5月用电：三产用电增量贡献率达48.7%

根据所提供的研报内容，可以总结出以下要点：

1. 总体用电情况

• 总量：5月全社会用电量达到7750.9亿千瓦时。
• 分行业：第一产业、第二产业、第三产业及居民用电量均呈增长态势，第三产业对全社会用电量的新增贡献率高达48.7%。

2. 分板块用电情况

• TMT板块：5月用电量同比下降0.5%，各细分子行业用电量均略有下降。
• 能源板块：5月用电量同比上升7.9%，主要受迎峰度夏前电厂补库存需求增加影响。
• 地产周期板块：5月用电量增速为10.12%，建筑业用电量下降，其他子行业均实现正增长。采矿业用电量占比最高，对板块用电量新增贡献率最高。
• 制造板块：5月用电量增速为10.40%，各子行业增速均环比下降，新兴制造板块在增速和增量贡献率方面领先，电气设备制造业新增用电贡献率最高。
• 消费板块：5月用电量同比增长9.54%，批发和零售业用电量同比增速最高，批零复苏是消费板块用电需求修复的主要引擎。
• 交运板块：5月用电量同比增长4.26%，相比前几个月有所改善。

3. 区域视角

• 5月我国用电量增长较快的省份主要集中在西部和南部地区，其中山东、江苏、广东、浙江、内蒙的增量贡献率合计高达46.7%，山东贡献率最高。

4. 投资建议

• 火电：建议关注高质量火电资产及拓展新能源发电的龙头企业，如华能国际、浙能电力、皖能电力。
• 新能源发电：建议关注组件成本下降、运营模式与电价机制优化的工商业分布式光伏运营商，如南网能源。
• 核电：建议关注受益于电价市场化提升的核电企业，如中国核电。

5. 风险提示

• 新增装机容量不及预期。
• 下游利用小时数不及预期。
• 电力市场化进度不及预期。
• 煤价维持高位影响火电盈利。

结论

该报告详细分析了5月不同行业的用电情况，强调了第三产业对用电增长的显著贡献，并特别提到了新兴制造和消费板块的亮点。同时，报告还提供了针对电力相关行业的投资建议和风险提示，为投资者提供了决策参考。