交通运输行业周报：2024上半年国内上市航司进一步减亏，6月主要机场国际客流量加速恢复

行业周报●交通运输行业 2024年7月14日 2024上半年国内上市航司进一步减亏6月主要机场国际客流量加速恢复 核心观点： 本周板块行情回顾：本周（7月8日-7月12日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-1.08%，位列第27位；沪深300指数涨跌幅为+1.20%。SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：公交（+21.02%）、航空机场（+2.54%）、仓储物流（+1.20%）、公路货运（+0.96%）、港口（+0.78%）、快递（+0.53%）、高速公路（-0.98%）、铁路（-1.90%）、跨境物流（-2.32%）、航运（-8.28%）。 航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第28周（2024.7.8-7.14），全国民航共计执行客运航班量11.4万架次，日均16382架次。其中，国内航班量为100196架次，周环比+2.47%，恢复至2019年的115.50%；国际及地区航班量为11979次，周环比+1.52%，恢复至2019年的77.6%。 根据OAG数据，截至2024年7月8日，主要海外国家航班量较2019年恢复率：美国21%、德国82%、法国54%、英国131%、意大利114%、荷兰82%、日本73%、韩国88%、印尼66%、马来西亚110%、新加坡104%、泰国74%。油价及汇率：截至2024年7月12日，布伦特原油价格报收85.03美元/桶，周环比-1.74%，较2023年同比+6.14%，较2019年同比+27.44%；截至2024年7月12日，人民币汇率报收7.1315，周环比+0.04%，较2019年同比+3.86%。 航运港口基本面跟踪：集运：本周截至2024年7月12日，SCFI指数报收3675点，周环比-1.58%，同比+275.33%；CCFI指数报收2085点，周环比+3.67%，同比+139.68%。分航线来看，CCFI美东航线报收1728点，周环比+4.47%，同比+117.91%；CCFI美西航线报收1688点，周环比+5.52%，同比+156.11%；CCFI欧洲航线报收3283点，周环比+6.23%，同比+211.98%；CCFI地中海航线报收3508点，周环比+1.32%，同比+123.73%。 油运：本周截至2024年7月12日，BDTI指数报收1064点，周环比-3.45%，同比+15.53%；BCTI指数报收849点，周环比+3.28%，同比+42.93%。干散货运：本周截至2024年7月12日，BDI指数报收1997点，周环比+1.58%，同比+83.55%；分船型来看，BPI指数报收1678点，周环比+8.54%，同比+54.51%；BCI指数报收3296点，周环比-1.29%，同比+97.96%；BSI指数报收1364点，周环比+2.17%，同比+85.83%。 公路铁路基本面跟踪：铁路：2024年5月，铁路客运量为3.61亿人，同比增加10.80%；铁路旅客周转量为1276.19亿人公里，同比增长6.20%；铁路货运量为4.37亿吨，同比增加4.70%；铁路货运周转量为3013.68亿吨公里，同比增加0.20%。 公路：2024年5月，公路客运量为10.11亿人，同比增长6.50%；公路旅客周转量为445.06亿人公里，同比增长8.20%；公路货运量为36.20亿吨，同比增加3.50%；公路货运周转量为6627.61亿吨公里，同比增加4.00%。 交通运输 推荐 维持评级 罗江南：021-20252619：luojiangnan_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524050002宁修齐：010-80927668：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522090001 分析师 相对沪深300表现图（2024-07-12） 交通运输沪深300 1.00% -4.00% -9.00% -14.00% -19.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河交通】2024年度策略报告_航航空机场板块部迎来拐点，未来景气上行趋势明确》 【银河交通】2024年中期策略报告_航看好物流板块景气向上，静待航空需求回暖》 【银河交通】行业周报20240707_航2024上半年共计 2.87亿人次出入境，暑运开局民航需求释放表现良好》 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 快递物流基本面跟踪：快递：2024年5月，快递行业实现收入1159.9亿元，同比上升15.6%；快递业务量147.82亿件，同比上升23.8%。5月快递业务单价为7.85元/件，同比下降12.21%。 投资建议：航空板块来看，2024年暑运开启，民航出行继续呈现旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较2019年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于部位置。我们认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。 航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。 风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。 目录 一、本周交通运输行业行情回顾4 二、本周行业基本面情况跟踪更新5 （一）航空机场5 （二）航运港口9 （三）公路铁路11 （四）快递物流12 三、本周要闻及公告13 （一）本周行业重点新闻13 （二）本周行业重点公告15 四、投资建议16 五、风险提示17 一、本周交通运输行业行情回顾 本周（7月8日-7月12日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-1.08%，位列第 27位；沪深300指数涨跌幅为+1.20%。 图1：SW一级行业本周（7月8日-7月12日）累计涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（7月8日-7月12日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：公交（+21.02%）、航空机场（+2.54%）、仓储物流（+1.20%）、公路货运（+0.96%）、港口（+0.78%）、快递（+0.53%）、高速公路（-0.98%）、铁路（-1.90%）、跨境物流（-2.32%）、航运（-8.28%）。 图2：SW交通运输各子板块本周（7月8日-7月12日）累计涨跌幅 21.02% 2.54%1.69%1.20%1.20%0.96% 0.78%0.72%0.53% -0.98%-1.08%-1.90%-2.32% -8.28% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（7月8日-7月12日），交通运输行业涨幅前10的个股分别为：大众交通（600611.SH） +51.08%、锦江在线（600650.SH）+44.23%、飞力达（300240.SZ）+17.99%、富临运业（002357.SZ）+10.35%、 吉祥航空（603885.SH）+9.10%、江西长运（600561.SH）+6.28%、嘉友国际（603871.SH）+5.83%、上海机场（600009.SH）+5.16%、龙江交通（601188.SH）+5.00%、厦门空港（600897.SH）+4.89%。 本周（7月8日-7月12日），交通运输行业跌幅前10的个股分别为：庚星股份（600753.SH）-14.34%、中远海控（601919.SH）-11.68%、中远海能（600026.SH）-9.04%、招商轮船（601872.SH）- 8.98%、东航物流（601156.SH）-7.62%、兴通股份（603209.SH）-7.44%、招商南油（601975.SH）-7.08%、中谷物流（603565.SH）-6.38%、厦门象屿（600057.SH）-5.27%、重庆路桥（600106.SH）-4.96%。 图3：本周（7月8日-7月12日）交通运输行业涨幅排名前10个股 图4：本周（7月8日-7月12日）交通运输行业跌幅排名前10个股 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场 行业层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第28周（2024.7.8-7.14），全国民航共计执行客运航班量11.4万架次，日均16382架次。其中，本周国内航班量为100196架次，周环比+2.47%，恢复至2019年同期的115.50%；本周国际及地区航班量为11979次，周环比+1.52%，恢复至2019年同期的77.6%。 图5：2023.1.1-2024.7.14全国民航国内航班量及恢复率（单位：架次/周）图6：2023.1.1-2024.7.14全国民航国际航班量及恢复率（单位：架次/周） 国内航班量较2019年恢复率国际及地区航班量较2019年恢复率 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/8 2023/2/5 2023/3/5 2023/4/2 2023/4/30 2023/5/28 2023/6/25 2023/7/23 2023/8/20 2023/9/17 2023/10/15 2023/11/12 2023/12/10 2024/1/7 2024/2/4 2024/3/3 2024/3/31 2024/4/28 2024/5/26 2024/6/23 0.00% 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 100% 80% 60% 40% 20% 2023/1/8 2023/2/5 2023/3/5 2023/4/2 2023/4/30 2023/5/28 2023/6/25 2023/7/23 2023/8/20 2023/9/17 2023/10/15 2023/11/12 2023/12/10 2024/1/7 2024/2/4 2024/3/3 2024/3/31 2024/4/28 2024/5/26 2024/6/23 0% 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公司层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第28周（2024.7.8-7.14），我国主要上市航司中，国航、南航、东航、吉祥、春秋、华夏的周航班量分别为12000架次、17348架次、17063架次、2710架次、3649架次、2408架次，分别恢复至2019年同期的125.01%、110.14%、105.71%、109.49%、129.03%、105.61%；本周飞机总日利用率分别为7.74小时、8.84小时、8.15小时、8.93小时、9.12小时、6.38小时。 图7：2023.1.1-2024.7.14中国国航执飞航班量及恢复率（单位：架次/周）图8：2