焦煤供给收紧长期仍宽松 焦炭供需缺口仍存

焦煤供给收紧长期仍宽松焦炭供需缺口仍存 发布时间：2024-07-0111:38:32作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 6月28日，焦炭期货主力合约收跌0.20%至2250.0 元。 持仓量变化 6月28日收盘，今天期货持仓量：+24手至28049 手。 现货市场 现货暂稳，期货震荡。天津港准一级焦报2040元/吨(+0)，现货暂稳。活跃合约报2250元/吨(+17.5)，盘面震荡。基差-47.61元/吨(-17.5)，9-1月差-80元/吨(+0)。 后市展望 供需方面，焦煤供给短期收紧长期仍宽松，焦炭供需缺口仍存。当下焦炭估值偏低，宏观环境后续仍有恢复空间，建议J09多单继续持有，多09炼焦利润(J:JM=1:2)继续持有。 研报正文 相关资讯： 1.中国6月官方制造业PMI为49.5，持平上月，价格指数有所回落。 【焦煤】 现货暂稳，期货偏弱。沙河驿蒙古主焦煤报1810元/吨(-5)，京唐港山西产主焦煤报2020(-0)。活跃合约报1573.5元/吨(+17)。基差236.5元/吨(-22)，9-1月差-131元/吨(+4.5)。 供给回升，供需趋宽松。110家洗煤厂开工率报68.98%(+2.41)，洗煤厂供给回升。230家独立焦企生产率报 73.41%(+0.08)，基本持平。 上游累库，下游去库。523家矿上精煤库存报287.18万吨(+0.62)，洗煤厂精煤库存179.7万吨(+5.12)。247家钢厂库存748.94万吨(-5.37)，230家焦企库存733.56(-11.17)。港口库存246.5万吨(+12)。 【焦炭】 现货暂稳，期货震荡。天津港准一级焦报2040元/吨(+0)，现货暂稳。活跃合约报2250元/吨(+17.5)，盘面震荡。基差-47.61元/吨(-17.5)，9-1月差-80元/吨(+0)。 供需环比持平，缺口仍存。230家独立焦企生产率报73.41%(+0.08)，247家钢厂产能利用率报89.76%(+0.23)，铁水日均产量239.44万吨(-0.5)。 全产业链累库，但幅度不大。230家焦企库存36.85万吨(+1.1)，247家钢厂库存557.39万吨(+1.28)，港口库存 205.32万吨(+1.97)。策略建议： 重大会议之前，政策预期强化。近期产业政策上也有一定动作，继相关部门对钢铁产业降碳提出要求后，福建省要求本地钢企按批复产能减产15%，市场对于行政限产的预期再次被点燃，黑色板块利润有望恢复。 产业层面，进口煤通关创新高，国产煤供给在下行一段时间后再次回升，供给整体趋宽松。焦炭方面，供给整体在低位徘徊，铁水产量后续大概率季节性下滑，供需缺口仍处于高位。焦煤供需双弱，国产煤供给恢复，进口创新高，焦炭供需缺口仍存，但随着铁水季节性下滑，后续或有所收窄。整体而言，焦炭供需格局优于焦煤，炼焦利润仍有继续回升驱动。 近期市场波动放大，市场情绪偏谨慎，行情延续性较差，不过随着价格的回落，风险也在逐步释放，进一步杀跌的可能性大幅下降，情绪有望企稳。大宗商品涨跌互现，黑色板块偏弱运行。目前板块估值处于绝对低位，随着悲观情绪的消化，后续或再次交易利多因素，如重大会议、限产政策等。供需方面，焦煤供给短期收紧长期仍宽松，焦炭供需缺口仍存。当下焦炭估值偏低，宏观环境后续仍有恢复空间，建议J09多单继续持有，多09炼焦利润(J:JM=1:2)继续持有。 风险提示：煤矿安全事故(上行风险)、粗钢行政减产(上行风险) 关联品种焦炭焦煤所属公司：信达期货