农林牧渔行业周报：供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力有限

周观察：供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力有限 生猪：猪价稳步上行，二育理性入场。据涌益咨询，截至2024年7月14日，全国生猪销售均价18.87元/公斤（周环比+0.46元/公斤，同比+4.98元/公斤）。 本周出栏均重延续下降态势，降至125.66公斤/头（已低于2022年同期），毛白价差5.30元/公斤（周环比+0.14元/公斤）。2024年7月以来，猪价稳步上行，屠宰量震荡维稳（2022年同期二育大量入场导致屠宰量快速收缩）反映2024年猪价上行受供给实质收缩支撑且二育入场理性。 仔猪供给增加、价格下行系正常生产周期传导，仔猪价格仍有较强支撑。据涌益咨询，截至2024年7月14日，规模场15kg仔猪价格为666元/头，周环比-5.13%。自2024年2月末猪价淡季不淡仔猪价格上行，行业能繁补栏增加、配种率提高，对应7月断奶仔猪供给环比增加。受低能繁基数影响，仔猪供给仍偏紧且当前为仔猪补栏旺季，预计仔猪价格仍有较强支撑。 供给偏紧驱动南北猪价齐涨，南方进入雨季非瘟高发阶段。从本周各省猪价及周增幅看，整体供给偏紧背景下，南北猪价齐涨，广东因暴雨洪涝生猪调运难度加大领涨南方地区，山东受2023年9-11月非瘟疫情各阶段猪群损失传导影响领涨北方地区。展望后市，北方地区8-11月生猪供给受前期疫情影响持续收缩，南方地区高温高湿进入雨季非瘟高发阶段，猪价短期或因雨季非瘟抛压下行，但2024下半年上涨动力强劲，猪周期反转逻辑持续强化。 粮价：OECD、FAO预计全球玉米等谷物短期价格下跌。据《经合组织-粮农组织2024-2033年农业展望》，OECD、FAO预计2024年水稻/小麦/玉米名义价格为464/269/204美元/吨，较2023年价格-36/-43/-19美元/吨。长期看，食用谷物消费量高速增长，技术改进和种植措施改善驱动单产和产量提升，最终全球谷物名义价格呈上涨趋势，剔除通胀后的实际价格呈下跌趋势。 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。 本周市场表现（7.8-7.12）：农业跑输大盘2.75个百分点 本周上证指数上涨0.72%，农业指数下跌2.02%，跑输大盘2.75个百分点。子板块来看 ， 种植板块领涨 。 个股来看 ， 佩蒂股份 （+9.64%）、 华英农业（+6.04%）、顺鑫农业（+5.96%）领涨。 本周价格跟踪（7.8-7.12）：本周白羽鸡、水产品价格环比上涨 生猪养殖：7月12日全国外三元生猪均价为18.76元/kg，较上周上涨0.25元/kg；仔猪均价为39.25元/kg，较上周下跌2.34元/kg；白条肉均价24.22元/kg，较上周上涨0.29元/kg。7月12日猪料比价为5.41:1。自繁自养头均利润391.98元/头，外购仔猪头均利润327.15元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 1、周观察：供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力 有限 猪价稳步上行，二育理性入场。据涌益咨询，截至2024年7月14日，全国生猪销售均价18.87元/公斤（周环比+0.46元/公斤，同比+4.98元/公斤）。本周出栏均重延续下降态势，降至125.66公斤/头（已低于2022年同期），毛白价差5.30元/公斤（周环比+0.14元/公斤）。2024年7月以来，猪价稳步上行，屠宰量震荡维稳（2022年同期二育大量入场导致屠宰量快速收缩）反映2024年猪价上行受供给实质收缩支撑且二育入场理性。 图1：7月以来猪价稳步震荡上行（元/公斤） 图2：生猪屠宰量震荡维稳（万头） 图3：本周出栏均重延续下降态势（公斤/头） 图4：本周毛白价差环比抬升（元/公斤） 仔猪供给增加、价格下行系正常生产周期传导，仔猪价格仍有较强支撑。据涌益咨询，截至2024年7月14日，规模场15kg仔猪价格为666元/头，周环比-5.13%。自2024年2月末猪价淡季不淡仔猪价格上行，行业能繁补栏增加、配种率提高，对应7月断奶仔猪供给环比增加。受低能繁基数影响，仔猪供给仍偏紧且当前为仔猪补栏旺季，预计仔猪价格仍有较强支撑。 图5：本周规模场15kg仔猪价格降至666元/头 图6：50kg二元母猪价格2024年以来保持平稳(元/头) 供给偏紧驱动南北猪价齐涨，南方进入雨季非瘟高发阶段。从本周各省猪价及周增幅看，整体供给偏紧背景下，南北猪价齐涨，广东因暴雨洪涝生猪调运难度加大领涨南方地区，山东受2023年9-11月非瘟疫情各阶段猪群损失传导影响领涨北方地区。展望后市，北方地区8-11月生猪供给受前期疫情影响持续收缩，南方地区高温高湿，进入雨季非瘟高发阶段，猪价短期或因雨季非瘟抛压下行，但2024下半年上涨动力强劲，猪周期反转逻辑持续强化。 图7：生猪供给偏紧驱动南北猪价齐涨（元/公斤） 图8：7-8月为我国全年高温月份（℃） 图9：南方暴雨延续或加重雨季非瘟 2、OECD、FAO预计全球玉米等谷物短期价格下跌 消费端：（1）亚洲国家成谷物需求增长主力。根据7月初发布的《经合组织-粮农组织2024-2033年农业展望》，预计2033年全球谷物使用量将从28亿吨增加至32亿吨，主要系亚洲国家消费量增长，其对消费量增长的贡献超50%。（2）食用谷物消费量高速增长。预计2033年食用/饲料用谷物占比为41%/36%，其中小麦和水稻主要用作食物，玉米和其它粗粮主要用作饲料。考虑中低收入国家的人均消费量有望增加，预计食用谷物消费量将以高于前十年的速度增长。 图10：小麦和水稻主要用作食物，玉米和其它粗粮主要用作饲料 图11：亚洲国家主要贡献小麦、水稻等食用谷物消费量 表1：中低收入国家的人均水稻消费量增加 生产端：技术改进和种植措施改善驱动单产和产量提升。（1）小麦：预计2024-2033年，全球小麦产量将增加8300万吨至8.72亿吨，收获面积增幅为2%，单产增幅为8%。印度作为世界第三大小麦生产国，预计将贡献小麦产量增量的最大份额，主要系印度政府出台提高自给自足水平的政策，驱动产量提高和种植面积扩大。（2）玉米：预计2024-2033年，全球玉米产量将增加1.87亿吨至14亿吨，收获面积增幅为6%，单产增幅为9%。玉米产量增幅最大的是美国和中国，其次是巴西、阿根廷和印度。（3）水稻：预计2024-2033年，全球水稻产量将增加6000万吨至5.87亿吨，收获面积增幅为2%，单产增幅为10%，产量提升主要系印度等亚洲国家增产。 图12：预计2024-2033年全球谷物单产水平稳步提升 图13：2033年各国谷物产量占全球谷物产量比例 OECD、FAO预计2024年全球玉米等谷物名义价格及实际价格下跌，长期名义价格上涨、实际价格下跌。根据《经合组织-粮农组织2024-2033年农业展望》，预计2024年水稻/小麦/玉米名义价格为464/269/204美元/吨，较2023年价格-36/-43/-19美元/吨，实际价格为452/262/199美元/吨，较2023年价格-48/-50/-24美元/吨。短期价格下跌主要系短期消费量稳定，供给量增加。长期看，全球谷物名义价格呈上涨趋势，剔除通胀后的实际价格呈下跌趋势。 图14：预计2024年水稻、小麦、玉米谷物名义价格下跌 图15：预计2024年全球水稻、小麦、玉米实际价格下跌 3、周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。本轮能繁存栏去化已至2021年以来相对低位，据我们测算，2024年8月后生猪供给将持续收缩且低于2023年同期，届时生猪消费向好叠加供给持续收缩，对猪价上涨形成较强支撑，猪周期反转强度有供需及情绪多维支撑。当前生猪板块进入重点布局阶段，建议积极配置。重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。回溯历年中央一号文件，2021年首次提及生物育种，指出有序推进生物育种产业化应用，2022-2023年启动、全面实施农业生物育种重大项目，2024年提出推动生物育种产业化扩面提速。2024年1月18日，农业部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三）》，多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书。种业振兴配套政策不断完善，行业龙头企业有望率先受益，推荐具备转基因技术优势的大北农；国内玉米传统育种技术龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科。 供给偏紧贯穿2024 H2 ，猪鸡共振向上景气抬升。白鸡板块受两大逻辑驱动： （1）2022年5-12月祖代种鸡引种缺口已传导至肉鸡端，白羽肉鸡供给偏紧有望贯穿2024 H2 。（2）伴随猪周期反转猪价上行，猪鸡有望共振向上。当前板块优质标的均处相对低位，配置价值显现。推荐一体化龙头圣农发展、养殖屠宰龙头禾丰股份。 猪周期反转受益，非瘟疫苗打开行业新空间。伴随猪周期反转猪价向上，动保板块业绩有望改善。非瘟疫苗应急评价目前仍在有序推进，非瘟疫苗落地后头部研发企业有望充分受益。当前动保板块处相对低位，景气趋势向上，建议积极配置。 推荐标的：生物股份、普莱柯、科前生物；受益标的：中牧股份。 4、本周市场表现（7.8-7.12）：农业跑输大盘2.75个百分点 本周上证指数上涨0.72%，农业指数下跌2.02%，跑输大盘2.75个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，佩蒂股份（+9.64%）、华英农业（+6.04%）、顺鑫农业（+5.96%）领涨。 图16：农业板块本周下跌2.02%（表内单位：%） 图17：本周农业指数跑输大盘2.75个百分点 图18：本周种植子版块涨幅最大（%） 表2：农业个股涨跌幅排名：佩蒂股份、华英农业、顺鑫农业 5、本周重点新闻（7.8-7.12）：2024年全国夏粮总产量2996 亿斤，比2023年增加72.5亿斤 2024年全国夏粮总产量2996亿斤，比2023年增加72.5亿斤。根据对全国25个夏粮生产省（区、市）的调查，2024年全国夏粮播种面积、单位面积产量、总产量如下：全国夏粮播种面积3.99亿亩，比2023年增加6.8万亩，保持稳定，其中小麦播种面积3.46亿亩，比2023年增加47.5万亩，增长0.1%；全国夏粮单位面积产量375.2公斤/亩，比2023年增加9.0公斤/亩，增长2.5%，其中小麦单位面积产量399.1公斤/亩，比2023年增加10.0公斤/亩，增长2.6%；全国夏粮总产量2996亿斤，比2023年增加72.5亿斤，增长2.5%，其中小麦产量2764亿斤，比2023年增加73.2亿斤，增长2.7%。 对十四届全国人大二次会议第1818号建议的答复。对于邹宁代表提出的关于更充分发挥益生益土生物农药生物肥料对生态环境保护和国民粮食安全的作用更好落实双减目标的建议，工业和信息化部、教育部认为要支持开展高效生物农药、生物肥料产品和生产技术研究、开发及示范应用并推动新型高效生物农药和生物肥料产品推广应用。 财政部下达水利救灾资金8.48亿元支持湘赣等地防洪度汛。近日财政部会同水利部下达中央财政水利救灾资金8.48亿元，支持湖南、江西、湖北、广东、福建、浙江、广西、安徽、贵州、重庆、黑龙江、云南等12省（自治区、直辖市）做好度汛救灾相关工作，重点对受灾地区开展洪涝水毁堤坝等水利工程设施修复、风险隐患处置等相关工作给予适当补助。 6、本周价格跟踪（7.8-7.12）：本周白羽鸡、草鱼、鲈鱼、对 虾环比上涨 表3：本周白羽鸡、水产品价格环比上涨 生猪养殖：7月12日全国外三元生猪均价为18.76元/kg，较上周上涨0.25元/kg；仔猪均价为39.25元/kg，较上周下跌2.34元/kg；白条肉均价24.22元/kg，较上周