中国上市矿业与金属公司2023年回顾及未来展望

中国上市矿业与金属公司 2023年回顾及未来展望 2024年7月 引言 本报告为安永中国上市矿业与金属公司年度分析报告，旨在基于中国上市矿业与金属公司的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国矿业与金属行业未来发展的趋势。本年度报告涵盖了截至2024年4月末已发布年报的 32家上市公司* 5家以煤炭为主的上市公司 ►中国神华能源股份有限公司（“中国神华”） ►陕西煤业股份有限公司（“陕西煤业”） ►中国中煤能源股份有限公司（“中煤能源”） ►兖矿能源集团股份有限公司（“兖矿能源”） ►冀中能源股份有限公司（“冀中能源”） 7家以铜产品为主的上市公司 ►江西铜业股份有限公司（“江西铜业”） ►铜陵有色金属集团股份有限公司（“铜陵有色”） ►云南铜业股份有限公司（“云南铜业”） ►宁波金田铜业(集团)股份有限公司（“金田股份”） ►紫金矿业集团股份有限公司（“紫金矿业”）* ►白银有色集团股份有限公司（“白银有色”） ►西部矿业股份有限公司（“西部矿业”）* 7家以铝产品为主的上市公司 ►中国铝业股份有限公司（“中国铝业”） ►中国宏桥集团有限公司（“中国宏桥”） ►云南铝业股份有限公司（“云铝股份”） ►天山铝业集团股份有限公司（“天山铝业”） ►山东南山铝业股份有限公司（“南山铝业”） ►河南神火煤电股份有限公司（“神火股份”） ►河南明泰铝业股份有限公司（“明泰铝业”） 4家以锂产品为主的上市公司 ►天齐锂业股份有限公司（“天齐锂业”） ►江西赣锋锂业集团股份有限公司（“赣锋锂业”） ►盛新锂能集团股份有限公司（“盛新锂能”） ►融捷股份有限公司（“融捷股份”） 6家以金产品为主的上市公司 本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述公司（以下合称“上市矿业与金属公司”）公布的年度报告。除中国宏桥数据源于其按国际财务报告准则编制的财务报表外，其他与财务报表相关数据均摘自各公司按中国企业会计准则编制的报告。本文从销售收入、价格、资产总额、资本结构、现金流、矿产产量、储量、投资回报等方面对2023年上市矿业与金属公司业绩进行了简要回顾，并与全球前六大矿企的关键财务指标进行对标，同时在全球层面对并购趋势、行业税制、ESG披露、行业形势进行展望。 ►紫金矿业集团股份有限公司（“紫金矿业”）* ►山东黄金矿业股份有限公司（“山东黄金”） ►山东恒邦冶炼股份有限公司（“恒邦股份”） ►中金黄金股份有限公司（“中金黄金”） ►湖南黄金股份有限公司（“湖南黄金”） ►银泰黄金股份有限公司（“银泰黄金”） 5家以钼产品为主的上市公司 ►金堆城钼业股份有限公司（“金钼股份”） ►洛阳栾川钼业集团股份有限公司（“洛阳钼业”） ►锦州永杉锂业股份有限公司（“吉翔股份”） ►厦门钨业股份有限公司（“厦门钨业”） ►西部矿业股份有限公司（“西部矿业”）* *32家上市公司中，包括了2023年全球市值排名前50的9家中国企业（Wind数据）。此外，紫金矿业同时作为铜产品及金产品为主的上市公司、西部矿业同时作为铜产品及钼产品为主的上市公司列示。 中国上市矿业与金属公司2023年回顾及未来展望|2 中国上市矿业与金属公司2023年回顾及未来展望|3 目录 综述 4-8 一、 二零二三年业绩回顾 1 销售收入增速分化，盈利效率涨跌互现 9-16 2 资产总额增速放缓，资本结构持续优化 17-21 3 经营现金负向增长，回款速度平稳略降 22-24 4 资源分布差异明显，资源产量稳步提升 25-32 5 资本市场表现波动，投资回报涨跌互现 33-38 6 国内矿企发展迅速，逐步靠拢国际巨头 39-42 二、 未来趋势及展望 7 全球并购热度不减，黄金交易总额居首 43-58 8 税务现状全面梳理，迎接变革防范风险 59-74 9 ESG要求全面提升，迎接可持续发展新起点 75-81 10 科学把握战略机遇，从容应对风险挑战 82-85 2023年全球经济的增长动力逐步回落。一方面通货膨胀加剧，货币政策收紧，地缘政治冲突，国际贸易萎缩以及气候灾难等因素为全球经济复苏带来了较大阻力。另一方面，人工智能和生物技术等方面的革新为全球经济增长带来新的方向与空间。对此各个经济体和各个行业的经济恢复与发展呈现分化，面临着不同的机遇与挑战。 2023年中国经济在“着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环”的战略和相关政策的指导实施下，呈现持续向好回升趋势，高质量运行能力继续稳步提升。 全国非油气勘探投资2023年再创增长新高 采矿业固定资产投资2023年继续增长 依托于稳步向好的经济环境和产业政策，中国矿业市场在2023年持续前两年的增长态势，发展稳中向好。 2023年，全国非油气矿产勘查投资约人民币 200.72亿元，较2022年同比增长7.7%，自2021年以来连续3年增长率高于7%。同时，非油气矿产勘查投资中人民币69.45亿的资金来源为社会资金，占总量的34.6%，较2022年同比增长15.5%。 2019年-2023年非油气矿产地质勘探投入 2023年，采矿业整体固定资产投资延续了2022年增长趋势，同比增长2.1%，较全社会平均增长率低0.9个百分点，其中有色金属矿采选业和煤炭开采和洗选业的固定资产投资增长率大幅高于采矿业整体，分别为42.7%和12.1%。 2019年-2023年全社会与采矿业固定投资投资增长率 亿元 200 175 150 125 100 75 50 25 - 173.8 172.1 186.3 200.7 161.6 20192020202120222023 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% 20192020202120222023 全社会采矿业 煤炭开采和洗选业 黑色金属矿采选业 有色金属矿采选业 数据来源：中华人民共和国自然资源部数据来源：国家统计局 金属矿产采选业稳步发展，利润总额持续提升，采矿业整体利润总额保持高额增长 2023年采矿业规模以上工业增加值增长2.3%，全国规模以上采矿业企业利润总额较2022年同比减少约 20%，主要受煤、石油、天然气等一次性能源矿产品价格回落影响，其中煤炭开采和洗选业企业利润总额减少人民币2,573亿元，降幅25.2%。规模以上非能源类矿产企业利润总额比较2022年均有所增长，有色金属矿采选业企业利润额人民币785.6亿元，增幅5.7%;黑色金属矿采选业企业利润额554.5亿元，增幅6.7%；非金属矿采选业企业利润额人民币416.2亿元增幅0.6%。综合影响下，2023年采矿业企业利润总额比2022年同期大幅减少，但仍为近５年以来的第二高位。 亿元 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 规模以上工业企业1利润总额 15,574 12,392 10,391 10,202 7,023 7,629 5,275 2,8303,553 2,223 20192020202120222023 亿元 800 700 600 500 400 300 200 100 - 有色金属矿采选业规模以上工业企业1利润总额 743.5 785.6 513.7 353.7 301.5 20192020202120222023 数据来源：国家统计局 采矿业煤炭开采和洗选业 数据来源：国家统计局 综述 发展 国内矿业市场发展韧性显现，持续稳中向好利润增长 1主营业务收入2000万元及以上的工业法人单位 综述 发展 2023福布斯2000强纪录刷新，中国矿企新星入榜排名跃升 新星入榜 荣登2023《福布斯》全球企业2000强榜单的中国矿业企业增至16家，其中天 齐锂业、华友钴业、山西焦煤3家首次登榜。 排名跃升 2023《福布斯》全球企业2000强榜单的中国矿业企业排名均呈现了飞跃式上 升，较2022年最高上升484名。 煤矿方面 共有7家企业登榜,前四名为中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源，对比2022年榜单这四家企业排名均有所上升。中国神华上升6名，位列全榜131名。陕西煤业排名上升113名，位列全榜384名，中煤能源和兖矿能源排名分别提高24名和111名，成功升入前500强。同时，伊泰煤炭和淮北矿业名次较2022年分别提高119名和367名，成功升入榜单前1500位，而山西焦煤首次登榜已取得全榜排名第1315位。 有色金属矿方面 共有9家企业登榜，紫金矿业位列全榜284位，较2022年上升42名，其他入榜企业包括中国铝业（803位）、洛阳 公司名称 2023排名 2022排名 中国神华 131 137 紫金矿业 284 326 陕西煤业 384 497 兖矿能源 431 542 中煤能源 487 511 中国宏桥 793 656 中国铝业 803 853 洛阳钼业 841 918 江西铜业 891 911 赣锋锂业 1165 1649 天齐锂业 1272 / 山西焦煤 1314 / 华友钴业 1377 / 伊泰煤炭 1474 1593 淮北矿业 1496 1863 云南铜业 1817 1827 钼业（841位）、江西铜业（891位）、 云南铜业（1817位）等均实现10位及以上名次提升。而赣锋锂业（1165位）排名飞跃式提高484名，成为排名上升最快的已入榜中国矿企。另外，天齐锂业（1272位）和华友钴业（1378位）为首次登榜。 信息来源：2023福布斯全球企业2000强https://www.forbeschina.com/lists/18072022福布斯全球企业2000强https://www.forbeschina.com/lists/1787 综述 绿色 绿色低碳与保障供应双目标，推动产业结构优化与行业技术升级 自2020年我国提出“双碳”目标以来，国务院各部委发布出台了一系列规划及行动方案，推动了我国工业领域绿色低碳的发展，对矿产供需结构及矿产相关行业产生持续影响。 煤矿方面，在2022年3月国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”现代能源体系规划》中强调了要将能源保障目标放在首位，要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用。在中国向多元化能源结构发展的趋势下，中国煤企相继开展多产业结构布局，形成了多链条发展，重视低碳创新技术研发。1 有色金属矿方面，作为减碳的重点行业，在2022年工信部、国家发改委、生态环境部联合发布的《工业领域碳达峰实施方案》中，向有色金属行业提出了明确的重大行动和重点任务：要求控制产能，加快技术升级改造，提高再生原料占比。2而“双碳”目标推动着新能源、新材料、高端装备、新能源汽车以及航空航天等战略性新兴产业的快速发展，同时带动铜、铝等大宗矿产品以及锂镍钴等能源转型相关矿产品需求的高速增长。中国有色金属矿企在通过产业结构优化，提升再生材料技术实现“双碳”目标的同时，也在提升自身对战略性矿产资源的控制力，加强对有色金属供应链安全的保障。 绿色低碳已成为中国矿企构建自身核心竞争力时不可缺少的重点： 公司 报告期内核心竞争力分析 “‘科技创造紫金’是公司30年发展历程生动写照，公司在地质勘查评价、开采技术、低品位难选冶资源综合回收利用及环保等方面具有行业领先的技术优势和丰富的实践经验，创立‘矿石流五环归一’矿业工程管理模式”3“矿业的实质是岩土工程，矿业开发与环保及 紫金矿业 生态建设完全可以高度协同。面对全球可持续发展和气候变化等新挑战，公司厚植绿色可持续发展基石，将ESG理念深刻贯穿于企业发展的全过程，建立每个项目高适配的生态修复和环境保护方案，努力推进‘碳中和、碳减排’有效措施落地，助力全球绿色可持续发展和‘净零’指标实现。”3“聚焦煤炭清洁高效转化利用，着力打造煤-电-化-新等循环经济新业态。煤化工业务方面， 中煤能源 重点发展煤制烯烃、煤制尿素等现代煤化工产业，装置长期保持‘安稳长满优’运行，主要生产