2024年6月通胀数据点评：CPI超预期走弱，PPI同比如期回升

宏观简评报告：2024年6月通胀数据点评

主要发现：

1. CPI表现：2024年6月，CPI同比涨幅超预期回落至0.2%，低于市场预期，主要原因是消费市场供应总体充足导致食品和非食品价格表现较弱。1-6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.6%。食品价格同比降幅扩大至-2.1%，非食品价格同比涨幅持平。

2. 猪肉与蔬果价格：猪肉价格同比涨幅扩大至18.1%，主要受供应减少影响。鲜菜价格季节性走弱，由上涨转为下降7.3%，鲜果价格同比降幅扩大2个百分点至-8.7%。

3. 非食品价格：受商品促销、油价波动及服务消费偏弱影响，非食品价格同比增速下滑0.1个百分点至-0.1%。消费品价格同比增速下滑至-0.1%，能源价格上涨3.1%。

4. PPI情况：6月PPI同比降幅继续收敛至-0.8%，主要受基数走低和部分原材料供应收紧影响。煤炭、有色金属相关行业价格同比回升较多，但汽车、电子设备等行业价格降幅继续扩大。

5. CPI与PPI剪刀差：6月CPI继续高于PPI，但剪刀差收窄至1个百分点。预计7月CPI同比稳中有升，PPI走势趋于平稳。

6. 风险提示：政策落地节奏不及预期、国际大宗商品价格波动超预期。

数据要点：

• 食品价格：食品价格同比降幅扩大，非食品价格同比持平。
• 非食品细分：消费品价格同比下滑，能源价格上升。
• PPI：PPI同比降幅收敛，煤炭、有色行业价格回升，汽车、电子行业价格降幅扩大。
• CPI与PPI：CPI高于PPI，剪刀差收窄。

结论：

• 预计7月食品价格同比降幅将有所收敛，非食品价格同比增速稳中有升。
• PPI同比走势趋于平稳，但仍受国际油价波动和国内需求影响。
• CPI同比有望回升，PPI走势趋于平稳，但需关注政策落地效果及国际大宗商品价格波动。

此报告基于西南证券研究发展中心对2024年6月通胀数据的详细分析，提供了CPI和PPI的主要变化及趋势预测，同时指出了当前面临的挑战和潜在的风险点。报告强调了食品价格、非食品价格、PPI的变化以及CPI与PPI之间的关系，并对未来一个月的宏观经济走势做出了展望。