汽车行业：“银十”乘用车市场热度延续，国内新能源渗透率突破35%

， “银十”乘用车市场热度延续，国内新汽车行业 能源渗透率突破35% 核心观点： 事件：中汽协发布2023年10月汽车产销数据：当月汽车销量为285.3万辆，同比+13.8%，环比-0.2%；当月汽车产量为289.1万辆，同比+11.2%，环比+1.5%；新能源车销量95.6万辆，同比+33.5%，渗透率为33.5%；乘用车销量为248.8万辆，同比+11.4%，环比+0.02%；商用车销量为36.5万辆，同比+33.4%，环比-1.7%。 我们的分析与判断： 1）“银十”乘用车市场销售热情延续，自主品牌市占率接近60%。2023年10月，乘用车销量为248.8万辆，同比+11.4%，环比+0.02%，其中国内市场销售206.7万辆，同比+5.8%，环比-1.8%，出口42.1万辆，同比+50.5%，环比+10.4%，乘用车市场一改过去“银十”销量环比下滑趋势，在今年取得销量环比微增，得益于国内市场的稳健运行与海外市场的高速增长。1-10月，乘用车累计销售2066.4万辆，同比+7.5%，其中国内销量1735.8万辆，同比+0.7%，消费潜力的进一步释放支撑国内车市在去年高基数效应下维持销量正增趋势，出口 330.6万辆，同比+67.3%，已超去年全年，预计今年有望突破400万辆大关。自主品牌方面，中国品牌乘用车销量148.5万辆，同比+25.1%，增速远超行业整体，市场份额为59.7%，同比+6.6pct，已接近60%，1-10月累计销量为1142.6万辆，同比+22.2%，市场份额为55.3%，同比+6.6pct；出口方面，10月整车出口前三的企业分别是上汽、奇瑞、吉利，出口量分别为10.0万辆、9.4万辆、 4.7万辆，1-10月累计出口量增速前三的企业分别是比亚迪、奇瑞、长城，出口量增速分别为4.4倍（18.5万辆）、1倍（74.2万辆）、86%（24.7万辆）；2）10月国内新能源渗透率突破35%，出口增速显著。10月新能源汽车销量 为95.6万辆，同比+33.5%，其中国内销量为83.2万辆，同比+37.3%，环比+2.9%， 渗透率为35.2%。1-10月新能源车销量为728.0万辆，同比+37.8%，其中国内销量628.5万辆，同比+31.4%，出口99.5万辆，同比+99.1%，国内新能源渗透率为31.4%，出口维持较高增速。 3）商用车市场维持稳健复苏态势，货车增速高于客车。2023年10月，商用车销量为36.5万辆，同比+33.4%，环比-1.7%，需求复苏助力销量维持反弹趋势，1-10月，商用车累计销量为330.3万辆，同比+19.8%，已超过去年全年水平。分国别来看，10月商用车国内销量29.8万辆，同比+38.5%，环比-3.4%， 出口6.7万辆，同比+14.5%，环比+6.7%，同样为出口市场贡献增长势能；分 车型来看，10月货车销量32.2万辆，同比+35.2%，环比-1.2%，客车销量4.3 万辆，同比+21.2%，环比-5.6%，货车需求复苏更为明显，客车需求相对稳定。 投资建议：整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示：1、新能源汽车行业销量不及预期的风险2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险3、行业竞争加剧的风险。 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图2023-11-10 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业点评报告●汽车行业 2023年11月11日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业点评报告 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 石金漫汽车行业首席分析师。香港理工大学理学硕士、工学学士。8年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究所，2016-2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2022年1月加入中国银河证券研究院。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数）推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数）推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。中性：预计与基准指数平均回报相当。回避：预计低于基准指数。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn 唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2