股指期货日报：大资金积极买入，股指反弹

期货研究报告|股指期货日报2024-07-10 大资金积极买入，股指反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 鲍威尔在国会听证上警告长期维持高利率的风险，论调相对平衡，标普500和纳指继续新高。国内方面，多只宽基ETF被大幅买入，尤其是中证1000ETF较前期明显放量，股指获反弹，关注资金买入的持续性，决定了反弹行情的高度，等待IM回升至高位，介入多IH空IM的机会。 核心观点 ■市场分析 欧盟对华征收电车税。宏观方面，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，巩固和增强经济回升向好态势，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能。要发挥企业主体作用，有针对性地加大政策支持，促进更多关键核心技术取得 新突破。要改革不合理体制机制，更好调动各方面积极性主动性创造性，把全社会的创新活力充分激发�来，把各类创新资源组织好、运用好，持续释放巨大创新力量。海外方面，鲍威尔在参议院发表半年度货币政策证词时表示，，近期通胀数据显示通胀朝着2%目标有一定的进展，同时警告长期维持高利率的风险，论调相对平衡，但较之前偏“鸽”。 指数反弹。现货市场，A股三大指数低开震荡，午后回升，创业板指涨1.43%，两市超4200只个股上涨。行业方面，板块指数涨多跌少，仅农林牧渔、建筑材料收跌，电子、 通信、汽车、计算机行业涨幅居前。市场成交小幅放量，沪深两市成交额升至7244亿 元，当日北向资金净买入141亿元。今年上半年有约八成的上市公司获得机构调研，公 司数量和合计调研次数均同比提升。其中，超过500家公司均获得上百家机构调研。具体行业方面，电子、计算机等科技领域和医药生物、纺织服饰等大消费领域颇受机构青睐。美股方面，鲍威尔讲话偏“鸽”，美股三大指数收盘涨跌不一。 期指持仓回升。期货市场，基差方面，IH当月基差收窄，其他三大期指当月基差小幅震荡。期指活跃度、成交量均回升。 ■策略 单边：IH2409买入套保；套利：多IH2409空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.中指研究院数据显示，2024年1-6月，房地产行业共实现债券融资2791.6亿元，同比下降26.9%，降幅较上年有所扩大。其中信用债同比下降21.9%，海外债下降54.8%，ABS下降33.3%，各渠道同比均�现下降，其中海外债锐减，信用债仍为融资主力。从房地产开发企业到位资金来看，规模同比下降超两成，降幅扩大，其中，国内贷款和自筹资金同比降幅收窄、占比提升。 2.据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2024年1-5月，中国�口到“一带一路”国家汽车商品累计金额达到513.2亿美元，同比增长13.3%，占汽车商品�口总额的55.2%。其中：�口汽车整车156.5万辆，同比增长29.5%，占汽车整车�口总量的64%。 3.美国6月NFIB小型企业信心指数91.5，为2023年12月以来新高，预期90.2，前值90.5。 4.美国截至7月6日当周红皮书商业零售销售同比升6.3%，前值升5.8%。 5.英国6月BRC同店零售销售同比降0.5%，预期升0.8%，前值升0.4%；总体零售销售同比降0.2%，前值升0.7%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-07-09 2024-07-08 日度涨跌幅 上证综指 2,959.37 2,922.45 1.26% 深证成指 8,705.94 8,561.95 1.68% 创业板指 1,652.12 1,628.76 1.43% 中小综指 9,218.84 9,051.08 1.85% 沪深300指数 3,439.81 3,401.76 1.12% 上证50指数 2,389.38 2,371.69 0.75% 中证500指数 4,876.90 4,783.62 1.95% 中证1000指数 4,797.06 4,693.96 2.20% 科创50指数 709.89 692.49 2.51% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.91 0.34 1.18 0.07 上证50指数 10.51 0.66 1.05 0.1 中证500指数 20.91 0.16 1.48 0.01 中证1000指数 31.04 0.17 1.64 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 131.63 0.51 0.42 0.4 上证50指数 37.5 0.73 0.24 0.54 中证500指数 111.4 0.31 0.98 0.24 中证1000指数 148.51 0.42 1.57 0.25 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 电通汽计有子信车算色 机金属 非机美国环银械容防保金设护军 融备理工 交基传通础媒运化 输工 社公电食煤会用力品炭服事设饮 务业备料 房综家地合用产电 器 钢银建铁行筑 装饰 轻商石医纺建农工贸油药织筑林制零石生服材牧造售化物饰料渔 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-07-09收盘价 2024-07-08结算价 日度涨跌幅 IF 3418.20 3379.00 1.16% IH 2367.80 2345.00 0.97% IC 4854.80 4757.80 2.04% IM 4766.60 4656.60 2.36% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 99120 42% 33015 246193 87% 11053 IH 62133 68% 19436 112670 62% 8373 IC 103989 62% 32929 257249 45% 11529 IM 220700 97% 65580 295238 98% 23770 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -21.61 17% -31.61 30% -38.61 42% -42.01 59% IH -21.58 7% -27.78 19% -27.58 37% -24.38 52% IC -22.10 39% -46.90 54% -71.30 71% -123.90 77% IM -30.46 21% -70.26 22% -113.46 37% -208.86 39% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -10.