区域化债跟踪系列潍坊：关注纳入重点化债的机遇

潍坊市城投债务与市场动态综述

潍坊市经济、财政及债务状况盘点

• 经济规模：2023年GDP为7606亿元，处于山东省前列，但增速5.1%，处于全省末位。
• 财政收入：2023年财政收入增长0.1%，主要因上半年偿债压力大，导致年初财政收入下滑。
• 债务状况：潍坊市城投有息负债规模和债务率均处于全省第三位。区县级平台债务压力显著，寒亭区、寿光市债务率分别上升119pct和65pct。

潍坊市近年化债成果

• 资金支持：获196.2亿元特殊再融资债券额度，占全省70%，优先支持县市区。
• 发行与净融资：2024年城投债发行量和净融资规模增长，信用利差压缩至154.93BP，但仍处高位。
• 政策前景：有望纳入新增化债试点，获得国家层面政策支持，特别再融资债额度可能继续扩容。

市场对化债信息的反应

• 成交规模：6月末成交规模大幅上涨，市场情绪有所改善。
• 投资机会：关注市本级AA-级3-5年期高收益品种，以及化债推进较快地区的债券。

当前市场动态与挑战

• 信用事件：本周有三家主体发生实质违约。
• 收益率走势：城投债收益率区间为2.03%-2.43%，产业债为2.04%-3.30%。
• 市场回顾：一级市场发行量减少，净融资额增加，票面利率下降；二级市场成交量略有下降，信用利差普遍收窄。

风险提示

• 区域信用风险事件可能引发系统性风险。
• 政策边际变化带来市场不确定性。