半导体行业月报：全球科技巨头发力AI，加速AI终端变革

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com021-50581991 全球科技巨头发力AI，加速AI终端变 革 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 半导体沪深300 投资要点： 发布日期：2024年07月11日 4% -2% -8% -14% -20% -26%2023.07 -32% -38% 2023.11 2024.03 2024.07 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：大基金三期成立，关注国产替代方向》2024-06-11 《半导体行业月报：半导体行业24Q1复苏趋势明显，存储器板块业绩表现亮眼》2024-05-13 《半导体行业月报：AIPC新品密集发布，渗透率有望快速提升》2024-04-12 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 6月国内半导体行业表现相对较强。2024年6月国内半导体行业 （中信）上涨2.43%，同期沪深300下跌3.30%，半导体行业 （中信）年初至今下跌12.33%；6月费城半导体指数上涨6.81%，同期纳斯达克100上涨6.18%，年初至今费城半导体指数上涨31.06%。 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024年5月全球半导体销售额同比增长19.3%，连续7个月 实现同比增长，环比增长4.1%；根据WSTS的最新预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长16%，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量24Q1同比增长10%，全球PC出货量24Q2同比增长3.4%，预计AI手机及AIPC渗透率快速提升，全球TWS耳机出货量24Q1同比增长8%。全球部分芯片厂商24Q1库存水位环比大幅提升，国内部分芯片厂商24Q1库存水位环比继续下降，库存持续改善；国内晶圆厂产能利用率24Q1环比显著回升，预计2024年有望继续提升。2024年6月DRAM与NANDFlash月度现货价格环比回落，整体仍处于上行趋势。全球半导体设备销售额24Q1同比下降 2%，中国半导体设备销售额24Q1同比增长113%，2024年5月日本半导体设备销售额同比增长27%，环比增长3%；SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长 17%。全球硅片出货量24Q1同比下降13.2%，环比下降5.4%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长，消费类需求在逐步复苏中，生成式AI领域需求旺盛，半导体行业已开启新一轮上行周期。 受益于AI大模型的赋能，智能手机及PC将开启新一轮创新周期。日前苹果推出AppleIntelligence加速终端变革，有望推动终端换机潮。根据Canalys的预测，预计2024年全球智能手机出货量中16%为AI手机，预计2028年渗透率将快速提升至54%， 2023-2028年全球AI手机出货量复合增速将达到63%；预计 2024年AIPC出货量将占全球PC总出货量的19%，预计2028年将占PC总出货量的71%，2024-2028年AIPC出货量的复合增速将达到42%。根据Counterpoint的预测，预计2024年端侧大模型参数量将达到130亿，预计2025年将增长至170亿。端侧大模型参数规模或持续增长，有望推动存储器容量需求大幅提升；AI手机及AIPC搭载大模型带来大量计算、高能耗需求，散热方案、结构件和电池续航能力有望迎来升级趋势。智能手机与PC开启AI新时代，全球科技巨头持续发力AI，推动AI终端产业生态加速迭代升级，建议关注立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、 华勤技术、春秋电子、光大同创、龙芯中科、芯海科技等。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1.2024年6月半导体行业市场表现情况6 2.全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落8 2.1.全球半导体月度销售额继续同比增长8 2.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AIPC渗透率将快速提升11 2.2.1.全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升12 2.2.2.AIPC元年有望开启，AIPC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力21 2.2.3.全球TWS耳机季度出货量实现同比增长，预计2024年全球可穿戴腕带设备市场延续复苏态势26 2.2.4.苹果VisionPro开启空间计算时代，有望助力2024年全球XR市场恢复增长27 2.2.5.中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计2024年中国汽车销量将稳步增长 ......................................................................................................................................30 2.3.全球部分芯片厂商季度库存水位大幅提升，国内部分芯片厂商季度库存水位环比继续下降31 2.4.国内晶圆厂产能利用率季度环比显著回升，预计2024年有望继续提升32 2.5.DRAM与NANDFlash月度现货价格环比回落，整体仍处于上行趋势34 2.6.日本半导体设备月度销售额继续同比增长，预计全球半导体设备销售额2024年有望恢复增长37 2.7.全球硅片季度出货量继续大幅下降,预计2024年有望恢复增长39 3.行业动态40 4.估值分析与投资建议46 4.1.估值分析46 4.2.投资建议46 图表目录 图1：2024年6月中信一级行业涨跌幅情况6 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况6 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况7 图4：2000-2024年全球半导体市场销售额情况9 图5：2015-2024年中国半导体市场销售额情况9 图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况10 图7：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况10 图8：2022年全球半导体下游应用领域占比情况12 图9：2020-2024年全球智能手机出货量情况12 图10：24Q1全球智能手机分区域出货量情况12 图11：2021-2024年国内智能手机出货量情况13 图12：2022-2024年国内智能手机市场份额情况13 图13：2019-2028年全球智能手机出货量及预测情况14 图14：2023-2028各区域智能手机出货量预测14 图15：2022年1月至2024年5月国内手机出货量情况14 图16：手机智能化演进路线图15 图17：AI手机带来手机全栈革新和生态重构15 图18：AI手机生态系统及主要参与者情况16 图19：24Q1全球AI手机市场份额排名情况18 图20：24Q1全球AI手机型号市占率排名情况18 图21：24Q1国内AI手机市场份额排名情况18 图22：24Q1国内AI手机型号市占率排名情况18 图23：AppleIntelligence将为iPhone、Mac等设备引入一系列AI功能19 图24：苹果大模型在指令跟踪评估（IFEval）测试上与其他模型比较情况19 图25：2023-2028年全球AI手机市场份额情况预测19 图26：端侧大模型参数规模预计逐年增长（单位：亿）20 图27：腾讯ROG游戏手机6系列矩阵式液冷散热架构示意图20 图28：小米14Ultra采用最新一代硅碳负极技术21 图29：荣耀Magic6/Pro采用第二代青海湖电池21 图30：22Q1-24Q2全球PC季度出货量情况21 图31：2019-2027年全球PC出货量及预测情况22 图32：预计2024中国PC市场出货量同比增长3%22 图33：目前对AIPC的定义及未来持续演变的考量23 图34：高通骁龙X系列赋能的Copilot+设备25 图35：2024-2028年AIPC出货量及渗透率预测情况25 图36：2024-2028年全球PC市场总收入预测情况26 图37：24Q1全球前五大可穿戴腕带设备厂商情况26 图38：2020-2028年全球可穿戴腕带设备出货量及预测情况27 图39：24Q1全球个人智能音频设备出货量情况27 图40：24Q1全球前五大TWS耳机厂商情况27 图41：VisionPro产品示意图28 图42：VisionPro主芯片与传感器分布图28 图43：眼球运动控制：眼睛看向的位置会被选中28 图44：手势控制：通过捏合等手势进行控制28 图45：各种APP同时在空间中呈现29 图46：VisionOS专为空间计算打造的操作系统29 图47：VisionPro建立完整的生态系统29 图48：苹果产品上市前五年出货量及预测30 图49：2022-2024年全球XR出货量及预测30 图50：2000-2024年中国汽车销量情况31 图51：2015-2024年中国新能源汽车销量情况31 图52：全球部分芯片厂商平均库存周转天数情况32 图53：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况32 图54：部分晶圆厂产能利用率情况33 图55：全球晶圆厂24Q2-24Q3晶圆价格趋势预测情况33 图56：2021-2025年全球半导体制造产能及预测情况34 图57：DRAM指数走势情况34 图58：DRAM现货价格走势情况（美元）34 图59：NAND指数走势情况35 图60：NANDFlash现货价格走势情况（美元）35 图61：24Q2-24Q3DRAM产品合约价预测情况35 图62：24Q2-24Q3NANDFlash合约价预测情况35 图63：2016-2023年DRAM现货价格走势情况（美元）36 图64：2016-2023年NANDFlash现货/合约价格走势情况（美元）36 图65：2005-2024年全球半导体设备销售额情况37 图66：2005-2024年中国半导体设备销售额情况37 图67：日本半导体设备月度销售额情况38 图68：2022-2025年全球半导体设备销售额情况及预测38 图69：2016-2027年全球300mm晶圆厂设备支出情况及预测39 图70：2019-2023年全球半导体材料销售额情况39 图71：全球硅片出货量情况40 图72：2021-2026年全球硅片出货量情况及预测40 图73：近十年半导体（申万）PEBands46 表1：2024年6月A股中信半导体行业个股涨跌幅情况6 表2：2024年6月美股主要半导体公司涨跌幅情况8 表3：全球前十五大芯片公司24Q1营收情况及24年展望10 表4：24Q1全球智能手机厂商市场份额情况13 表5：全球部分处理器厂商发布的支持端侧AI大模型手机的SoC芯片情况16 表6：全球部分智能手机厂商AI手机布局情况17 表7：24Q2全球PC厂商市场份额情况22 表8：全球部分处理器厂商发布的适用于AIPC处理器情况23 表9：全球部分PC厂商AIPC布局情况24 表10：本轮下行周期海外存储龙头厂商产出及资本支出调整计划情况37 1.2024年6月半导体行业市场表现情况 国内6月半导体行业表现相对较强，走势大幅强于沪深300。2024年6月电子行业（中信）上涨2.43%，6月沪深300下跌3.30%，电子行业走势大幅强于沪深300指数。半导体行业（中信）6月上涨2.17%，走势大幅强于沪深300，其中集成电路上涨2.57%，分立器件下跌2.25%，半导体材料上涨0.46%，半导体设备上涨2.89%；半导体行业（中信）年初至今下跌12.33%。 图1：2024年