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铝产业链周报:氧化铝:几内亚雨季,主力关注3700支撑 电解铝:冶炼利润高位,主力关注20000支撑

2024-07-14张若怡广发期货邓***
铝产业链周报:氧化铝:几内亚雨季,主力关注3700支撑 电解铝:冶炼利润高位,主力关注20000支撑

铝产业链周报 氧化铝:几内亚雨季,主力关注3700支撑 电解铝:冶炼利润高位,主力关注20000支撑 张若怡 从业资格:F3014466 投资咨询资格:Z0013119 联系方式:020-88818021 本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024/7/14 目录 01行情回顾 02宏观及终端需求 03产业供需基本面 观点汇总 品种 主要观点 下周策略 本周策略 国内氧化铝基本自给自足,进口依赖度较低,海外复产不及预期短期实质影响不大。国内铝土矿复产仍较缓慢,铝土矿库存下滑,下游电解铝复产。几内亚进入雨季,5月进口铝土矿环比下滑4.9%,原料供应引市场担忧,部分炼厂检修。预计主力3700-3900宽幅震荡。 4.25主力关注3500支撑,偏多震荡 氧化铝 3700-3900宽幅震荡 5.26多单注意利润保护6.2逢高空,小止损4.9主力关注19500支撑,偏强震荡,逢低多,小止损 铝 美国6月通胀数据连续下滑,低于预期,降息预期升温,但联储官员表态摇摆。特朗普遇袭令其大选获胜概率上升,利多金属。6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,环比持平。关注宏观情绪转向。当前云南电解铝在电力供应稳定的背景下,复产积顺利,同时当前国内电解铝冶炼利润仍较丰厚,主力关注20000支撑。 主力关注20000支撑 5.17主力关注20400-500支撑,逢低多5.26多单注意利润保护6.2关注21500-22000压力,逢高空,小止损 行情回顾 行情回顾 氧化铝:国内铝土矿复产仍较缓慢,铝土矿库存下滑,下游电解铝复产。几内亚进入雨季,5月进口铝土矿环比下滑4.9%,偏强震荡。 电解铝:美国6月通胀低于预期,但美联储官员表态摇摆,。当前云南电解铝在电力供应稳定的背景下,已完全复产,同时当前国内电解铝冶炼利润仍较丰厚,铝价高位抑制下游开工,库存小幅上升,铝价偏空震荡。 氧化铝期货主力 沪铝主力 宏观及终端需求 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2001-01-01 美债长短端收益率倒挂 美国非农新增人数(万人) 美国6月CPI持续下滑,低于预期 2002-01-01 2003-01-01 10年-2年(右) 2004-01-01 2005-01-01 2006-01-01 2007-01-01 2008-01-01 2009-01-01 美国:国债收益率:10年 2010-01-01 2011-01-01 2012-01-01 2013-01-01 2014-01-01 2015-01-01 2016-01-01 2017-01-01 美国:国债收益率:2年 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 2024-01-01 7 美国5月美国CPI同比上涨3.3%,低于市场预期 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 6月美国CPI同比上涨3.0%,涨幅较5月收窄0.3个百分点, 显示出通胀继续放缓的迹象,环比下降0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比上涨0.1%,环比收 窄0.1个百分点;核心CPI同比上涨3.3%。  美国劳工部公布数据显示,美国6月非农就业人数增加 20.6万强于预期,但调低了前2个月数据。  2010-01 2010-07 2011-01 2011-07 2012-01 2012-07 2013-01 美国:CPI:当月同比 2013-07 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 美国:核心CPI:当月同比 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 5.00 4.80 4.60 4.40 4.20 4.00 3.80 3.60 3.40 3.20 3.00 120 110 100 90 80 70 60 50 40 2003-01 2003-10 2004-07 2005-04 2006-01 2006-10 2007-07 2008-04 2009-01 2009-10 2010-07 2011-04 2012-01 2012-10 2013-07 2014-04 2015-01 2015-10 2016-07 2017-04 2018-01 2018-10 2019-07 2020-04 2021-01 2021-10 2022-07 2023-04 2024-01 2022-01 美国失业率(%) 美国:密歇根大学消费者信心指数 美国6月失业率则进一步走高至4.1% 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 8 美国:耐用品新增订单(亿美元) 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 美国6月失业率则进一步走高至4.1%,降息预期升温。  美国5月耐用品新增订单,同比-1.47%,增速连续数月下 滑,且由正转负。  2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 美国:耐用品:新增订单:季调 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 同比 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 60 40 20 0 -20 -40 -60 2024-04 9 中国PMI及分项指标(%) 中国社会融资新增规模(亿元) 6月PMI环比持平,连续数月下滑后止跌 60 55 50 45 40 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 (10000) 2017-01 1月 2017-05 2017-09 2月 2018-01 PMI 3月 2020 2018-05 2018-09 4月5月 2019-01 PMI:生产 2021 2019-05 2019-09 2020-01 6月 2020-05 2022 2020-09 7月 2021-01 PMI:新订单 2021-05 8月9月 2023 2021-09 2022-01 2022-05 10月11月 2024 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 12月 2024-01 2024-05 PMI分项指标(%) 52 50 48 46 44 42 6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,环比持 平,仍处于荣枯线以下。  2013-01 2013-06 2013-11 2014-04 2014-09 2015-02 2015-07 产成品库存 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 原材料库存 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-05 2021-10 2022-03 2022-08 2023-01 2023-06 2023-11 2024-04 汽车产销小幅增长 中国汽车产量(万辆) 中国汽车销量(万辆) 万辆 2020 2023 2021 2024 2022 万辆 2020 2023 2021 2024 2022 350350 300300 250250 200200 150150 100100 5050 0 中国新能源汽车产量(万辆) 123456789101112 0 123456789101112 140 120 100 80 60 40 20 0 万辆 2020 2021 2022 2023 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 据中汽协,2024年5月,我国汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆,同比分别增长1.7%和1.5%。其中,新能源汽车产销分别完成94万辆和95.5万辆,同比分别增长31.9%和33.3%。财政局下拨专项资金用于支持老旧汽车报废更新。多地出台地方补贴政策。汽车以旧换新进展良好,车企纷纷推出置换购车补贴以鼓励汽车消费。2024新能源下乡活动等政策刺激下,汽车表现仍可期。 地产疲弱,竣工面积由正转负 房地产分项指标(%) 土地成交面积(万平米) 100 80 新开发投资 竣工 新开工 库存 施工 销售 60 40 20 0 -20 -40 100大中城市土地成交土地规划建筑面积 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 商品房成交面积(万平米) 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 30大中城市商品房成交面积 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1-5月,全国房地产开发投资额同比下降10.1%;新开工面积同比大幅下滑24.2%;施工面积同比下降11.6%;竣工面积同比下降20.1%;销售面积同比下降20.3%。竣工面积大幅转弱。 20202021202220232024 小结 6月美国CPI同比上涨3.0%,涨幅较5月收窄0.3个百分点,显示出通胀继续放缓的迹象,环比下降0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比上涨0.1%,环比收窄0.1个百分点;核心CPI同比上涨3.3%。降息预期升温,但联储官员表态令降息预期摇摆。 特朗普遇袭或令大选获胜概率提升,利多金属。 美国劳工部公布数据显示,美国6月非农就业人数增加20.6万强于预期,但调低了前2个月数据。美国6月失业率则进一步走高至4.1%,降息预期升温。 6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,环比持平,仍处于荣枯线以下。 美国5月耐用品新增订单,同比-1.47%,增速连续数月下滑,且由正转负。 据中汽协,2024年5月,我国汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆,同比分别增长1.7%和1.5%。其中,新能源