移为通信2024年半年度业绩预览与战略展望
业绩概览
- 预期净利润：2024年半年度，移为通信预计实现归母净利润在0.98亿至1.04亿元之间，较上年同期增长58%-68%；扣除非经常性损益后的归母净利润在0.92亿至0.99亿元之间，同比增长30%-40%。
- 季度表现：第二季度，扣非前后归母净利润分别为0.66亿元和0.62亿元，同比增长53.89%和19.62%，环比增长显著。
经营业绩亮点
- 高增长动力：业绩增长主要得益于车载信息智能终端、资产和冷链管理信息智能终端产品的持续良好表现，以及新兴业务如动物溯源管理产品、工业无线路由器等的放量增长。
- 成本控制与效率提升：通过优化营收结构、推动自研模块替代外采及国产替代，公司实现了毛利率的提升，第二季度单季度毛利率约为44%，环比、同比分别提高了约3个百分点。预计随着降本增效措施的推进，以及原材料价格的下降和定制化订单的增加，未来毛利率将保持稳定。
- 期间费用管理：净利率在2024年一季度达到16.7%，同比增长5.71个百分点，显示公司在期间费用管理上保持了稳定表现。
研发与市场拓展
- 研发投入：2023年研发费用同比增长约7%，占营收比重约12%，研发人员占总员工比例接近60%，表明公司对技术研发的重视。
- 全球市场布局：通过获得海外多国认证、建立全球销售网络、招聘海外销售人员等举措，公司进一步巩固了其在海外市场的竞争力。2024年正式进军印度市场，并与印度知名企业QT Loads达成合作，市场拓展进展顺利。
- 供应链与国际贸易风险应对：通过在越南增设生产线、在新加坡设立全资子公司等方式，公司增强了供应链的多元化，以应对国际贸易风险。
产品矩阵与市场拓展
- 新产品推出：2023年共推出18款新品，涵盖工业路由器、智能行车记录仪、两轮车智能终端等，应用于医疗设备联网、工厂自动化、智能安防、驾驶行为监控等多个领域。
- 车载终端业务：车载信息终端业务营收占比近50%，并与汽车软件商易诚高科签订战略合作框架协议，共同推动智能网联汽车相关业务的落地。
行业前景与投资建议
- 政策驱动：国内首批“车路云一体化”应用试点城市的公布预示着智能驾驶规模化落地的加速，为公司提供了新的发展机遇。
- 投资评价：预计2024-2026年净利润分别为2.37亿、3.17亿、4.07亿元，EPS分别为0.52元、0.69元、0.89元，维持“买入”评级。
风险提示
- 行业风险：物联网行业发展不及预期的风险。
- 客户风险：开发新客户进度低于预期的风险。
- 业务风险：新业务拓展不力的风险。
- 成本风险：上游原材料价格上涨和供应紧缺的风险。
- 信息风险：研报信息更新不及时的风险。
