中标2.2亿元合同，五轴机床龙头持续兑现竞争力

科德数控中标2.2亿元大单，业绩提升显著

业绩影响：

• 合同规模：科德数控于2024年7月11日宣布签订日常经营重大合同，总金额达2.24亿元（含税），占公司2023年营业收入的50%。
• 时间效应：根据合同履约规划，此订单预计将对科德数控2024年及2025年的经营业绩产生积极影响。

客户关系与复购率：

• 首次合作：2023年，科德数控与该客户首次合作，并实现了1.33亿元的销售金额。
• 复购确认：时隔一年再次获得大额订单，显示客户对该公司的高端机床生产能力与服务高度认可，复购率高。

合同内容与公司能力：

• 产线合作：合同标的为航空部件生产整线，涉及多品种、复杂加工特征、特殊材料与高精度需求。
• 技术挑战：该产线需实现自动化无人生产，体现了公司设计数字化自动产线与交钥匙工程能力。

发展战略与增长动力：

• 定增扩产：2024年4月15日，科德数控公告完成2023年定增，募资6.0亿元用于扩产，预计各地区产能将显著增加，缓解产能压力。
• 新品研发：持续推出对标国际先进水平的新产品，如五轴高速桥式龙门加工中心GMC3060，解决飞机零件制造难题；在研新产品进一步拓展市场，增强竞争力。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1.65、2.41、3.34亿元。
• 估值与评级：当前股价对应动态PE分别为38、26、19倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 下游复苏风险：下游行业复苏速度可能低于预期。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响成本控制与利润空间。