铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：基本面偏弱，市场信心不足 铁合金：基本面偏弱，市场信心不足 总结 锰硅：终端需求偏弱，成本支撑力度逐渐下降，锰硅价格震荡偏弱运行，关注后续锰矿发运情况。主流钢招定价之后，锰硅现货价格并没有得到有效企稳，市场观望情绪渐浓，信心稍显不足。供应端来看，锰硅生产企业日均产量已经达到历史同期高位，增幅逐渐放缓，且锰硅生产利润持续下降，预计后续产量会逐渐降低。需求端来看，钢联数据显示锰硅需求量当周值连续两周环比下降，螺纹产量当周值降幅较大，终端需求偏弱。在供应高位，需求偏弱的情况下，预计锰硅库存会逐渐累积，内蒙主产区生产企业库存已经环比增加，仓单数量仍然较高。原料成本方面，锰矿发运量、到货量、库存量均环比下降，高品氧化矿相对紧缺，因此氧化矿价格降幅较小，半碳酸价格降幅较大，成本端支撑力度下降。综合来看，锰硅基本面偏弱，预计短期震荡偏弱运行。 硅铁：原材料成本下降，终端需求偏弱，市场信心不足，硅铁价格震荡偏弱运行。主流钢招定价终于确定，最终定价为7050元/吨，较上月环比下降500元/吨，略高于初步询盘价50元/吨。基本面来看，硅铁生产企业开机率增幅同样放缓，目前处于历史同期高位水平，钢联数据显示周产量为11.44万吨，周环比持平。需求端来看，硅铁需求量当周值环比降幅略大，粗钢产量与金属镁月度产量均降低，终端需求偏弱。硅铁样本企业库存已经开始累积，但库存可用天数依旧处于较低水平。成本端来看，主要原材料兰炭价格连续数周环比下降，本周环比降幅在3%-6%不等，成本端的支撑力度也在逐渐下降。综合来看，近期市场信心不足，基本面支撑较弱，预计短期硅铁价格震荡偏弱运行。 关注：相关政策，锰矿，需求。 1.1期货价格：双硅价格重心均震荡下行 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅现货价格跌幅大于硅铁 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.3基差：双硅基差震荡走弱，仍位于历史同期均值水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.4近远价差：9-1价差窄幅震荡 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.5双硅价差：双硅价差周环比下降，位于历史同期较低值 资料来源：Ifind,光大期货研究所 1.6生产成本：锰硅和硅铁生产成本支撑均不断下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.7生产利润：锰硅生产利润环比降幅较大 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量增幅放缓，日均产量达到近年来同期高位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.2锰硅供应：宁夏、内蒙硅锰生产企业开机率周环比上涨，贵州、广西地区下降 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：锰硅需求量当周值环比持续下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比持续下降 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：高品氧化矿降幅较小，半碳酸与富锰渣降幅较大 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.6锰硅库存：63家样本企业库存降幅暂缓，仓单数量仍在持续增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存可用天数环比增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰矿：锰矿发运、到货量、港口库存均环比下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.9锰矿库存占比：氧化矿库存占比暂时止跌 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁开机及日产环比基本持平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：硅铁产能利用率环比增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：硅铁6月产量增幅较大，7月产量或小幅下降 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求周环比持续下降，且降幅偏大 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：6月镁锭产量环比下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁成本：兰炭价格下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁库存：硅铁企业库存环比增加，开始累库 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存可用天数较低 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。