铁矿石日评
报告类型 铁矿石日评 日期 2024年7月16日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：7月15日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3523 3523 3581 3492 3551 0.91% 1,893,587 2,100,491 -83,152 -1.64 HC2410 3709 3709 3762 3681 3734 0.81% 568,976 1,017,946 -37,681 -0.80 SS2409 13905 13940 13960 13835 13925 0.36% 168,171 147,561 -2,310 -0.10 I2409 827 828 843 817 834 1.03% 307,431 325,963 -5,534 -0.34 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 表2：7月15日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 7月15日，铁矿石期货主力合约2409震荡上行，开盘冲高后震荡运行，午盘震荡回落，涨幅有所收窄，收报834.0元/吨，涨1.03%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,159,442 1,326,866 -55,817 -30,257 -25,560 -2.06% HC2410 745,325 727,353 -21,182 -19,160 -2,022 -0.27% SS2409 92,678 105,485 -356 -1,552 1,196 1.21% J2409 16,247 17,159 411 577 -166 -0.99% JM2409 91,126 115,864 4,754 7,286 -2,532 -2.45% I2409 193,430 208,109 -1,680 -2,368 688 0.34% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 现货市场：7月15日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格涨跌互现，环比前一交易日早间-13至+2元/吨。具体来看，青岛港61.5%PB粉价格环比上涨1元/吨至823元/吨，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差收窄（环比-14元/吨），62.5%PB块与PB粉价差收窄（环比-3元/吨），低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差环比持平，56.5%超特粉与PB粉价差收窄（环比+1元/吨）。 技术面：铁矿石2409合约日线KDJ指标走势分化，K值调头回升、D值继续下行、J值继续上行；铁矿石2409日线MACD指标红柱转为放大。 1.2后市展望： 铁矿石作为金融属性较强的期货品种，受到宏观政策消息面的影响往往更为明显。而在接下来的一周当中，第二十届三中全会即将召开，市场对于财政政策、房地产政策、地方化债政策等等依然有较强预期，短期来看市场扰动加剧，可能会带来更大的日内波动。除此之外，美国方面，前日美联储主席鲍威尔公开表示不需要等到通胀率降至2%才开始降息，这种由“鹰派”向“鸽派”的巨大转变也使得市场情绪得到明显的信心提振，并且从美国最新CPI数据来看，6月CPI同比上升了3%，低于预期，环比下降了0.1%，是2020年5月以来首次环比下滑，这也反映了美国6月的通胀全面降温，市场对美联储降息的信心更为充足，也会给整个大宗商品市场，尤其是金融属性较强的一些期货品种，带来比较强的支撑。 基本面上，目前铁矿供强需弱的格局还在延续。需求方面，近端三大指标——日均铁水产量、高炉开工率、与高炉炼铁产能利用率再度全面小幅下滑，下游的钢材五大品种产量同样再度回落，铁矿需求阶段性触顶。在极端天气与粗钢产量压减政策的影响下，短期需求仍有回落空间，但考虑到如今钢厂利润仍处于近年来的中等水平，钢厂减产的动力相对不足，因此铁矿需求也难有大幅滑坡。供应方面，从高频的发运到港数据来看，目前到港仍处于高位，7月5日当周，45个港口的铁矿石到港量环比上涨了317.1万吨达到2787.3万吨，而发运量方面，不论是澳大利亚还是巴西，都受到了季末冲量结束的影响出现了季节性的回落。考虑到最近四周澳、巴累计发货1.13亿吨，环比前四周增幅达8.44%，按船期推算，预计未来2周的铁矿石到港量仍会有所增长，但随着季末冲量结束，等到7月下 旬至8月初的阶段，到港量预计会有所回落。库存方面，港口进口矿库存持续增 长，最新一期45个港口铁矿石总库存达1.499亿吨，再创2022年4月中旬以来新高。但即使库存高企，市场也始终没有交易这一逻辑，主要原因就在于钢厂库存处于相对较低水平，最近一周的库存可用天数只有19天，处于年内低位，整体仍以随采随用为主。库存堆积在上中游，而不是下游钢企，因此铁矿的补库需求相对刚性，进而限制了矿价下方的空间。 整体来看，虽然铁矿目前依然是供强需弱的状态，但到港量预计在半月后逐渐回落，而需求也难有大幅的滑坡，基本面已经出现了边际好转的迹象，并且从消息面来看，不论是三中全会的政策预期，还是美联储的降息预期，都会给矿价带来一定的支撑，因此预计近期铁矿价格会处于宽幅震荡运行的状态。 二、行业要闻 据中钢协数据显示，2024年7月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产215.17万吨，环比下降0.73%，同口径比去年同期下降3.96%，同口径比前年同期增 长3.71%。7月上旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1540.25万吨，比上一旬（即6月下旬）增加70.81万吨、上升4.82%；比上月同旬减少68.37万吨、下降4.25%。 中国上半年固定资产投资同比增3.9%，预期增3.88%，前值增4.0%。 国家统计局7月15日发布数据显示，中国6月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期增5%，前值增5.6%。 中国上半年房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%，前值降10.1%。 国家统计局：近期房地产市场活跃度有所提升，上半年，房地产“三大工程”拉动房地产开发投资0.9个百分点，当然也要看到，目前房地产相关指标仍在下降，房地产市场仍处在调整转型过程中。 中国第二季度GDP年率4.7%，预期5.1%，前值5.3%。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元/吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元/吨 图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率：% 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率：% 图14：电炉开工率与产能利用率：% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨/天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江
