短期成材弱势震荡，关注淡季需求韧性

【冠通研究】 短期成材弱势震荡，关注淡季需求韧性 制作日期：2024年7月11日 【策略分析】 短期成材弱势震荡，关注淡季需求韧性 减产降成本的动作，产业链负反馈风险加大。下周迎来重要会议，会议前盘面仍 有所反复，会议预期兑现后，预计再度交易产业逻辑，黑色产业链整体仍承压，短期有望延续震荡偏弱态势。操作上，单边观望或短线试空，多卷螺差头寸逢高 减仓止盈。 【期现行情】 今日黑色系跌势放缓，成材低开后略偏强运行，收盘价格重心上移。成材自身基本面来看，本期建材减产、板材需求回升状态下，五大材库存去化；建材淡季需求偏弱背景下，铁水流向板材，目前出口高位运行支撑板材边际需求，但继续向上空间有限，板材连续两周累库，高位库存压力逐渐显现。我们认为本期成材数据略好于市场预期，主要是供应端收紧贡献，但结构性矛盾仍存，板材供需压力加大；从持续收窄的高炉利润上也可见一斑，迫于亏损压力，钢厂后续或有主动 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3486元/吨，收盘于3514元/吨，+22元/吨，涨跌幅+0.63%；热卷主力开盘3682元/吨，收盘于3703元/吨，+9元/吨，涨跌幅+0.24%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1227800手， -18528手，前二十名空头持仓为1365447，-33508手，多减空减；热卷HC2410 合约前二十名多头持仓为772359手，+11215手，前二十名空头持仓为758908， +11487手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格涨跌互现、幅度较小，上海地区螺纹钢现货价格为3450元/吨（+0元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3650元/吨（+0元/吨）。近几日成材交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为-64元/吨（-36元/吨）；热卷基差为 -23元/吨（-8元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，7月11日当周，螺纹钢产量227.22万吨，环比 -9.53万吨，同比-17.69%；螺纹钢表需为235.27万吨，环比+0.49万吨，同比 -11.6%；社库584.53万吨，环比-1.28万吨；厂库194.01万吨，-6.77万吨；总库存778.54万吨，环比-8.05万吨。热卷产量331.48万吨，环比+5.19万吨，同比+9.22%；表需328.8万吨，环比+11.1万吨，同比+10.53%；厂库92.58万 吨，环比+2.23万吨；社库331.54万吨，环比+0.5万吨；总库存为424.1万吨，环比+2.7万吨。 热卷产需双增，目前供需均处于偏高水平，淡季板材需求韧性更好，目前卷的利润仍好于螺，预计供应端压力难有明显缓解；热卷供需缺口较小，需求上方空间有限，本期库存延续累库，高库存压力逐渐显现。 本周五大材产降需增，总库存转向去化。其中螺纹产量下降较为明显，减量主要来自长流程、短流程产量亦小幅下滑，短流程亏损较大限制复产，铁水倾向于板材，预计淡季阶段螺纹产量低位波动。本期螺纹表需小幅波动，同比去年降幅仍较大。本期螺纹库存因供应下滑幅度较大出现去化。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。