金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2024年5月17日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-6- 二、成交持仓分析......................................................................................................-6- 2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6- 2.2主力合约多空状况.............................................................................-6- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-7- 3.1基差走势..............................................................................................-7- 3.2跨期价差走势......................................................................................-8- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-8- 四、行业板块概况......................................................................................................-8- 4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-8- 4.2细分行业涨跌幅..................................................................................-9- 五、股债性价比及资金流向走势.............................................................................-9- 航运指数..............................................................................................................-10- 一、市场回顾............................................................................................................-10- 1.1市场行情回顾....................................................................................-10- 二、集运市场情况....................................................................................................-12- 2.1现货指数............................................................................................-12- 2.2进出口情况........................................................................................-13- 2.3欧洲经济............................................................................................-13- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 前期市场突破震荡区间，主要在于外资大幅流入带动，近期外资逐步流出，增量资金动能不足，短线情绪回落，指数走势放缓，出现回调压力。板块上，地产政策不断发酵，地产、银行、建材等表现较好，其他板块开始回落，叠加周初ST担忧下，中小盘调整幅度超过大盘指数，中证1000、500表现弱于沪深300、上证50。 国内经济方面，地产政策发力。推进中国式现代化，化解房地产风险、地方债务风险、同时兼顾稳增长为政策重心。稳增长方面，“三大工程”、大规模设备更新，消费品以旧换新作为扩内需的关键。4月份金融数据弱于预期，经济数据方面，工业增加值超预期，消费、投资弱于预期，仍然表现出生产强，需求偏弱的情况。需求方面，4月份出口数据超预期，显示外部需求在改善，海外补库存预期下，外需有望继续改善。内需仍然是提升需求的重点，中央政治局会议强调统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，各地陆续优化房地产政策，17日央行宣布降低住房公积金贷款利率，并下调首套房和二套房首付比例，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例不低于15%，二套不低于25%，地产政策进一步放松，有望继续提振经济信心。 海外方面，美国4月份CPI低于市场预期，同时零售数据也低于市场预期，美联储年内降息预期升温，市场预期美联储最早于9月份开始降息，年内降息次数两次。但美国通胀数据仍然偏高，且美联储对降息的表态变化不定，时鹰时鸽，美联储降息预期存较大不确定性。日本一季度实际GDP低于预期，经济压力上升，日元还是面临较大贬值压力；欧洲央行年内降息预期充分，且6月份开始降息的预期较高，欧美短期货币政策分化；叠加地缘冲突不断，避险情绪较高，美元指数仍有支撑，美元指数大幅下行概率较小。 行情具体如下：周一，ST风险等影响下，小票情绪偏差，中小盘大幅回调，红利、出口线、水电涨价线等领涨，带动大盘指数坚挺，稳定、金融风格领涨，上证指数低开后宽幅震荡，小幅收跌，股指期货普跌，中证500、中证1000跌幅略大；周二，海外AI催化，相关板块大幅反弹，消费、成长板块领涨，板块轮动仍然较频繁，上证指数高开低走，缩量微跌，股指期货分化，中证1000上涨；周三，指数大幅反弹后面临阶段性压力，除消息面影响下，地产板块大涨外，其他 板块大多回调，股指期货普跌，上证指数开盘后震荡走弱；周四，地产政策继续发酵，地产板块延续上涨，相关产业链表现较佳，大金融板块领涨，大盘指数强于小盘。周期板块回调，科技板块反弹。上证指数高开后震荡偏强，午后走弱，小幅收涨，股指期货分化，大金融板块带动下，上证50、沪深300收涨；周五，央行下调房贷利率和首付比例，地产板块继续大涨，带动相关产业链大涨，指数尾盘大幅拉升。 股指期货普跌。截至5月16日，沪深300指数跌0.71%，IF主力合约跌0.7%；上证50指数跌0.76%，IH主力合约跌0.89%；中证500指数跌2.0%，IC主力合约跌1.99%；中证1000指数跌1.53%，IM主力合约跌1.38%。 主要宽基指数方面，截至5月16日，上证综指跌1.02%，深圳成指跌1.31%，创业板指跌1.81%，中小板跌0.88%。 股指期货行情数据 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 市场主要指数涨跌幅 品种 本周 上周 涨跌 上证综指 3122.40 3154.55 -1.02% 深圳成指 9604.13 9731.24 -1.31% 创业板指 1844.21 1878.17 -1.81% 中小板指 5905.04 5957.29 -0.88% 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 大盘指数强于小盘指数 金融板块领涨 市场风格方面，金融板块领涨，上涨0.75%；大盘指数强于小盘指数，申万中盘指数跌1.51%，小盘指数跌1.81%，大盘指数跌0.78%。 风格指数走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2大类资产表现 大类资产涨跌幅 商品方面，铜、黄金领涨；海外股市强于国内；债券普遍小涨。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.3股市展望 2月份以来，市场政策法规等不断优化，市场整体环境大幅好转。国内需求端政策不断加码，地产政策大幅宽松，海外补库存需求下，外需有望继续改善。市场对美联储降息预期升温，但美国通胀仍偏高，美联储官员表态时鹰时鸽，美联储降息节点仍存较大不确定性。目前股债收益差等估值指标显示国内市场估值仍处于历史低位。往后看，地产政策持续发酵，带动相关板块大涨，在外资流入放缓的情况下，支撑了指数，目前看地产板块仍然属于低位反弹，22年11月地产“三支箭”政策下涨了30个点左右，23年7月下旬地产特大城市“城中村改 造”及融资政策支持下反弹18个点左右，目前地产板块估值更低，板块存在进一步上涨的动力，有望继续支撑指数走势，另一方面市场增量资金动能相对不足，指数趋势性上涨需要增量资金支持，且需注意地产板块触顶后所带来的回调压力。 二、成交持仓分析 2.1成交量与持仓量概览 股指成交量上升。IF日均成交量为9.16万手，IH日均成交量为4.99万手，IC日均成交量为8.74万手，IM日均成交量为13.3万手，分别较上周上升1.39万手、0.54万手、1.17万手、0.52万手。 股指持仓量分化。IF日均持仓量为24.33万手，IH日均持仓量为11.82万手，IC日均持仓量为25.76万手，IM日均持仓量为26.5万手，分别较上周下降0.41万手、0.49万手、0.50万手、0.49万手。 成交量走势 持仓量走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2.2