2024年中报预增点评：Q2预计实现盈利中值1.3亿，同比增长226%，看好旺季业绩弹性释放

吉祥航空（603885）2024年中报预增点评

公司概述

• 盈利预测：预计2024年全年实现归母净利16.2亿至26.268亿，对应EPS分别为0.73元至1.43元，市盈率15至8倍。
• 行业特点：航空运输业呈现明显的季节性，旺季期间供需关系紧张推动价格和利润上升。
• 目标价：基于25年盈利预测，给予15倍PE，目标市值362亿，目标价16.3元，预期较当前股价有45%的增长空间。

主要财务数据

• 营业收入：预计从2023年的200.96亿增长至2024年的223.55亿，年增长率11.2%。
• 净利润：预计从2023年的7.51亿增长至2024年的16.2亿，年增长率118.1%。
• 每股收益：预计从2023年的0.34元增长至2024年的0.73元。

财务比率

• 市盈率：从33倍降至15倍。
• 市净率：从2.9倍降至2.5倍。

行业与公司亮点

• 国内航线：2024年1-5月国内航线ASK同比+23.4%，RPK同比+30.1%，客座率84.4%。
• 国际航线：暑运期间，国际航线持续恢复，东南亚、东亚需求旺盛，北美市场恢复缓慢，中东市场表现强劲。
• 成本控制：2024年Q2国内综采油价6551元/吨，同比+7.4%，环比-2.0%。

投资建议

• 盈利预测调整：考虑宏观经济与国际线恢复进度，对2024-2026年的盈利预测做出微调。
• 旺季效应：预计旺季出现阶段性紧供需，推高价格和航司利润。
• 评级：给予“强推”评级，目标价16.3元，较当前股价有45%的增长空间。

风险提示

• 经济大幅下滑、油价大幅上涨、汇率大幅贬值。

结论

吉祥航空在2024年中报中表现出强劲的盈利增长趋势，特别是在旺季期间，公司预计能实现较高的盈利弹性。通过调整盈利预测和给予“强推”评级，体现了对其未来业绩增长的信心。然而，投资者仍需关注宏观经济环境、燃油价格波动和汇率风险等潜在不确定性因素。