受到港货源成本高价支撑 纸浆期价或高位区间震荡

受到港货源成本高价支撑纸浆期价或高位区间震荡 发布时间：2024-05-1411:13:35作者：国贸期货来源：国贸期货 行情复盘 5月13日，纸浆期货主力合约收涨0.45%至6268.0 元。 资金流向 5月13日收盘，纸浆期货资金整体流入3116.01万元。 现货市场 阔叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价5850元/吨，华南地区报价5850元/吨，江浙沪地区报价5850元/吨，华北地区报价5850元/吨。 后市展望 本周期下游部分原纸厂家需求相对清淡，原纸价格出现松动，部分纸厂继续降低开工负荷，对原料纸浆消耗速度减缓，采购情绪一般，整体有限支撑浆价走势。 研报正文 现货： 针叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价6350元/吨;华南地区报价6350元/吨;江浙沪地区报价6350元/吨。 阔叶浆主流纸浆品牌现货含税参考价：山东地区报价5850元/吨，华南地区报价5850元/吨，江浙沪地区报价5850元/吨，华北地区报价5850元/吨。 基本面情况： 【纸浆】 外盘报价：加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价870美元/吨，较上轮上涨50美元/吨。 产能利用率：本周期生活用纸产能利用率59.6%，环比减少1.9个百分点。其中，大型纸企本周产能利用率62.45%;中型纸企本周产能利用57.6%;小型纸企本周产能利用率52.73%。 需求端：今日下游市场需求表现不一：文化用纸市场窄幅整理延续，业者观望后市为主，局部倒挂情况明显，用户刚需散单采买为主;生活用纸市场价格维稳运行，业者普遍观望状态，目前原料纸浆现货价格区间波动，终端加工厂刚需拿货为主;白卡纸市场业者观望为主，木浆价格震荡调整，成本面压力变化不大，部分品牌白卡纸依旧亏损，因此纸厂有减少生产意向。 分析： 1、海外浆厂提价，纸浆现货供应紧张：海外主要浆厂大幅提高纸浆价格，智利Arauco公司公布5月份木浆外盘，其中针叶浆银星820美元/吨，上涨40美元/吨;阔叶浆明星740美元/吨，上涨30美元/吨;Suzano宣布5月份亚洲市场桉木浆报价涨价30美元/吨，达到740美元/吨;预计从五月开始，我国针叶浆和阔叶浆进口价格分别为6600元/吨和6000 元/吨，对纸浆盘面支撑较强; 同时，海外浆厂对欧美提价幅度更大，Suzano对于欧洲5月纸浆参考价格将提高至1440美元/吨，是欧洲市场有史以来的最高的名义价格，部分说明了欧洲纸浆需求的恢复，且在4月主要产浆国发生供给扰动的背景下，预计五月份纸浆供应偏紧;综合来看，供给端对纸浆较为利多。 2、下游纸厂利润偏低，难以进一步支撑浆价：五一节后首周，场内整体交投节奏并未出现集中回暖，下游纸企零星散单入市，寻低价货源采买填充刚需消耗，对纸浆市场利好带动相对有限，四大主力下游装置负荷均呈下降趋势，当前纸浆价格高位僵持，成品价格上行乏力，利润空间持续压缩下，纸企下调开工减少亏损，部分生活纸纸企调涨意向强烈，终端缓慢落实下利润空间略有修复。 考虑当前仍有部分纸企存检修预期，短线内文化纸开工率仍存一定下调可能;生活纸检修纸企在五一期间已陆续进入停机状态，若纸浆价格无明显波动，短线内生活纸开工或窄幅震荡波动不大;白卡纸车速降低，纸企整体产量相比较上一周期减少了2.7%，预计短期内车速仍有降低空间。 3.港口库存去化至中位水平：截止2024年5月9日，中国纸浆主流港口样本库存量：179.3万吨，较上期下降 10.3万吨，环比下降5.4%，库存量连续三周呈现累库后在本周转为去库的走势。 本周期纸浆国内主流港口青岛港库存小幅去库的状态，港上出货速度较上周期减缓，周内到港数量较上周期下降。目前基本维持1.3万吨/天左右。本周期常熟港库存量呈现去库的走势，出货数量较上周期减缓，周期内累计出货超过7万吨。整体来看，港口库存处于年内中位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。 综上，本周纸浆价格震荡调整运行，主要原因为： 一、纸浆期货主力合约上涨后回调，国际针叶浆外盘高价零星成交，但部分主要产区因不可抗力减量发运至中国市场，浆价整体区间内波动走势。 二、阔叶浆价本周期内高位区间震荡，市场内流通货源紧俏，近期到港货源成本高价支撑，支撑阔叶浆价上涨。 三、本周期下游部分原纸厂家需求相对清淡，原纸价格出现松动，部分纸厂继续降低开工负荷，对原料纸浆消耗速度减缓，采购情绪一般，整体有限支撑浆价走势。 关联品种纸浆所属公司：国贸期货