沪铜宏观面宽松氛围持续 基本面短期供需施压价格

沪铜宏观面宽松氛围持续基本面短期供需施压价格 发布时间：2024-06-0411:02:12作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 6月3日，沪铜期货主力合约收跌0.86%至81510.0 元。 持仓量变化 6月3日收盘，沪铜期货持仓量：-5478手至 186521手。 背景分析 铜矿供应有边际缓解趋势，印尼暂时放松铜矿出口禁令，同时当前国内冷料供应充裕，抵消铜矿现货紧张影响，国内精铜产量持续处于高位水平，供应端矿紧缺尚未传导至冶炼端，国内精铜供应充裕。 后市展望 宏观面宽松氛围持续，基本面短期供需施压铜价，但中期铜矿供应紧张以及中国政策加杠杆、地产止跌预期下中期铜需求有望回暖，因此预计铜价上涨趋势仍未破坏，但短期会受到现货供需不佳影响，6月铜价高位震荡。 研报正文 一、行情回顾与操作建议 海外方面，美联储6月大概率会维持利率不变，而欧央行开启首轮降息，美元指数预计将受到支撑，不过美债规模扩展步伐仍未放缓，飙升的美债收益率与美顽固的通胀率，市场对美元信用风险担忧不减，中国地产刺激政策不断加码，同时中国特别国债发行加速，国内需求侧政策刺激力度加大，预计6月份宏观仍有利于基本金属。 基本面，铜矿供应有边际缓解趋势，印尼暂时放松铜矿出口禁令，同时当前国内冷料供应充裕，抵消铜矿现货紧张影响，国内精铜产量持续处于高位水平，供应端矿紧缺尚未传导至冶炼端，国内精铜供应充裕，海外印尼自由港和安曼矿业新建铜冶炼厂投入运行，后续海外精铜产量也将逐步增加，短期内外供应端趋于宽松; 需求端受高铜价压制明显，下游铜材开工表现不佳，精铜杆厂开工率延续跌势，前期表现较好的铜管行业也开工率放缓，国内铜社库持续累库，5月份国内制造业PMI较上月回落且处于荣枯线下方，短期需求端表现不 佳，LME现货也持续偏宽松，COMEX虽阶段性逼仓但在全球现货宽松下难成功整体上，宏观面宽松氛围持续， 基本面短期供需施压铜价，但中期铜矿供应紧张以及中国政策加杠杆、地产止跌预期下中期铜需求有望回暖，因此预计铜价上涨趋势仍未破坏，但短期会受到现货供需不佳影响，6月铜价高位震荡。 二、行业要闻 1.据外媒6月2日消息，代表不列颠哥伦比亚省Taseko矿业公司(该矿的所有者)旗下Gibraltar铜钼矿550名工人的工会Unifor工会成员投票决定罢工，因为Taseko拒绝就新集体协议的基本条款进行谈判。该合同谈判于2月开始，当合同在5月31日到期时，尚未达成任何协议。Taseko也发布了一份新闻稿，称该矿的运营已暂停。 2.据外电5月31日消息，智利国家统计局(INE)周五公布，该国4月铜产量同比下降1.5%，至408,454吨。 3.据外电6月3日消息，印尼自由港(FreeportIndonesia)发言人周一表示，该公司尚未获得印尼政府的铜精矿出口延期许可。该公司此前的许可证于5月31日到期。政府已同意将其出口许可延长至12月31日，但尚未公布有关规定。印尼自由港正在建设铜冶炼厂，预计将于6月开始运营。该公司表示，新冶炼厂将需要数月时间来提高产 能，以吸收铜精矿产量，而产量过剩可能会扰乱采矿活动。铜矿商印尼自由港副首席执行官JenpinoNgabdi周一表示，如果其出口许可证延期获得批准，2024年精矿产量目标为378万吨。他补充说，该公司将2024年的铜产量目标定为173万磅。 4.外媒6月2日消息，阿拉斯加能源金属公司(AlaskaEnergyMetals，AEMC)上周宣布，打算收购魁北克3320公顷的Bambino镍铜铂族元素矿产的100%权益。该项目包括大约4000个土壤样本、勘探和VTEM电磁测量。 5.外媒6月2日消息，秘鲁能源和矿业部长RómuloMucho宣布批准与价值6亿美元的CerroVerde铜矿扩建项目有关的技术报告。该扩张项目与其他开发项目相结合，将使秘鲁的铜产量达到400万吨/年，接近智利。 6.据哈萨克斯坦总理办公室网站6月3日消息，哈萨克斯坦方面与中国有色金属建设股份有限公司签署建设年产30万吨的铜冶炼厂相关协议。该项目将位于哈萨克斯坦阿拜州，初步耗资15亿美元，创造超1000个新就业岗位，计划2028年底前投运。 7.金诚信公司董事长王青海表示，公司对哥伦比亚纳Alacran铜金银矿的参与程度也在进一步提高。公司董秘吴邦富表示，Alacran矿床环境影响评估报告已提交哥伦比亚国家环境许可证管理局，尚待批复。据Alacran矿床可行性研究，该矿保有矿石量13130万吨，铜品位0.36%，金品位0.24克/吨、银品位2.27克/吨。 关联品种沪铜国际铜所属公司：建信期货