金融期货周报

行业 金融期货周报 日期 2024年9月20日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：冯泽仁(宏观集运) 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 宏观金融团队 目录contents 股指.-3- 一、市场回顾..............................................................................................................-3- 1.1市场行情回顾......................................................................................-3- 1.2大类资产表现......................................................................................-5- 1.3股市展望..............................................................................................-6- 二、成交持仓分析......................................................................................................-6- 2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6- 2.2主力合约多空状况.............................................................................-7- 三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-7- 3.1基差走势..............................................................................................-7- 3.2跨期价差走势......................................................................................-8- 3.3跨品种价差走势..................................................................................-9- 四、行业板块概况......................................................................................................-9- 4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-9- 4.2细分行业涨跌幅................................................................................-10- 五、估值比较............................................................................................................-10- 国债......................................................................................................................-12- 一、本周市场回顾....................................................................................................-12- 1、国债期货市场......................................................................................-12- 2、债券现货市场......................................................................................-18- 3、资金面..................................................................................................-18- 4、利率衍生品..........................................................................................-21- 二、市场分析............................................................................................................-21- 1、近期市场逻辑......................................................................................-21- 2、本周基本面情况..................................................................................-22- 3.下周债市展望........................................................................................-22- 三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-22- 航运指数..............................................................................................................-23- 一、市场回顾............................................................................................................-23- 1.1市场行情回顾....................................................................................-23- 二、集运市场情况....................................................................................................-26- 2.1现货指数............................................................................................-26- 2.2进出口情况........................................................................................-27- 2.3欧洲经济............................................................................................-27- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 节后市场情绪相对偏弱，指数在周三一度跌破2700点，创2月6日以来新低，市场存在反弹预期，叠加美联储降息、市场对稳增长增量政策预期等因素影响下，指数跌破2700之后反弹，不过市场的成交量依然不足，增量资金主要来自ETF成交量的上升，主要沪深300ETF、中小盘ETF成交量均较节前大幅上升，支撑了上证指数的上涨。大小盘指数实现普涨，但由于增量资金主要为ETF的买入，大盘指数表现好于中下盘。 海外方面，美联储9月19日召开议息会议，并宣布降息50BP，幅度超过市场预期，但从鲍威尔的讲话可以看出，美联储对未来降息的态度还是偏谨慎的。鲍威尔表示不应该将降息50BP作为新速度，认为不会重返之前的低水平中性利率。就业方面，虽然近期数据显示就业下行风险加重，但劳动力市场依然稳固。通胀的上行风险已经消退，但住房通胀仍然偏高，成为通胀继续下行的障碍。从市场预期看，市场预期美联储年内还将降息50BP，与美联储点阵图反映的降息幅度一致，其中11月降息25BP、12月降息50BP。 国内方面，经济处于疫后修复期，同时叠加发展新质生产力、推动中国式现代化这个重要任务，同时还要化解地方债务风险和房地产等风险，外部地缘摩擦干扰、全球不确定性风险上升，国内经济短期面临阵痛。近期经济数据呈现边际走弱迹象，稳增长面临一定压力，市场预期不佳，对市场信心形成较大影响。特别是8月份经济数据依然不佳，美联储降息落地，市场对稳增长增量政策的预期上升。 外汇方面，美联储宣布降息50BP，正式开启了降息周期，市场短期对美联储降息预期上升，而欧元区通胀偏韧性，降息面临通胀的约束，市场对欧元区的降息幅度预期低于美联储，美欧预期利差收窄，推动美元指数走弱。短期，降息预期差的影响下，美元指数面临一定压力，长期看，相比美国，欧元区经济基本面更不乐观，欧元区经济下行压力更大且通胀面临的问题更多，在基本面相对优势、实际利差支撑及全球地缘摩擦等不确定性下，美元指数的支撑较强。受美元指数下跌及预期影响，人民币大幅升值，在稳增长压力较大背景下，后续人民币升值空间不太大。 本周行情具体如下：周三，开盘后主要沪深300ETF成交环比大幅上升，指数窄幅波动，红利等板块领涨，支撑了上证指数，午后相关板块迅速调整，指数一 度跌破2700点，创2月6日以来低点，反弹预期推动、叠加消息面等影响下，指数快速反弹，行情仍呈现结构性特征，房地产、银行、券商等大金融板块领涨，红利板块继续较优表现，上证指数收复2700，中小盘跌幅收窄，两市总成交4793亿（-454亿），主要沪深300ETF成交88亿(+44亿)，主要中小盘ETF成交40亿（-2亿）；周四，开盘后市场情绪依然不佳，指数快速回落，再度跌破2700点，随后消息面影响、叠加主要沪深300ETF、中小盘ETF成交量大幅上升，尤其是中小盘ETF成交量超过前两个交易日总和，上证指数大幅拉升，超跌板块领涨，股指期货普涨，中证10