汽车行业行业周报：6月国内乘用车市场新能源渗透率首次突破50%，出口景气度延续

6月国内乘用车市场新能源渗透率首次突破50%，出口景气度延续 核心观点： 本周观点更新 据中汽协数据，6月乘用车产量为217.7万辆，同比-1.9%，环比+6.2%，销量为221.5万辆，同比-2.3%，环比+6.7%，乘用车销量同比下降系高基 数影响，环比呈现稳健增长，市场结构性亮点明显：1）分动力来看，国内市场新能源渗透率首次突破50%，6月国内乘用车销量为181.2万辆，环比 +8.0%，其中新能源销量为91.9万辆，环比+12.8%，单月渗透率首次突破50%至50.72%；2）分结构来看，出口延续高景气度，6月乘用车出口40.3 万辆，同比+29.1%，环比+1.4%，出口市场PHEV表现亮眼，单月出口2.2万辆，同比增长1.1倍，上半年出口12.7万辆，同比增长1.8倍，为新能源产品出海贡献新动能；3）分格局来看，自主品牌市场份额不断上升，6月 中国品牌乘用车销售143.2万辆，同比+18.8%，市场份额同比上升11.5pct至64.6%，上半年中国品牌乘用车市场份额同比上升8.8pct至61.9%；4）分级别来看，新能源产品升级趋势明显，上半年新能源乘用车市场B级、C 级、D级产品销量同比增幅分别为53.5%、68.1%、146.6%，均明显高于A级（12.3%）、A0级（12.0%）、A00级（0.7%）销量增幅，价格战给消费者让渡权益，带来整体新能源市场产品结构升级。 展望后市来看，政策有望继续为国内总量托底并推动新能源转型加速，总量方面，据乘联会数据，截止6月25日中午12时，全国提交以旧换新报废补贴申请11.3万份，截止7月4日，补贴申请达到约17万份，申请量以日均1万份速度增长，较政策发布初期加速；结构方面，除前期中央及地方置换补贴政策对新能源的倾向性补贴外，7月10日，上海发布促进汽车更新消费行动方案，对以旧换新购买国六b燃油车个人用户补贴 2800元（旧车为国五）/4000元（旧车为国四及以下），购买纯电动车补贴 1万元，若同时符合国家以旧换新政策可同时申请补贴，继续推动换购用户向新能源转型，叠加近期爆款新能源产品如比亚迪秦L、海豹06、理想L6等产品的产能爬升、零跑C16、深蓝G318、哪吒L纯电版等新品上市以及后续享界S9、小鹏MONA等新品上市，为消费者带来更丰富的可选新车，有望驱动新能源渗透率持续保持逐月上升趋势。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.72%、1.82%、 1.20%。汽车板块的涨跌幅为5.66%，涨跌幅排行位列30个行业中第2位。分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、零部件、销售及服务、商用 车周涨跌幅分别为6.75%、6.52%、5.75%、3.85%、2.19%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为59.10x/21.59x/20.46x/17.80x/15.67x。摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车、销售及服务市净率分别为2.22x/2.07x/2.07x/1.63x/0.55x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。 风险提示 1、汽车销量不及预期的风险；2、出口面临政策不确定性的风险；3、行业竞争加剧的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300指数表现2024-7-12 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2024年7月14日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第2位，子板块中乘用车表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议20 六、风险提示20 一、本周观点更新 据中汽协数据，6月乘用车产量为217.7万辆，同比-1.9%，环比+6.2%，销量为221.5万辆，同比-2.3%，环比+6.7%，乘用车销量同比下降系高基数影响，环比呈现稳健增长，市场结构性亮点明显：1）分动力来看，国内市场新能源渗透率首次突破50%，6月国内乘用 车销量为181.2万辆，环比+8.0%，其中新能源销量为91.9万辆，环比+12.8%，单月渗透率首次突破50%至50.72%；2）分结构来看，出口延续高景气度，6月乘用车出口40.3万辆，同比+29.1%，环比+1.4%，出口市场PHEV表现亮眼，单月出口2.2万辆，同比增长1.1倍，上半年出口12.7万辆，同比增长1.8倍，为新能源产品出海贡献新动能；3）分格局来看， 自主品牌市场份额不断上升，6月中国品牌乘用车销售143.2万辆，同比+18.8%，市场份额同比上升11.5pct至64.6%，上半年中国品牌乘用车市场份额同比上升8.8pct至61.9%；4）分级别来看，新能源产品升级趋势明显，上半年新能源乘用车市场B级、C级、D级产品销 量同比增幅分别为53.5%、68.1%、146.6%，均明显高于A级（12.3%）、A0级（12.0%）、A00级（0.7%）销量增幅，价格战给消费者让渡权益，带来整体新能源市场产品结构升级。 展望后市来看，政策有望继续为国内总量托底并推动新能源转型加速，总量方面，据乘联会数据，截止6月25日中午12时，全国提交以旧换新报废补贴申请11.3万份，截止7月4日，补贴申请达到约17万份，申请量以日均1万份速度增长，较政策发布初期加速；结构方面，除前期中央及地方置换补贴政策对新能源的倾向性补贴外，7月10日，上海发布促进汽车更新消费行动方案，对以旧换新购买国六b燃油车个人用户补贴2800元（旧车为 国五）/4000元（旧车为国四及以下），购买纯电动车补贴1万元，若同时符合国家以旧换新政策可同时申请补贴，继续推动换购用户向新能源转型，叠加近期爆款新能源产品如比亚迪秦L、海豹06、理想L6等产品的产能爬升、零跑C16、深蓝G318、哪吒L纯电版等新品上市以及后续享界S9、小鹏MONA等新品上市，为消费者带来更丰富的可选新车，有望驱动新能源渗透率持续保持逐月上升趋势。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第2位，子板块中乘用车表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.72%、1.82%、1.20%。汽车板块的涨跌幅为5.66%，涨跌幅排行位列30个行业中第2位。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是东箭科技、阿尔特、凯龙高科、金钟股份、德迈仕，涨幅分别为42.28%、34.10%、 33.41%、27.65%、27.30%，跌幅前五位的公司是金鸿顺、科华控股、科博达、深中华A、赛力斯，跌幅分别是30.41%、28.37%、6.52%、6.32%、5.62%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为5.66% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 股票代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 市盈率 市净率 300978.SZ 东箭科技 12.72 42.28% 38.22 3.25 300825.SZ 阿尔特 12.23 34.10% 169.36 2.48 300912.SZ 凯龙高科 12.38 33.41% 152.06 1.85 301133.SZ 金钟股份 27.05 27.65% 31.73 3.01 301007.SZ 德迈仕 15.06 27.30% 43.29 3.47 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年年报；市净率：当年一季） 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 股票代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅 市盈率 市净率 603922.SH 金鸿顺 17.14 -30.41% 500.21 3.03 603161.SH 科华控股 10.40 -28.37% 16.34 1.42 603786.SH 科博达 56.65 -6.52% 37.57 4.68 000017.SZ 深中华A 5.93 -6.32% 228.29 13.10 601127.SH 赛力斯 82.02 -5.62% -50.55 10.65 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年年报；市净率：当年一季） 分子板块来看，乘用车、摩托车及其他、零部件、销售及服务、商用车周涨跌幅分别为6.75%、6.52%、5.75%、3.85%、2.19%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为 59.10x/21.59x/20.46x/17.80x/15.67x。摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车、销售及服务市净率分别为2.22x/2.07x/2.07x/1.63x/0.55x。 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 0.72% 0.13% 深证成指 1.82% 0.06% 沪深300 1.20% 0.31% 乘用车 6.75% 5.29% 商用车 2.19% -5.23% 汽车 零部件 5.75% 4.26% 销售及服务 3.85% 11.49% 摩托车及其他 6.52% 2.06% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 11.20 1.13 深证A股 19.82 1.84 沪深300 10.72 1.15 乘用车 20.46 2.07 商用车 15.67 1.63 汽车 零部件 21.59 2.07 销售及服务 59.10 0.55 摩托车及其他 17.80 2.22 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 股票代码 股票名称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本 解禁前 流通A股流通A股 总股本 解禁后流通A股 流通A股 (万股) (万股) 占比(%) (万股) (万股) 占比(%) 002863.SZ 今飞凯达 2024-07-16 9,977.10 59,865.27 49,888.17 83.33 59,865.27 59,865.27 100.00 601633.SH 长城汽车 2024-07-22 233.63 854,196.34 617,041.81 72.24 854,196.34 617,275.43 72.26 601689.SH 拓普集团 2024-07-26 8,805.29 116,277.59 159,797.23 137.43 116,277.59 168,602.51 145.00 603119.SH 浙江荣泰 2024-08-01 9,129.73 36,374.22 9,074.22 24.95 36,374.22 18,203.95 50.05 300994.SZ 久祺股份 2024-08-12 15,523.20 23,308.80 7,785.60 33.40 23,308.80 23,308.80 100.00 603529.SH 爱玛科技 2024-08-19 11.34 86,193.53 84,265.22 97.76 86,193.53 84,276.56 97.78 603926.SH 铁流股份 2024-08-19 2,127.05 23,510.