兴证金属有色金属中报的线索关注高兑现度资源股机会20240714

从目前情况看，价格上行期多数资源股业绩弹性好于预期，考虑到商品价格后期仍有望上行，当前板块并未高估，建议重点关注业绩兑现度较高标的。 此外，随着锂矿股公布半年度业绩预告，虽然同比仍【兴证金属】有色金属：中报的线索，关注高兑现度资源股机会20240714核心观点：本周板块波动较大，但这更多受市场情绪影响，伴随着相关 公司陆续披露中报前瞻，我们前期推荐的贵金属与铜铝主线业绩可能超预期得到初步兑现。 从目前情况看，价格上行期多数资源股业绩弹性好于预期，考虑到商品价格后期仍有望上行，当前板块并未高估，建议重点关注业绩兑现度较高标的。 此外，随着锂矿股公布半年度业绩预告，虽然同比仍大幅下滑，但部分公司环比已有所改善，推动板块个股底部反弹。 铝：氧化铝价格受印尼出口消息影响有所下滑，铝价偏弱震荡本期（7.8-7.12）铝价小幅 下降至20000元/吨，受印尼或放开铝土矿出口消息影响，上游氧化铝期货价格有所下滑，远月合约接近跌停，但现货由于印尼出口政策落地仍需时间，短期内氧化铝供需变化不大。 从中期维度看，氧化铝供给偏紧伴随着铝土矿复产将有所缓解，后期商品价格或有所回落，但下游电解铝盈利受益于供需偏紧仍有望维持高位。 铜：铜价震荡走弱周内铜价震荡走弱。 宏观上，周内美国6月CPI数据低于预期，美联储9月降息预期加强，但出于对美国经济降温的担忧 ，铜价偏弱运行。 基本面上，国内冶炼产量增加，下游需求整体偏弱。 短期看，供给扰动线索仍是交易主线之一；中期看，海外需求边际改善以及供给扰动加剧下，铜价中期估值空间有望进一步打开，板块逢低积极配置。 贵金属：CPI落地强化降息预期，金价突破2400美元/盎司周内金价上行，美国CPI同比 超预期回落，数据落地后降息预期得到确认，目前市场预期9月降息概率为88%，金价突破2400美元/盎司。 中长期而言，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，新兴国家去美元化加速及全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，货币属性驱动金价长期上移 。 锂：碳酸锂价格震荡下滑根据SMM和百川数据，本周五电碳均价8.98万元/吨，环比下降0 .08万元/吨。 锂价持续下滑，部分锂盐厂散单出货减少，预计本周碳酸锂产量环比下降0.06%。 需求端预计7月下游订单需求仍相对低迷，正极企业长协及客供基本满足原料需求，外采较少。从供需格局来看，我们预计后续锂价仍有压力，但板块估值偏低。 风险提示：宏观经济不及预期、货币超预期收缩、新能源消费不及预期等。