从决策层重要会议部署看三中全面深化改革 1)二十届中央全面深化改革委员会已召开五次会议,深改委会议聚焦决策层对经济和产业等领域的改革部署。具体来看,深改委第一次会议作为开篇,聚焦经济体制改革,第二次会议侧重能源消耗,第三次会议侧重自然垄断环节监管,第四次会议侧重土地要素,第五次会议于2024年6月召开,处于三中全会召开前的政策预热期,提出三点:完善中国特色现代企业制度、健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制、建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。2)二十届中央财经委员会已召开三次会议,中财委会议主要制定经济工作重大方针。具体来看,中财委第一次会议聚焦现代化产业体系和人口高质量发展,第二次会议强调耕地保护问题,第四次会议于2024年2月召开,聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新、有效降低全社会物流成本两个要点,相关政策细则随后也密集出台,在经过数轮细分板块挖掘后,目前设备更新和降低物流成本仍然是市场关注度的热点。3)2023年中央经济工作会议通稿15次提及改革,在2024年经济工作中,第三条为深化重点领域改革,特意统一提及重点改革工作,包括国央企业改革、民营企业发展壮大、中小企业专精特新发展、有效降低全社会物流成本、新一轮财税体制改革、金融体制改革。4)4月政治局会议决定今年7月召开二十届三中全会,并对于改革的定调、下一步改革的目标等长期的问题进行了细致分析。解答了改革的原因,提出了改革的重点。6月政治局会议听取《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告,决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届三中全会审议。会议通稿全篇围绕改革展开,解析了改革的总目标、改革的原则等。 三中全会临近,5-6月各类预热活动召开 5月23日,总书记主持召开企业和专家座谈会,强调紧扣推进中国式现代化主题,进一步全面深化改革,9位企业和专家代表先后发言,就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议。 6月17日,中央军委政治工作会议召开。6月19-20日,陆家嘴论坛召开,中国人民银行、国家金融监管总局、证监会、外汇局负责人集中发声,释放出下一步金融领域改革的政策信号。6月24日,总书记在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上发表讲话,强调中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。6月25日,总理李强在第十五届夏季达沃斯论坛开幕式上致辞,提到把握科技革命和产业变革的新机遇。6月25日,审计署受国务院委托,向十四届全国人大常委会第十次会议作《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》,针对审计过程中出现的相关问题,从五方面提出优化建议,其中在深化重点领域改革方面,指出谋划新一轮财税体制改革、对地方税费优惠政策进行评估和清理、完善中国特色现代企业制度、加快全国统一大市场建设四个改革要点。 风险提示:政策落地效果不及预期,全球地缘政治扰动加剧,基本面复苏不及预期。 1.从决策层重要会议部署看三中全面深化改革 1.1.中央全面深化改革委员会会议 自2023年起,二十届中央全面深化改革委员会已召开五次会议,深改委会议聚焦决策层对经济和产业等领域的改革部署。 具体来看,深改委第一次会议作为开篇,聚焦经济体制改革,提出科技体制改革、加强和改进国有经济管理、支持民营经济发展。第二次会议侧重能源消耗,提出深化农村改革、能耗双控逐步转向碳排放双控、深化石油天然气市场体系改革、科学合理设计新型电力系统建设路径。第三次会议侧重自然垄断环节监管,提出抓好生态文明制度建设、健全自然垄断环节监管体制机制、健全从专家遴选到考核监督的全过程、全链条管理制度体系、加强生态环境分区管控。第四次会议侧重土地要素,提出建立健全同宏观政策、区域发展更加高效衔接的土地管理制度、促进经济社会发展全面绿色转型、提升基层应急管理能力、形成支持全面创新的基础制度。 深改委第五次会议于2024年6月召开,处于三中全会召开前的政策预热期,第五次会议提出三点:完善中国特色现代企业制度、健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制、建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。 图1:五次深改委会议改革要点一览 此外,5月16日,国家发展改革委党组发表《进一步全面深化经济体制改革以高质量发展推进中国式现代化》,其中提到全力推进落实经济体制改革重大任务,任务分为七条,构建高标准市场体系、打通新质生产力发展的堵点难点为第二、三条,这两条中提及的生产力要素、新质生产力发展也是近期决策层关注的重点;加大民生领域改革力度、健全全面绿色转型体制机制、加强经济安全能力保障为第五、六、七条,也都是决策层经常提及的改革重点领域。 图2:发改委提出全力推进落实经济体制改革重大任务 1.2.中央财经委员会会议 自2023年起,二十届中央财经委员会已召开三次会议,中财委会议主要制定经济工作重大方针。 具体来看,中财委第一次会议聚焦现代化产业体系和人口高质量发展,具体提出把握人工智能等新科技革命浪潮、完善新发展阶段的产业政策、深化教育卫生事业改革创新、推进基本养老服务体系建设等。第二次会议强调耕地保护问题,提出粮食安全是“国之大者”、确保18亿亩耕地红线决不突破、充分挖掘盐碱地综合利用潜力等着力点。 中财委第四次会议于2024年2月召开,聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新、有效降低全社会物流成本两个要点,提出加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措、物流是实体经济的“筋络”这两个定调,具体提出推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造,鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新,推动耐用消费品以旧换新;完善现代商贸流通体系,鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。而相关政策细则随后也密集出台,在经过数轮细分板块挖掘后,目前设备更新和降低物流成本仍然是市场关注度的热点。 图3:三次中财委会议要点一览 1.3.中央经济工作会议 2023年12月11日至12日,中央经济工作会议召开,会议通稿15次提及改革,在2024年经济工作中,第三条为深化重点领域改革,特意统一提及重点改革工作,包括国央企业改革、民营企业发展壮大、中小企业专精特新发展、有效降低全社会物流成本、新一轮财税体制改革、金融体制改革。 图4:2023年中央经济工作会议提及深化重点领域改革 1.4.政治局会议 4月政治局会议决定今年7月召开二十届三中全会,并对于改革的定调、下一步改革的目标等长期的问题进行了细致分析。改革的原因,在于面对纷繁复杂的国际国内形势,面对新一轮科技革命和产业变革,面对人民群众新期待,必须继续把改革推向前进。改革的重点,是更加注重系统集成,更加注重突出重点,更加注重改革实效,推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应,为中国式现代化提供强大动力和制度保障。 6月政治局会议听取《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告,决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届三中全会审议。会议通稿全篇围绕改革展开,改革的总目标,是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。改革的原则,是坚持党的全面领导、坚持以人民为中心、坚持守正创新、坚持以制度建设为主线、坚持全面依法治国、坚持系统观念。 图5:两次政治局会议对改革的描述一览 2.三中全会临近,5-6月各类预热活动召开 5月23日,总书记主持召开企业和专家座谈会,强调紧扣推进中国式现代化主题,进一步全面深化改革,其中9位企业和专家代表先后发言,就深化电力体制改革、发展风险投资、用科技改造提升传统产业、建立健全民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局、增强人民群众改革获得感、推动城乡融合发展、完善宏观经济治理体系等提出意见建议。 6月17日,中央军委政治工作会议召开,此次会议是主席亲自决策召开的,会议剖析当前政治建军需要解决的深层次矛盾和问题,也指出新征程上推进政治建军要抓好6个方面重点工作。 6月19-20日,陆家嘴论坛召开,中国人民银行、国家金融监管总局、证监会、外汇局负责人集中发声,释放出下一步金融领域改革的政策信号。 6月24日,总书记在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上发表讲话,强调中国式现代化要靠科技现代化作支撑,实现高质量发展要靠科技创新培育新动能,提出建成科技强国的具体目标,以及下一步需要从哪些要点抓起。 6月25日,总理李强在第十五届夏季达沃斯论坛开幕式上致辞,其中提到把握科技革命和产业变革的新机遇、开辟未来经济发展的广阔蓝海。 6月25日,审计署受国务院委托,向十四届全国人大常委会第十次会议作《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》,针对审计过程中出现的相关问题,从五方面提出优化建议,其中在深化重点领域改革方面,指出谋划新一轮财税体制改革、对地方税费优惠政策进行评估和清理、完善中国特色现代企业制度、加快全国统一大市场建设四个改革要点。 图6:近期会议、政策等预热情况一览 3.时间线汇总,全面深化渐进式改革持续推进 全面深化渐进式改革持续推进,我们将决策层重要会议按时间脉络进行梳理: 图7:全面深化渐进式改革持续推进 4.风险提示 政策落地效果不及预期,全球地缘政治扰动加剧,基本面复苏不及预期。