金融期货周报
宏观金融期货周报 2022-08-19 长江期货研究咨询部 余雪飞执业编号F3054229投资咨询资格编号Z0015952 金融期货周度观点 周度观点 股指期货：震荡向上 美国7月零售销售环比增幅不及预期，为0增长，6月增幅下修至0.8%；欧元区二季度GDP修正值3.9%，创2021年第三季度以来新低；英国7月CPI同比增长10.1%，增幅创1982年以来最大。美国经济放缓与加息放缓预期双强化，两条逻辑线博弈。极端天气即将替代加息、新冠疫情等冲击市场，加息放缓下的外部环境趋暖，科技股估值修复平稳，“稳经济”大方向不变，股指震荡向上。 国债期货：震荡 8月15日，央行意外调降政策性利率，受此影响国债期货各个合约全线上行。其中10年期国债期货 主力合约一度大涨0.91%，并刷新年内高点。合约价格冲向高峰的同时，国债期货交易日益活跃，持仓量呈现出稳步走高的态势。预期国债震荡运行。 01 股指期货 1.1走势回顾 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 上证综指 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 2021-03-19 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 3,000.00 沪深300股指及基差 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 2021-03-19 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 -6,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 成交量:上证综合指数上证综合指数 上证50股指及基差 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 2021-03-19 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 -40.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 2021-03-19 2021-04-19 2021-05-19 2021-06-19 2021-07-19 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 5,000.00 IF基差沪深300股指期货:收盘价(主力合约) 中证500股指及基差 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 资料来源：同花顺、长江期货 IH基差上证50股指期货:收盘价(主力合约) IC基差中证500股指期货:收盘价(主力合约) 加息压力暂时缓解，国内出台相关政策支持经济，但遇极端天气；预期股指暂时滞涨调整，后续继续震荡上行。 1.2 新冠疫情 新冠全球情况 1,500,000.00 3,500.00 1,300,000.00 3,000.00 1,100,000.00 2,500.00 900,000.00 2,000.00 700,000.00 1,500.00 500,000.00 1,000.00 300,000.00 500.00 100,000.00 0.00 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 美国疫情情况 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:全球（左轴）新型冠状病毒肺炎:新增死亡数:全球（右轴） 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:英国 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:美国（左轴） 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:俄罗斯 0.00 2022-05-132022-06-132022-07-132022-08-13 2022-05-142022-06-142022-07-142022-08-14 资料来源：同花顺、长江期货 1.2 新冠疫情 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 中国疫情情况 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:印度 0.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:中国(不含港澳台)新型冠状病毒肺炎:境外输入(新增):中国(右轴) 新型冠状病毒肺炎:新增确诊数:巴西 全球新增确诊人数有上升的趋势。 短期内，境外输入压力保持；近期本土疫情多点散发、多地频发，防控形势严峻但各省市应对及时。海南、西安、新疆等地疫情较为严重。 20,000.00 0.00 2022-05-142022-06-142022-07-142022-08-14 资料来源：同花顺、长江期货 1.3 PMI走弱，须提升有效需求 中国PMI 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 30.00 制造业PMI:生产经营活动预期 中国台湾:制造业PMI:供应商交货时间 制造业PMI:从业人员 制造业PMI:原材料库存 制造业PMI:主要原材料购进价格 制造业PMI:生产70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 制造业PMI:新订单 制造业PMI:新�口订单 制造业PMI:在手订单 制造业PMI:产成品库存制造业PMI:采购量 制造业PMI 财新PMI:综合产出指数 财新PMI:服务业经营活动指数 制造业PMI:�厂价格 制造业PMI:进口 中国战略性新兴产业采购经理指数(EPMI):当月值 资料来源：同花顺、长江期货 2022-072022-062021-07 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降1.2个百分点，制造业景气水平有所回落；非制造业商务活动指数为53.8%，较上月下降0.9个百分点，非制造业连续两个月恢复性增长；7月综合PMI产出指数为52.5%，比上月下降1.6个百分点。 从PMI数据来看，调查的21个行业中，有10个行业PMI位于扩张区间，部分行业保持恢复态势。受石油、煤炭、铁矿石 等国际大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%，价格指数明显回落。 1.4流动性平稳 10,000.0000 8,000.0000 6,000.0000 4,000.0000 2,000.0000 0.0000 -2,000.0000 -4,000.0000 -6,000.0000 -8,000.0000 -10,000.0000 货币净投放量 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 1.4000 1.2000 1.0000 SHIBOR利率 Shibor:隔夜Shibor:1周Shibor:1月Shibor:3月 资料来源：同花顺、长江期货 8月15日，央行超预期将代表短期政策利率的7天期逆回购利率和代表中期政策利率的1年期MLF利率双双下调10个基点：当日央行进行了4000亿元的1年期MLF操作，操作利率由前次的2.85%下调了10bp至2.75%。当日7天期逆回购利率为2.0%，上次为2.1%。 1.5海外：美国PMI回落，经济衰退预期增强 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 美国PMI 155,000.00 150,000.00 145,000.00 140,000.00 135,000.00 130,000.00 125,000.00 120,000.00 115,000.00 美国:非农就业人数:季调月 美国:Markit:综合PMI(初值)美国:Markit:制造业PMI(初值)美国:Markit:服务业PMI:商业活动(初值) 资料来源：同花顺、长江期货 美国7月Markit综合PMI初值录得47.5，创26个月新低。美国7月Markit制造业PMI初值录得52.3，创25个月新低。美国7月Markit服务业PMI初值录得47，创26个月新低。服务业PMI跌破枯荣线，美国经济活动在7月份显著放缓。 美国7月非农就业人口增加52.8万人，好于市场预期的25万人，前值37.2万人，创今年2月以来最大增幅，就业人数连续19个月增长。失业率降至3.5%，就业市场回到疫情前水平。 1.6欧元区PMI走低，经济承压 100.00 ZEW经济景气指数:欧元区月 65.00 欧元区PMI 80.0060.00 60.0055.00 40.0050.00 20.00 0.00 45.00 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 40.00 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 -20.00 -40.00
