美豆走强影响，升贴水报价小幅回撤，但依旧处于高位，高利润压榨刺激下预计升贴水回落有限；阿根廷步入收割阶段，但阿根廷油籽压榨协会SOEA工人周一发起罢工，导致阿根廷豆粕出口减少进而给美豆粕带来更多出口业务机会。国内来看，本周大豆到港继续增加，但大豆库存增幅不及预期，基差小幅反弹，5-7月国内依旧面临1000万吨左右的大豆到港，库存压力较大，打压基差价格。菜籽粕方面，供需逻辑未改变，性价比走低叠加水产需求不旺，水产大幅上量之前菜籽粕以及依旧偏弱运行。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。国内大豆到港开始逐步增加，基差稳步下跌，豆粕价格走势偏弱运行，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟相对较弱。操作上，单边谨慎操作，09合约3300-3450区间操作，逢低布局多单；价差方面，9-1价差做多可继续持有，7-9反套持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月29日锦州港新玉米收购价2330元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳 定，港口平仓价报2380元/吨，山东潍坊兴贸收购价2260元/吨，较上日稳定。基本面来看，23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度超九成，产区压力分化，东北地区潮粮销售基本结束，华北地区受粮质等影响售粮压力仍大。五月粮源转移至贸易商，持粮主体抗价能力转强，对粮价形成明显支撑，前期低点或难见，但普遍不看好后市行情，流通环节利润缩窄，顺价出货为主。南北倒挂，短期东北外流不畅。此外，保税区政策削弱进口替代压力，3月玉米进口环比、同比均降，长期进口替代压力减弱。整体华北地区压力仍存，进口替代边际缓解。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，当前市场较为乐观，去化进程或进一步放缓，若小麦饲用性价比不高，中长期玉米需求或有修复；深加工利润扭亏为盈，库存处于历史同期高位，短期建库需求增量或有限，中长期消费量或先降后升。整体玉米市场短期博弈加剧，中长期供需双增，价格涨跌两难。昨日有临储小麦停拍的消息，或对市场产生一定提振，主力07合约跟随现货低位震荡，重点关注五月中旬新麦情 况。操作上单边关注5月中09逢低多机会，套利关注9-1正套。关注新麦上市、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,183.50 1,177.00 6.50 豆粕主力（元/吨） 3,375 3,386 -11.00 张家港豆粕（元/吨） 3,290 3,290 0.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 449.25 450.25 -1.00 玉米主力（元/吨） 2,391 2,393 -2.00 大连玉米现货（元/吨） 2,350 2,350 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 44.37 45.56 -1.19 张家港豆油（元/吨） 7,970 7,870 100.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 3,921 3,896 25.00 广州棕榈油现货（元/吨） 8,030 7,900 130.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 635.90 636.70 -0.80 防城港菜油现货（元/吨） 8,180 8,160 20.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,941 3,994 -53.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.20 3.20 0.00 生猪期货主力（元/吨） 17,335 17,670 -335.00 河南生猪现货（元/公斤） 14.95 14.95 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报