原油陷入震荡 聚丙烯供需驱动预期仍偏弱

原油陷入震荡聚丙烯供需驱动预期仍偏弱 发布时间：2024-07-1712:59:56作者：混沌天成期货来源：混沌天成期货 行情复盘 7月16日，聚丙烯期货主力合约收跌0.04%至 7683.0元。 持仓量变化 7月16日收盘，聚丙烯期货持仓量：-8873手至 377958手。 背景分析 石化聚烯烃库存80万吨，周末累库3万吨。中上游去库；下游原料库存、成品库持稳。 后市展望 虽然聚烯烃仍有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡偏弱为主（PDH开工已回升至高位，供应弹性大）。 研报正文 【原油】 供应端：OPEC+给出了10月后恢复额外减产产量的指引，但沙特表示面临弱势市场可能随时调整。美国产量增长10万桶/日至1330万桶/日。拜登政府表示若油价大涨可能再次抛售战略储备。特朗普当选概率大增，市场对地缘缓和和原油供应增加的预期升温。 需求:特朗普上台前景使市场预期美国高利率高通胀延续，鲍威尔继续鸽派发言，终端数据显示美国汽油消费数据在走强，但柴油偏弱，但国内消费偏弱，内外因素不共振。 库存端：截至2024年7月17日，API数据显示商业原油去库444万桶，汽油累库36.5万桶，馏分油累库492万桶，成品油累库偏高或代表需求放缓。 观点：OPEC+和美国打压通胀压制原油远月波动，原油主要交易近端预期。目前特朗普上台前景使市场开始预期高利率高通胀前景，内外需求不共振，原油陷入震荡。 【聚丙烯】 供应端：截至7.11日，PP开工率升2个点至至82.5%，检修逐步回归，但预计至7月中开工仍偏低。海内外价格整体持稳，出口关闭。 需求端：截至7.11日，塑编、注塑、PP管材、CPP、PP无纺布、BOPP等开工整体持稳。PP下游行业平均开工继续降0.5至49.5%；订单利润继续走弱。 库存：石化聚烯烃库存80万吨，周末累库3万吨。中上游去库；下游原料库存、成品库持稳。 预测：PP下游淡季明显，有一定补库空间（贸易商数据显示开工持续下降同比弱）；目前供需驱动预期仍偏弱 （供增需弱，且供应有弹性）。现主要还是原油、宏观影响（关注原油、国内会议政策预期），虽然聚烯烃仍有偏弱驱动，但09合约主要计价Q3，在近端需求没有明显崩塌迹象前，预计PP震荡偏弱为主（PDH开工已回升至高 位，供应弹性大）。 关联品种原油聚丙烯所属公司：混沌天成期货