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北交所策略专题报告:北证标的持续纳入A股全市场指数,关注高增长、流动性强优质标的

2024-07-16诸海滨开源证券晓***
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北交所策略专题报告:北证标的持续纳入A股全市场指数,关注高增长、流动性强优质标的

北交所策略专题报告 2024年07月16日 北交所研究团队 北证标的持续纳入A股全市场指数,关注高增长、流动性强优质标的 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 《英特尔发布G-Flow加速浸没式液冷规模化应用,北交所液冷产业链再梳理—北交所科技新产业跟踪第二十六期》-2024.7.15 《已至低点-从PB角度看北交所市场估值中枢情况—北交所策略专题报告》-2024.7.14 《北交所周观察:3家公司发布半年度预增公告,把握中报绩优+低估值高利润质量公司—北交所策略专题报告》 -2024.7.14 诸海滨(分析师) zhuhaibin@kysec.cn 证书编号:S0790522080007 北证成分已进入多只全市场指数,贝特瑞是其中上市时间长、体量大典型 截至2024年7月10日,北交所内标的已经被纳入多只全市场指数。中证全指中北交所标的达到87只,总权重0.153%;中证流通指数中206家,总权重0.299%;国证A指中202家,总权重0.287%;国证2000指数内7家,总权重0.262%;国证1000指数内包含贝特瑞权重0.0219%;中证环保指数包含贝特瑞一家权重0.315%。个股方面,贝特瑞(835185.BJ)被纳入了5条指数,分别为中证全指 (权重0.018%)、中证流通(权重0.018%)、国证A指(权重0.0158%)、国证1000(权重0.0219%)、中证环保(权重0.315%)。贝特瑞是北交所内上市时间最长的一批标的之一,市值191.62亿元北交所内第一,流通市值47.21亿排名第 二。经营情况来看,2023年实现营业收入251.19亿元,归母净利润16.54亿元,在北交所内同样处于领先地位,是北交所内上市时间长、体量大的标的典型。 通过定期成分调整,上市靠后的北证优质标的也在不断被纳入指数成分中 各指数对北交所标的提出的针对性条件集中于上市时间方面。国证1000、2000 的对应样本范围为“北交所证券上市时间超过1年”。中证全指针对性筛选条件 为“北交所证券上市时间超过两年”。参考国证2000及中证全指的成分调整情况可见,通过定期的成分调整,上市日期靠后的优质标的也在不断被纳入指数成分中。中证全指从2024年6月17日调整纳入的22只标的均是在2021年11月至 2022年4月之间上市,其中包括如克莱特、广脉科技、路斯股份等高增长优质标的。 北交所内符合指数条件公司储备丰富,关注高增长、流动性强优质标的 我们认为有13家标的未来或有入选中证2000可能性,分别为贝特瑞、吉林碳谷、连城数控、曙光数创、硅烷科技、同力股份、诺思兰德、森萱医药、华岭股份、中纺标、国航远洋、艾融软件、奥迪威;12只标的有入选国证2000可能性,分别为锦波生物、中纺标、鼎智科技、华岭股份、并行科技、丰光精密、国航远洋、天纺标、天力复合、艾融软件、机科股份、民士达。其中国航远洋(833171.BJ) 主要经营干散货运输业务,2023/7/1-2024/6/30日均总市值达到22.33亿元,日均成交额0.71亿元。2023全年营业总收入8.91亿元,归母净利润248.38万元;2024Q1营收2.23亿元同比增长16.40%,归母净利润1595.50万元同比增长 203.12%。锦波生物(832982.BJ)主营业务为以重组胶原蛋白产品和抗HPV生 物蛋白产品为核心的各类医疗器械、功能性护肤品,2023全年实现营收7.80亿元+99.97%,归母净利润29979.63万元+174.60%,2024H1业绩预告显示,上半 年归母净利润预计29,000.00-31,000.00万元,同比增长达到165.00%-183.28%。并行科技(839493.BJ)是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商,2024H1日均总市值达到26.71亿元,日均成交额则达到0.55亿元。2024Q1营业 收入1.31亿元+32.90%,归母净利润实现扭亏,达到249.98万元。 风险提示:宏观经济波动风险、公司经营风险、政策变动风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、北证标的进入全市场指数,后续上市优质标的持续纳入3 2、符合指数条件公司储备丰富,关注高增长流动性强标的7 2.1、中证2000:上市两年为主要限制,13家具备入选可能性7 2.2、国证2000:上市时长放宽,关注锦波生物等高增长流动性强标的8 3、风险提示10 图表目录 图1:2023年同力股份营收58.60亿元+12.67%,归母净利润61466.86万元+31.82%5 图2:2023年路斯股份营收6.96亿元+26.82%,归母净利润6839.88万元+58.58%6 图3:国航远洋2024Q1营收同比增长16.40%8 图4:2024Q1归母净利润同比+203.12%8 图5:2023年锦波生物营收7.80亿元+99.97%,归母净利润29979.63万元+174.60%9 图6:并行科技2024Q1营业收入1.31亿元+32.90%,归母净利润扭亏达249.98万元10 表1:北交所内标的已经被纳入多只全市场指数3 表2:各指数对北交所标的提出的针对性条件集中于上市时间3 表3:以国证2000指数成分调整为例,后续上市的北交所标的在不断被纳入4 表4:中证全指在2024/6/17的成分纳入中包含了多家上市时间在2021年11月至2022年4月之间的优质标的6 表5:针对中证2000指数,我们认为共有13家标的有入选可能性7 表6:针对国证2000指数,我们认为共有12家标的符合选择条件8 1、北证标的进入全市场指数,后续上市优质标的持续纳入 截至2024年7月10日,北交所内标的已经被纳入多只全市场指数。 中证全指中北交所标的达到87只,总权重0.153%;中证流通指数中北交所标的 206家,总权重0.299%;国证A指中北交所标的202家,总权重0.287%;国证2000 指数内北交所标的7家,总权重0.262%;国证1000指数内包含贝特瑞一家北交所标的,权重0.0219%;中证环保指数同样包含贝特瑞一家北交所标的,权重0.315%。 表1:北交所内标的已经被纳入多只全市场指数 指数名称 代码 北交所标的数量/家 总权重/% 标的总市值/亿元 中证全指 000985.CSI 87 0.153 1170.54 中证流通 000902.CSI 206 0.299 2,376.43 国证A指 399317.SZ 202 0.287 2,330.35 国证2000 399303.SZ 7 0.262 330.68 国证1000 399311.SZ 1 0.0219 191.62 中证环保 000827.SH 1 0.315 191.62 数据来源:Wind、开源证券研究所(注:数据截至2024年7月10日) 从指数的样本空间来看,各指数对北交所标的提出的针对性条件集中于上市时间方面。中证全指、中证流通、国证A指为反应A股市场整体表现的宽基指数,其针对北交所标的的样本纳入空间更广。中证全指针对北交所的样本筛选条件为“科创板证券和北交所证券:上市时间分别超过一年和两年”,中证流通指数则为“上交所、深交所和北交所上市的A股和红筹企业发行的存托凭证组成。未完成股权分置 改革、ST、*ST证券除外”,国证A指为“国证A股指数的选样空间为在沪深北交易所上市的所有A股,ST、*ST证券除外”。 国证2000、国证1000、中证环保则对北交所标的的纳入提出更细化的要求。国证2000的对应样本范围为“科创板证券、北交所证券上市时间超过1年;其他证 券上市时间超过6个月”,国证1000为“科创板证券、北交所证券上市时间超过1年;其他证券上市时间超过6个月,总市值排名位于市场前1%的证券除外”,中证环保样本空间同中证全指,则更注重公司所属行业以及总市值,并未对北交所提出针对性筛选条件。 指数名称代码样本空间及筛选方法 表2:各指数对北交所标的提出的针对性条件集中于上市时间 中证全指000985.CSI 中证流通000902.CSI 1、样本空间 指数样本空间由同时满足以下条件的A股和红筹企业发行的存托凭证组成:(1)非ST、*ST证券;(2)科创板证券和北交所证券:上市时间分别超过一年和两年;(3)其他证券:上市时间超过一个季度,除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。 2、选样方法 选取样本空间内所有证券作为指数样本 1、样本空间 中证流通指数的样本空间由上交所、深交所和北交所上市的A股和红筹企业发行的存托凭证组成。未完成股权分置改革、ST、*ST证券除外。 2、选样方法 中证流通指数选取所有样本空间内证券作为指数样本 指数名称 代码 样本空间及筛选方法 国证A指 399317.SZ 国证A股指数的选样空间为在沪深北交易所上市的所有A股,ST、*ST证券除外。 国证2000 399303.SZ 满足下列条件的A股和红筹企业发行的存托凭证:1.非ST、*ST证券;2.科创板证券、北交所证券上市时 间超过1年;其他证券上市时间超过6个月;3.公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题;4.公司最 近一年经营无异常、无重大亏损;5.考察期内证券价格无异常波动。 满足下列条件的所有A股和红筹企业发行的存托凭证:1.非ST、*ST证券;2.科创板证券、北交所证券上 国证1000399311.SZ 中证环保000827.SH 市时间超过1年;其他证券上市时间超过6个月,总市值排名位于市场前1%的证券除外;3.公司最近一年 无重大违规、财务报告无重大问题;4.公司最近一年经营无异常、无重大亏损;5.考察期内证券价格无异常波动 1、样本空间 同中证全指指数的样本空间 2、选样方法(1)对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的证券; (2)在剩余样本中,选取业务涉及环保产业的上市公司证券作为待选样本,包括但不限于以下领域; ➢资源管理:为供水、可回收利用材料生产、清洁能源发电、能源节约与管理等活动提供生产设备、技术、特殊材料、服务、建筑与安装; ➢清洁技术和产品:为能源清洁、资源提效等活动提供生产设备、技术、特殊材料、建筑与安装; ➢污染管理:为空气污染防治、废水管理、固体废弃物管理、噪声消除、环境监测、数据收集等活动提供生产设备、特殊材料、建筑与安装。 (3)在待选样本中,按照过去一年日均总市值由高到低排名,选取排名前100只证券作为指数样本。 资料来源:各指数编制方法、开源证券研究所 贝特瑞(835185.BJ)被纳入了5条指数,分别为中证全指(权重0.018%)、中证流通(权重0.018%)、国证A指(权重0.0158%)、国证1000(权重0.0219%)、中证环保(权重0.315%)。 贝特瑞于2020年7月27日进入新三板精选层,后整体迁移至北交所,是北交所内上市时间最长的一批标的之一,北交所内交易时间达到两年以上。同时从市值规模来看,截至2024年7月10日贝特瑞总市值为191.62亿元北交所内第一,流通市值47.21亿排名第二。而从贝特瑞的经营情况来看,2023年贝特瑞实现营业收入 251.19亿元,归母净利润16.54亿元,在北交所内同样处于领先地位。综上,贝特瑞是北交所内上市时间长、体量大的标的典型。 参考国证2000及中证全指的成分调整情况可见,通过定期的成分调整,上市日期靠后的优质标的也在不断被纳入指数成分中。 代码 简称 权重 总市值/亿 元 市盈率 -TTM 行业 2023Q4-2024Q12023Q4-2024Q1 上市日期 日均总市值/亿元日均成交额/亿元 表3:以国证2000指数成分调整为例,后续上市的北交所标的在不断被纳入 872808.BJ曙光数创0.033570.90200.42计算机2022-11-1881.171.59 833575.BJ康乐卫士0.063458.49-18.61医药生物