其他周报—纸浆

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 其他周报—纸浆 2024年7月12日 研究员：刘趣言 交易咨询：Z0019455审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 国内6月纸浆进口量环比下滑，进口量连续两个月同比偏低，对应到国内纸浆港口库存也在低位，但随着海外供应扰动因素消退，预计进口量有望回到正常水平。需求方面，国内下游处于终端需求淡季，纸企订单情况不佳，对高价纸浆有较强的抵触情绪，且近期有较大阔叶浆新产能入场，纸厂对于后市浆价预期并不乐观，进一步抑制原料采购意愿。总结来看，近期纸浆基本面利多驱动不足，纸浆期货价格回归需求端逻辑，同时易受市场氛围影响波动。 基本面要点： •供需：国内纸浆进口总量连续两个月回落，但因需求不佳，整体纸浆供应未见明显紧张。根据海关数据，2024年6月纸浆进口总量 260.7万吨，环比-7.6%，同比-13.7%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能原计划6月底投产，现暂定延期至7月底，近两年全球产能增速较快。国内下游终端需求处于传统淡季，纸企采买意愿并不积极。 •库存：5月欧洲库存125.45万吨，环比5.43%，同比-29.94%。本周国内纸浆港口总库存量约164.0万吨，环比累库1.2万吨。 •价差：ARAUCO公布2024年6月份报价：针叶浆银星$840（+20）；阔叶浆明星$770（+30）。SUZANO公布24年7月份报价：亚洲地区 维持平盘。UPM、芬林芬宝6月20日通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为$870，与上一轮平盘。截至本周五，山东地区银星现货价6100元/吨（-50），金鱼现货价5150元/吨（-100），当前针阔价差约950元/吨。 东亚期货3 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 供应：5月国内针叶浆进口量70.4万吨，环比-14.2%，同比-16.4% 供应：5月国内阔叶浆进口量125.6万吨，环比-7.6%，同比-3.6% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 国内需求：本周成品纸产量84.52万吨，环比2.32% 国内需求：白卡纸 国内需求：双胶纸 10 东亚期货 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 海外需求：5月欧洲化学浆消费量约85.94万吨，同比9.72% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 国内库存：本周纸浆港口库存164.0万吨，环比累库1.2万吨 海外库存：5月欧洲库存125.45万吨，环比5.43%，同比-29.94% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 价格：山东地区针叶浆及阔叶浆现货价格跌幅扩大 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065