2024H1业绩预增公告点评：扣非中枢符合预期，全球龙头优势稳固

报告摘要：

公司概况：

• 评级变动：石头科技的评级从上次的“增持”调整为当前的“增持”。
• 目标价格：维持目标价格为507.63元，与上次预测相同。
• 当前价格：当前股票价格为376.62元，低于目标价格。

市场表现：

• 52周股价区间：过去一年股价在245.00元至465.10元之间波动。
• 市值与股本：总市值为49,555百万元，流通A股为132百万股，无流通B股、H股。

财务状况：

• 资产负债表：股东权益为11,786百万元，每股净资产为89.57元，市净率为4.2，净负债率为-48.65%。
• 趋势表现：近1个月升幅为-9%，3个月升幅为8%，12个月升幅为50%。相对指数的表现分别为-7%、10%、57%。

业绩与预测：

• 业绩预增：预计2024H1归母净利润在10亿至12亿之间，同比增长35.24%至62.29%。
• 扣非归母净利润：预计在8亿至9.5亿之间，同比增长21.17%至43.89%。
• 盈利预测：维持2024-2026年盈利预测不变，预计EPS为20.31、24.03、28.23元，增速分别为+30%、+18%、+17%。
• 目标价：维持目标价至507.63元，对应2024年PE为25x。

风险提示：

• 关税对成本的影响。
• 新渠道拓展的不确定性。

财务预测：

• 收入、净利润、每股收益等指标预计在未来几年持续增长，增长率预计在15%-20%之间。
• 资产负债表、利润表、现金流量表等财务数据也显示了稳健的增长趋势。

结论：

• 研究报告指出，石头科技在全球市场上的龙头地位稳固，内销持续降本扩份额，外销各区域推进属国化运营，业绩表现优异，龙头优势明显。因此，维持“增持”的评级，认为公司前景乐观。