黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月12日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅反弹，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3514元/吨，较上一交易日收盘价格上涨36元/吨，涨幅1.04%，持仓减少6.1万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨30元/吨至3290元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨30元/吨至3400元/吨，全国建材成交量14.33万吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比减少9.53万吨至227.22万吨，同比减少48.84万吨；社库环比减少1.28万吨至584.53万吨，同比增加26.52万吨；厂库环比减少6.77万吨至194.01万吨，同比减少9.63万吨。本周螺纹表需环比增加0.49万吨至235.27万吨，同比减少30.86万吨。螺纹周产量继续回落，库存转为下降，表需略有增加，数据表现略好于预期。目前螺纹估值已处于较低水平，市场对后期政策宽松也有一定期待，不过在需求持续低迷的情况下，价格承压依然明显。预计短期螺纹盘面仍将弱势运行。 偏弱运行 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格有所反弹，收于828元/吨，较前一个交易日收盘价上升15元/吨，涨幅为1.85%，持仓减少5093手。港口现货价格上涨，成交回升，日照港PB粉价格上涨13元/吨至823元/吨，超特粉价格上涨14元/吨至654元/吨，全国主港铁矿累计成交107.2万吨，环比增加8.94%。7月11日，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2700.82万吨，环比上期增70.89万吨，钢厂不含税平均铁水成本2695元/吨，降1元/吨。247家钢厂日均铁水产量环比回落1.03万吨至238.29万吨，同比回落6.09万吨；45港铁矿石库存环比增加0.23万吨至14988.89万吨，同比增加2493.72万吨。钢厂亏损增加，铁水产量下降较为明显，铁矿需求减弱。预计短期铁矿石盘面弱势整理运行。 弱势整理 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面有所上涨，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1560元/吨，较上一个交易日收盘价上涨29元/吨，涨幅1.89%，持仓量减少6270手。现货方面，山西临汾地区主焦煤（A11、S3.8、G90）上调13元至出厂价1636元/吨。蒙煤市场小幅调整，甘其毛都口岸蒙5#原煤1320涨5；蒙5#精煤1550持平。供应方面，焦煤矿逐步恢复生产，部分煤种现货价格有所松动，短期下游补库叠加长协订单支撑，矿区库存压力不明显，蒙煤通关暂停阶段缓解进口压力。需求端，焦企维持刚性采购，对高价原料采购推迟，逢低采购生产所需煤种，焦企利润目前亏损抑制焦煤需求。短期焦煤供需矛盾不突出，短期价格受到焦化利润制约，预计短期焦煤盘面震荡整理为主。 震荡整理 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面有所上涨，截止日盘焦炭2409合约收盘价2232元/吨，较上一个交易日收盘价上涨17元/吨，涨幅0.77%，持仓量减少828手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅上涨，日照港准一级冶金焦现货价格1990元/吨，较上期上涨10元/吨。供给端来看，焦企生产积极性尚可，焦炭库存目前相对较低，钢厂有补库需求，出货比较顺畅。需求端，下游钢厂成材价格偏弱运行，钢厂生产亏损压制焦炭向上空间，短期钢厂焦炭原料库存较低持续补库中。成材需求受多地高温多雨天气影响仍旧偏弱，但焦炭库存低位给与价格一定支撑，预计短期焦炭盘面震荡整理。 震荡整理 锰硅 锰硅：周四，锰硅主力合约跌幅收窄，报收7400元/吨，跌幅为0.16%。近期锰硅价格走势跟随黑色整体波动，市场信心稍显不足。基本面来看，锰硅供需格局正在逐渐发生变化，锰硅生产企业开机率周环比下降，需求量周环比降幅也为近月最大，样本企业库存仍在环比下降中，但降幅已经放缓。成本端来看，锰矿报价有所松动，目前天津港澳矿报价68-69元/吨度，加蓬矿66-67元/吨度，半碳酸43-44元/吨度，成本端的支撑力度也在逐渐下降。综合来看，预计短期锰硅价格震荡偏弱运行。 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周四，硅铁主力合约上涨0.81%，报收6750元/吨。河钢硅铁招标定价公布，7月首轮询盘价为7000元/吨，较上月环比下降550元/吨，最终定价为7050元/吨，较上月环比下降500元/吨。钢招定价公布后，市场情绪趋于平稳。基本面来看，硅铁生产企业开机率与需求量当周值均环比下降，成本端的支撑力度也在逐渐下降，基本面支撑力度有限。预计短期硅铁价格震荡运行。 震荡运行 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 -50 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200 0 100 0910111201020304 -1000102030405060708 -200 -300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2205-2209 2305-2309 2405-2409 0 0 00 0 0910111201020304 150 100 5 1905-19092005-20092105-2109 00 0 0102030405060708 1000 5 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 -500 -500 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.0