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钢材&铁矿石日报:预期现实博弈,钢矿低位震荡

2024-07-16涂伟华宝城期货A***
钢材&铁矿石日报:预期现实博弈,钢矿低位震荡

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月16日钢材&铁矿石日报 预期现实博弈,钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢:主力期价震荡运行,录得0.00%日涨幅,量仓收缩。现阶段,螺纹供应在收缩,但利好效应不强,需求则是延续弱稳运行,基本面维持季节性弱势,弱现实格局下钢价继续承压运行,相对利好的是重大会议期间政策预期偏强,预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行态势,重点关注政策端情况。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价震荡运行,录得0.05%日涨幅,量仓收缩。目前来看,热卷供需双高局面下基本面矛盾有所激化,价格继续承压运行,且产业担忧在加剧,品种强弱或迎来切换,重点关注出口政策变化情况。 铁矿石:主力期价偏弱震荡,录得0.96%日跌幅,量仓收缩。现阶段,矿石需求触顶走弱在兑现,高库存局面下矿石基本面表现不佳,弱现实格局下矿价承压运行,相对利好则是国内政策利好预期以及估值偏低,多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡运行态势,重点关注成材端表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)上半年全国铁路完成固定资产投资3373亿元 2024年上半年,全国铁路完成固定资产投资3373亿元,同比增长10.6%,创历史同期新高。一批新线顺利开通运营。有序推进重点项目联调联试、试运行,高质量完成工程验收、安全评估、运营准备等工作,确保新线如期建成通车,上半年累计新开通线路979.6公里,进一步完善了区域路网布局。池州至黄山高铁开通运营后,为沿线旅游经济发展注入了新动能;兰州至张掖高铁中川机场至武威东段开通运营后,丝路重镇武威市接入全国高铁网;新疆维吾尔自治区将军庙至淖毛湖铁路开通运营后,进一步提升了疆煤外运能力和效率。 (2)2024年上半年我国造船业新接订单量同比增长43.9% 据工信部网站消息,2024年1—6月,我国造船完工量2502万载重吨,同比增长18.4%;新接订单量5422万载重吨,同比增长43.9%;截至6月底,手持订单量17155万载重吨,同比增长38.6%。1—6月,我国造船三大指标以载重吨计分别占全球总量的55.0%、74.7%和58.9%。 (3)广州房贷利率大调整,个别银行首套房利率最低仅3% 一家大型房产机构人士今日向记者表示,中、农、工、建四大国有银行在广州首套房房贷利率,近期由3.4%调整至3.2%。另据乐有家研究中心数据,目前广州商业银行二套房利率,仍维持3.8%的利率水平不变。“这些房贷利率调整信息,主要来自与各合作银行个贷经理了解到的最新口径,但具体操作中会如何执行,还需要以实际情况为准。”乐有家研究中心方面称。“目前广州首套房利率常规操作,还是在3.2%-3.4%左右,但也有极个别银行首套房贷利率可能会更低一些。视个人资质等情况,部分银行首套房贷款利率可能会低于3.2%。”一家大型房产机构人士表示。 二现货市场 唐山钢坯张家港重废 (Q235)(≥6mm 主要品 3,705 0 61.5%PB粉 (青岛港) 81 唐山铁精粉 -10 -3 0 -20 3,610 3,680 3,631 3,600 3,480 现货 市场 全国均价 天津 上海 全国均价 天津 上海 热卷卷板 (上海,4.75mm) 螺纹钢 (HRB400E,20mm) 图1黑色金属现货报价表 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,544 0.00 3,558 3,525 1,202,701 -690,886 2,081,726 -18,766 热轧卷板 3,731 0.05 3,740 3,718 278,488 -290,488 1,003,665 -14,281 铁矿石 824.0 -0.96 836.5 818.0 301,304 -6,127 316,301 -9,662 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-06 2024-05 2024-04 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 50 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局依然疲弱,短流程钢厂持续减产,螺纹周产量环比下降 9.53万吨,供应延续收缩,带来库存再度去化,但鉴于品种吨钢利润尚存,长流程钢厂生产平稳,产量收缩空间有限,供应端利好效应不强。与此同时,淡季螺纹需求弱稳运行,周度表需微增0.49万吨,而高频每日采购则是迎来回落,两者依旧处于近年来同期最低,相应的建筑工地项目资金改善有限,淡季螺纹需求将维持弱势,继而抑制钢价,相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵。目前来看,螺纹供应在收缩,但利好效应不强,需求则是延续弱稳运行,基本面维持季节性弱势,弱现实格局下钢价继续承压运行,相对利好的是重大会议期间政策预期偏强,预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行态势,重点关注政策端情况。 热轧卷板:供需双高局面未变,板材钢厂生产积极,周产量环比增5.19万吨 至331.48万吨,供应持续回升并创下年内单周产量新高,库存继续增加,高产量、高库存局面下热卷供应压力依然偏大。不过,热卷需求韧性较好,周度表需企稳回升,周环比增11.05万吨,同样升至年内高位,但需注意的是高频每日成交则是表现低迷,而且其主要下游冷轧基本面依然疲弱,冷热价差不断收缩,后续走弱易拖累热卷需求,相对利好还是出口需求,多因内需不佳倒逼钢厂出口,利好效应不强,且近期需堤防政策风险,热卷后续需求存有隐忧,一旦需求转弱则高供应下基本面矛盾会凸显,届时价格承压下行。 铁矿石:供需格局相对疲弱,库存延续累库态势,亏损加剧倒逼钢厂减产,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降,且降幅有所扩大,需求触顶预期逐步兑现,且当前钢市处于传统淡季,弱势需求局面钢厂利润难改善,叠加粗钢调控政策扰动,铁矿石需求持续走弱,继而承压框架。与此同时,国内港口铁矿石到货维持高位,相对利好则是矿商发运如期回落,按船期推算国内港口到货量也将逐步回落,相应的国内矿山生产弱稳,短期矿石供应有说收缩,关注后续降幅情况。目前来看,矿石需求触顶走弱在兑现,高库存局面下矿石基本面表现不佳,弱现实格局下矿价承压运行,相对利好则是国内政策利好预期以及估值偏低,多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡运行态势,重点关注成材端表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 获