美联储议息会议基调偏鹰派 铜价或延续弱势调整

美联储议息会议基调偏鹰派铜价或延续弱势调整 发布时间：2024-06-1810:52:03作者：国贸期货来源：国贸期货 行情复盘 6月17日，沪铜期货主力合约收跌1.97%至 78110.0元。 资金流向 6月17日收盘，沪铜期货资金整体流出11.01亿元。 背景分析 宏观层面，中国5月份主要经济数据表现偏弱，短期市场风险偏好继续下滑，大宗商品普跌，有色板块跌幅居前，关注7月份国内大会;产业端，随着铜价持续下行，下游需求有所好转，国内铜库存高位回落。 后市展望 铜矿供应偏紧格局仍未改变，加工费维持个位数低位水平，但由于冷料供应充足，精炼铜产量不减反增。整体而言，美联储议息会议基调偏鹰派，叠加国内经济数据表现偏弱，市场风险偏好下滑，短期铜价或延续弱势调整走势。 研报正文 事件回顾： (1)中国5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期6%，前值6.7%;1-5月份，中国规模以上工业增加值同比增长6.2%，前值增长6.3%;中国5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期4.5%，前值2.3%;中国1-5月固定资产投资(不含农户)同比增4%，预期增4.2%，前值增4.2%。 其中，基础设施投资同比增长5.7%，前值增长6.0%;制造业投资同比增长9.6%，前值增长9.7%;房地产开发投资同比下降10.1%，前值降9.8%; (2)1-5月份，房地产开发企业到位资金同比下降24.3%，前值下降24.9%;新建商品房销售面积同比下降20.3%，前值降20.2%;新建商品房销售额下降27.9%，前值降28.3%;房屋新开工面积下降24.2%，前值降24.6%;房屋施工面积下降11.6%，前值降10.8%;房屋竣工面积下降20.1%，前值降20.4%; (3)央行再度缩量续作MLF，利率连续10个月保持稳定，降准降息窗口仍需后移。央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月17日开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率分别为1.80%和2.50%，均与此前持平。 当日有2370亿元MLF到期，无逆回购到期，全口径净回笼510亿元;(4)6月17日，欧洲央行行长拉加德称，欧洲央行密切关注市场的正常运行，将继续关注市场;当务之急是将通胀率降至2%。 现货市场： 周末去库主因为到货量减少，消费方面动能仅有部分显现，预计换月后现货升水将从贴水200元/吨附近开始收敛。 逻辑观点： 宏观层面，中国5月份主要经济数据表现偏弱，短期市场风险偏好继续下滑，大宗商品普跌，有色板块跌幅居前，关注7月份国内大会;产业端，随着铜价持续下行，下游需求有所好转，国内铜库存高位回落。 此外，铜矿供应偏紧格局仍未改变，加工费维持个位数低位水平，但由于冷料供应充足，精炼铜产量不减反增。整体而言，美联储议息会议基调偏鹰派，叠加国内经济数据表现偏弱，市场风险偏好下滑，短期铜价或延续弱势调整走势。 关联品种沪铜国际铜所属公司：国贸期货