汽车行业周报：电动化及自主品牌渗透率持续提升，特斯拉Optimus加速人形机器人落地进程

2024年07月14日 电动化及自主品牌渗透率持续提升，特斯拉 Optimus加速人形机器人落地进程 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌乘联会公布6月乘用车市场数据，6月环比 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn +3.2%，24H1同比+3.3%，新能源及自主品牌份额持续上升 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 1.0 -1.2 -5.2 沪深300 -2.0 -0.1 -10.9 6月零售环比+3.2%，24H1同比+3.3%：6月全国乘用车市场零售176.7万辆，同比-6.7%，环比+3.2%；24H1累计零售 984.1万辆，同比+3.3%，参照2023年上半年完成全年总销量43%的进度，今年全年有望突破2,200万辆。 新能源车渗透率持续上升，6月已达48.4%：新能源车6月国内零售渗透率48.4%，较去年同期34.9%的渗透率提升13.5pct。6月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率 72.5%；豪华车中的新能源车渗透率29.8%；主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有7.4%。常规燃油车6月零售91万辆，同比-27%，环比持平；24H1常规燃油车零售573万辆，同比下降13%。新能源车市场6月零售85.6万辆，同比 +28.6%，环比+6.4%。2024H1零售411.1万辆，同比增长 33.1%。 1、《汽车行业周报：北汽享界将首次亮相门店，理想7月内推送无图NOA，2024WAIC关键词是“应用”》2024-07-08 2、《汽车行业动态研究报告：新势力6月销量点评：蔚来、极氪、零跑交付量创历史新高，中国高端新势力格局稳定》2024-07-03 3、《汽车行业周报：理想、问界稳居中国新势力品牌6月周销量前二，豪华品牌周销量呈增长趋势》2024-06-30 自主品牌国内零售份额持续上升：自主品牌6月零售103万辆，同比+10%，环比+5%。当月自主品牌国内零售份额为58.5%，同比增长9.3pct；2024年自主品牌累计份额57%，相对于去年同期增加7个百分点。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪、奇瑞汽车、吉利汽车、长安汽车等传统车企品牌份额提升明显。 豪华车市场份额小幅增长：豪华车6月零售25万辆，同比-17%，环比+4%。6月的豪华品牌零售份额14.2%，同比增长 0.2pct，传统豪华车市场零售份额小幅增长。 ▌鸿蒙智行享界S9正式亮相门店，智界R7完成工信部申报 享界S97月8日亮相门店并开启预定：享界S9于7月8日 正式亮相门店并开启预订，预售价45-55万元，享受预定意向金翻倍等多重礼遇，将于今年8月正式发布。享界S9定位鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，共有享界S9Max及S9Ultra两个版本，可选寰宇红等物种外观颜色及白沙杏等4 种内饰；共3种轮毂可选，可选配含零重力座椅、智能激光 投影系统及流媒体外后视镜。 智界R7轿跑SUV完成工信部申报，预计9月上市：工信部7月12日发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》 （第385批）中，华为和奇瑞合作的第二款车型——鸿蒙智行智界R7完成申报。该车定位轿跑SUV，预计于9月上市。 智界R7申报共4种型号，提供两种动力系统：智界R7此次申报共4种不同型号，整车尺寸为4956/1981/1634mm，轴距2950mm。提供两种动力系统，分别为215kW单电机、150/215kW双电机，均出自华为数字能源技术有限公司。 投资机会：随着电动化、智能化转型的推进，国内自主品牌市场份额逐渐提升，建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。 ▌特斯拉OptimusGen3将在2024年内发布，人形机器人落地进程加速 特斯拉Optimus迭代速度迅猛，OptimusGen3有望阐述人形机器人新能力。 1）2021年8月19日，特斯拉首次公布了人形机器人项目计划TeslaBot。同时公布了机器人的预期设计参数:身高5英尺8英寸（约合1.72米），体重125英镑（约合56.7千克），搭载特斯拉FSD电脑和Autopilot摄像头。 2）2022年9月30日Optimus原型机发布，包括两类28个执行器：①旋转执行器，由谐波减速器、滚珠轴承和传感器组成，用于肩部和肘部等旋转运动；②线性执行器，由行星滚轮、滚珠轴承和传感器组成，用于像人类肌肉一样的线性运动。 3）2023年12月OptimusGen2发布，更新要点包括：由特斯拉设计的致动器和传感器、2-Dof（自由度）的脖子、行走速度提高30%、重量减轻10千克、脚力/扭矩感应、铰接式脚趾部分、速度更快、11-DoF全新双手。 4）2024年下半年OptimusGen3即将登场，同时OptimusGen3有望搭载最新一代具有22自由度的灵巧手，应用场景将被拓宽，“人形”属性将进一步增强。 5）2025年将有上千台Optimus进入特斯拉工厂，年底可对外出售或出租，人形机器人进工厂时代序幕将拉开。 投资机会：建议首选关注价值量高、确定性最强、国产替代趋势显著的行星滚柱丝杠赛道。轴承厂商和齿轮厂商在丝杠制造商具备先天优势，相关丝杠标的包括：双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特、夏厦精密等。 ▌投资建议 随着电动化、智能化转型的推进，国内自主品牌市场份额逐渐提升，建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂。国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股 份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024/7/12 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ模塑科技 5.89 0.63 0.77 0.93 9.35 7.65 6.33 买入 002906.SZ华阳集团 29.75 0.94 1.23 1.61 31.65 24.28 18.46 未评级 300100.SZ双林股份 12.85 0.20 0.75 0.99 64.25 17.13 12.98 买入 300258.SZ精锻科技 8.27 0.56 0.67 0.85 14.77 12.34 9.73 买入 301215.SZ中汽股份 5.72 0.12 0.18 0.29 47.67 31.81 19.81 未评级 301307.SZ美利信 19.78 0.70 0.74 0.87 28.26 26.70 22.76 未评级 600418.SH江淮汽车 19.09 0.07 0.12 0.27 272.71 159.08 70.70 买入 600933.SH爱柯迪 14.40 1.02 1.15 1.48 14.12 12.52 9.73 买入 601127.SH赛力斯 82.02 -1.62 2.95 3.22 -50.63 27.80 25.47 买入 601965.SH 中国汽研 17.73 0.84 0.97 1.16 21.11 18.30 15.29 未评级 603179.SH 新泉股份 44.28 1.65 2.28 3.05 26.84 19.42 14.52 买入 603197.SH 保隆科技 36.11 1.82 2.39 3.18 19.84 15.13 11.37 未评级 603348.SH 文灿股份 28.82 0.19 1.50 2.18 151.68 19.24 13.25 未评级 603596.SH 伯特利 45.52 2.15 1.94 2.54 21.17 23.44 17.93 未评级 603730.SH 岱美股份 9.79 0.51 0.54 0.64 19.20 18.16 15.31 未评级 605133.SH 嵘泰股份 18.23 0.78 1.20 1.77 23.37 15.19 10.30 买入 832978.BJ 开特股份 9.40 0.59 0.76 0.96 15.93 12.37 9.79 买入 833533.BJ 骏创科技 11.89 0.88 1.18 1.58 13.51 10.08 7.53 买入 836221.BJ 易实精密 11.30 0.53 0.74 0.97 21.32 15.27 11.65 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平6 1.1、A股市场汽车板块本周表现6 1.2、海外上市车企本周表现7 1.3、汽车板块估值水平7 2、北交所汽车板块表现8 2.1、北交所行情跟踪8 2.2、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评9 3.1、周度数据9 3.2、成本跟踪10 4、行业评级及投资策略11 5、公司公告、行业新闻和新车上市12 5.1、公司公告12 5.2、行业新闻13 6、风险提示14 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（7月8日-7月12日）6 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅6 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势6 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位7 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位7 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅7 图表7：中信汽车指数PE走势8 图表8：中信汽车指数PB走势8 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块涨跌幅8 图表12：乘联会主要厂商7月周度批发数据（万辆）9 图表13：乘联会主要厂商7月周度零售数据（万辆）9 图表14：主要原材料价格走势10 图表15：重点关注公司及盈利预测11 图表16：本周新车13 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数涨5.7%，跑赢大盘4.5个百分点，本周沪深300涨1.2%。中信30个行业中，涨幅最大的为电子(6.1%)，跌幅最大的为煤炭(-5.8%)；中信汽车指数涨5.7%，跑赢大盘4.5个百分点，位列30个行业中第2位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（7月8日-7月12日） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨6.8%，商用车涨2.2%，汽车零部件涨5.7%，汽车销售及服务涨3.9%，摩托车及其他涨6.5%。概念板块中，新能源车指数涨2.7%，智能汽车指数涨8.3%，人形机器人指数跌2.1%。近一年以来（截至2024年7月12日），沪深300跌9.2%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-