家电行业周报：多公司发布22年度业绩预告

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年02月05日 多公司发布22年度业绩预告 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-11%-17%-23% -29% 2022/022022/052022/082022/11 家用电器沪深300 分析师：陈玉卢邮箱：chenyl@hx168.com.cnSACNO：S1120522090001联系电话： 家电行业周报 ►行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.1.30-2023.2.5）家电板块周涨幅-2.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-3.9%/+2.2%/+1.2%/-2.7%。年初至今家电板块累计涨跌幅 7.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别 +5.2%/+13.6%/+8.5%/+8.4%。 ►重点公司公告 【苏泊尔】：2022年年度业绩预告 预计2022年度实现收入201.7亿元，同比-6.6%，对应Q4收入51.9亿元，同比-12%。预计2022年度实现归母净利润20.0~21.0亿元，同比+2.88%~8.03%，对应Q4为6.9-7.9亿元，同比-2%~+13%。预计2022年度实现扣非归母净利润18.6~19.6亿元，同比+0.11%~5.49%，对应Q4为5.9~6.9亿元，同比-9%~+7%。 收入拆分：内销稳定增长，外销因SEB存货水平高，有所下滑。业绩预增：1）产品结构改善&均价提升，渠道直营占比提升，降本增效，毛利率较好提升。2）计入当期损益的政府补助以及货币资金投资收益较上年同期增长，信用减值损失较上年同期减少。 【莱克电气】：2022年年度业绩预增公告 预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润为95,000万元–105,000万元，比上年同期增长89.02%–108.92%。预计2022年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91,000万元–101,000万元，比上年同期增长107.34%–130.12%。 业绩预增原因：1）降本增效，自主品牌业务盈利水平大幅增长。2）帕捷并表，电机业务盈利有所改善，核心零部件业务对利润的贡献比重大幅提高。2）美元升值对汇兑收益产生积极影响。 【倍轻松】：2022年年度业绩预告 预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-12,000万元到–9,500万元，比上年同期减少203.42%– 230.63%。预计2022年年度实现归属于母公司所有者扣除非 经常性损益后的净利润为-12,500万元到–10,000万元，比上年同期减少230.40%–262.99%。 【大元泵业】：2022年年度业绩预增公告 公司预计2022年度实现归母净利润2.57亿元，同比增长75%，对应Q4为0.88亿元，同比增长159%。预计2022年度实现扣非归母净利润2.52亿元，同比增长88%，对应Q4为0.89亿元，同比增长229%。 业绩预增原因：1）内外销需求景气度高行，公司屏蔽泵系列 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 产品销量提升、结构优化。2）汇率波动影响，财务费用下降较多。 ►投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。 正文目录 1.投资建议4 2.行情数据4 3.奥维数据跟踪5 4.上下游数据跟踪8 4.1.原材料数据8 4.2.海运运价及汇率9 5.重点公司公告10 6.风险提示11 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅4 图2家电板块年累计涨跌幅4 图3家电板块年走势5 图4空调线上销售额及增速5 图5空调线下销售额及增速5 图6冰箱线上销售额及增速6 图7冰箱线下销售额及增速6 图8洗衣机线上销售额及增速7 图9洗衣机线下销售额及增速7 图10油烟机线上销售额及增速7 图11油烟机线下销售额及增速7 图12集成灶线上销售额及增速8 图13集成灶线下销售额及增速8 图14扫地机器人线上销售额及增速8 图15扫地机器人线下销售额及增速8 图16铜铝价格（美元/吨）9 图17DCE塑料结算价（元/吨）9 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100）9 图19中国出口集装箱运价指数10 图20人民币汇率10 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.1.30-2023.2.5）家电板块周涨幅-2.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-3.9%/+2.2%/+1.2%/-2.7%。年初至今家电板块累计涨跌幅7.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.2%/+13.6%/+8.5%/+8.4%。 图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图3家电板块年走势 资料来源：wind，华西证券（备注：以每年1.1日为基准） 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W05（奥维口径为2023.1.23-2023.1.29）空调销售全渠道下降，线上销额同比-6.16%，线下销额同比-31.10%；均价方面，线上渠道由正转负，同比-7.57%，线下渠道提价增速放缓，同比+5.35%。市占率方面，线上格力/美的/海尔为top3，销额市占率分别为30.51%、23.25%、10.16%。 图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W05（奥维口径为2023.1.23-2023.1.29）冰箱全渠道承压。冰箱销额线上同比-28.96%，线下销额同比-51.04%；均价方面，冰箱价格渠道分化，线上均价同比 -9.82%，线下均价同比+6.60%。海尔为绝对龙头，线上线下销额市占率分别为36.57%、34.34%。 图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W05（奥维口径为2023.1.23-2023.1.29）洗衣机景气度下降。线上、线下销额同比分别-20.50%、-43.91%；价格方面，线上、线下均价同比-8.05%、4.27%；海尔、小天鹅、美的为线上销额市占top3，市占率分别为41.24%、21.85%、12.19%。 图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 厨电： 2023W05（奥维口径为2023.1.23-2023.1.29）油烟机市场持续承压，线上销额同比-19.12%，线下同比-44.80%；均价方面渠道分化，线上、线下同比分别为-1.35%、5.81%；线上老板、方太、美的为市占率top3，销额市占分别为16.73%、14.93%、 11.30%。 图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 2023W05（奥维口径为2023.1.23-2023.1.29）集成灶全渠道销额分化，线上、线下销额分别+16.90%、-51.61%。均价方面，线上、线下均价同比-4.41%、-2.53%。火星人线上销额市占率为16.92%，持续保持行业龙头。 图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 清洁电器： 2023W05（奥维口径为2023.1.23-2023.1.29）扫地机器人销额下降，线上销额同比-28.08%，线下销额同比-13.60%；均价方面，线上、线下均增长，同比分别为5.76%、5.12%。品牌表现方面，龙头科沃斯销额市占率37.20%，石头销额市占 25.12%排名第二。 图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速 资料来源：奥维云网，华西证券资料来源：奥维云网，华西证券 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.2.3，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.1.27）分别-3.1%、 -1.4%；DCE塑料结算价环比-2.1%。 图16铜铝价格（美元/吨）图17DCE塑料结算价（元/吨） 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 图18钢材综合价格指数（1994年4月=100） 资料来源：wind，华西证券 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，截至2023.2.3，CCFI综合指数环比上周（2023.1.20）-4.36%，其中美东航线、美西航线、欧洲航线分别-3.29%、-2.90%、-2.46%。美元兑人民币即期汇率环比-0.41%。 图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率 资料来源：wind，华西证券资料来源：wind，华西证券 5.重点公司公告 【苏泊尔】：2022年年度业绩预告 预计2022年度实现收入201.7亿元，同比-6.6%，对应Q4收入51.9亿元，同比 -12%。预计2022年度实现归母净利润20.0~21.0亿元，同比+2.88%~8.03%，对应Q4为6.9-7.9亿元，同比-2%~+13%。预计2022年度实现扣非归母净利润18.6~19.6亿元，同比+0.11%~5.49%，对应Q4为5.9~6.9亿元，同比-9%~+7%。 收入拆分：内销稳定增长，外销因SEB存货水平高，有所下滑。 业绩预增：1）产品结构改善&均价提升，渠道直营占比提升，降本增效，毛利率较好提升。2）计入当期损益的政府补助以及货币资金投资收益较上年同期增长，信用减值损失较上年同期减少。 【莱克电气】：2022年年度业绩预增公告 预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润为95,000万元–105,000万元，比上年同期增长89.02%–108.92%。预计2022年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91,000万元–101,000万元，比上年同期增长107.34%–130.12%。 业绩预增原因：1）降本增效，自主品牌业务盈利水平大幅增长。2）帕捷并表，电机业务盈利有所改善，核心零部件业务对利润的贡献比重大幅提高。2）美元升值对汇兑收益产生积极影响。 【倍轻松】：2022年年度业绩预告 预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-12,000万元到–9,500万元，比上年同期减少203.42%–230.63%。预计2022年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-12,500万元到–10,000万元，比上年同期减