短期成材弱势震荡，关注淡季需求韧性

【冠通研究】 短期成材弱势震荡，关注淡季需求韧性 制作日期：2024年7月10日 【策略分析】 短期成材弱势震荡，关注淡季需求韧性 黑色系延续跌势，成材增仓下行跌破6月下旬低点，短期有望延续弱势；同时关 注月中会议前宏观预期的扰动，盘面或有所反复。关注宏观层面政策兑现情况以及淡季需求能否承接高位铁水。操作上，单边观望或短线试空，多卷螺差头寸适 量继续持有。 【期现行情】 今日商品市场整体氛围偏弱，黑色系延续下挫，成材高开低走，再创新低。成材自身基本面来看，五大材淡季累库中，建材供需双弱，板材需求见顶、累库有加速的迹象，成材内部结构性矛盾有所加大。成本支撑逻辑上，铁水高位波动，钢厂盈利率尚可，短期看钢厂无集中性检修迹象，铁水大幅下跌动力不强，但吨钢利润持续收缩中，加之铁矿石库存压力较大、焦煤供需偏宽松，短期成本端支撑有限。总体上，黑色系产业链有负反馈压力，叠加近几日商品市场整体情绪不佳， 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3511元/吨，收盘于3478元/吨，-32元/吨，涨跌幅-0.91%；热卷主力开盘3713元/吨，收盘于3681元/吨，-27元/吨，涨跌幅-0.73%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1250530手，+39713手，前二十名空头持仓为1398955，+51302手，多增空增；热卷HC2410合约前二十名多头持仓为762558手，+22354手，前二十名空头持仓为748063， +12807手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格小幅下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3450元/吨（-10元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3670元/吨（-10元/吨）。近几日成材交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为-28元/吨（+27元/吨）；热卷基差为 -11元/吨（+20元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，7月4日当周，螺纹钢产量236.75万吨，环比- 8.01万吨，同比-14.59%；螺纹钢表需为234.78万吨，环比-1.02万吨，同比-12.83%；社库585.81万吨，环比+7.57万吨；厂库200.78万吨，-5.6万吨；总库存786.59万吨，环比+1.97万吨。热卷产量326.29万吨，环比+4.44万吨， 同比+6.81%；表需317.7万吨，环比-7万吨，同比+7.55%；厂库90.35万吨，环 比+0.35万吨；社库331.04万吨，环比+8.24万吨；总库存为421.4万吨，环比 +8.6万吨。 纹库存延续小幅累库状态。 热卷产增需降，目前供需均处于中等偏高水平，淡季板材需求韧性更好，目前卷 的利润仍好于螺，预计供应端压力难有明显缓解；热卷供需缺口较小，需求顶点已显，本期累库幅度加大，高库存压力逐渐显现。 上周五大材产需双降，总库存延续累库。其中螺纹产量下降较为明显，减量主要来自短流程、长流程产量亦有小幅下降，短流程亏损较大限制复产，淡季阶段螺纹产量大幅攀升空间有限。本期螺纹需求小幅波动，同比去年降幅仍较较大。螺 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。