中国上市矿业与金属公司2022年回顾及未来展望

中国上市矿业与金属公司 2022年回顾及未来展望 2023年8月 引言 本报告为安永中国上市矿业与金属公司年度分析报告，旨在基于中国上市矿业与金属公司的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察，展望中国矿业与金属行业未来发展的趋势。本年度报告涵盖了截至2023年4月末已发布年报的 28家上市公司 5家以煤炭为主的上市公司 ►中国神华能源股份有限公司（“中国神华”） ►陕西煤业股份有限公司（“陕西煤业”） ►兖矿能源集团股份有限公司（“兖矿能源”） ►中国中煤能源股份有限公司（“中煤能源”） ►冀中能源股份有限公司（“冀中能源”） 7家以铜产品为主的上市公司 ►江西铜业股份有限公司（“江西铜业”） ►云南铜业股份有限公司（“云南铜业”） ►铜陵有色金属集团股份有限公司（“铜陵有色”） ►宁波金田铜业(集团)股份有限公司（“金田股份”） ►西部矿业股份有限公司（“西部矿业”） ►白银有色集团股份有限公司（“白银有色”） ►紫金矿业集团股份有限公司（“紫金矿业”） 7家以铝产品为主的上市公司 ►中国铝业股份有限公司（“中国铝业”） ►中国宏桥集团有限公司（“中国宏桥”） ►云南铝业股份有限公司（“云铝股份”） ►河南神火煤电股份有限公司（“神火股份”） ►天山铝业集团股份有限公司（“天山铝业”） ►山东南山铝业股份有限公司（“南山铝业”） ►河南明泰铝业股份有限公司（“明泰铝业”） 4家以锂产品为主的上市公司 ►天齐锂业股份有限公司（“天齐锂业”） ►江西赣锋锂业集团股份有限公司（“赣锋锂业”） ►盛新锂能集团股份有限公司（“盛新锂能”） ►融捷股份有限公司（“融捷股份”） 2家以镍产品为主的上市公司 ►浙江华友钴业股份有限公司（“华友钴业”） ►盛屯矿业集团股份有限公司（“盛屯矿业”） 本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述公司（以下合称“上市矿业与金属公司”）公布的年度报告。本文从销售收入、资产总额、矿产产量、储量、价格、资本结构、投资回报等方面对2022 年上市矿业与金属公司业绩进行了简要回顾，并在全球层面对并购趋势、行业税制、ESG披露、行业形势进行展望。 4家以钴为主的上市公司 ►赣州腾远钴业新材料股份有限公司（“腾远钴业”） ►浙江华友钴业股份有限公司（“华友钴业”） ►洛阳栾川钼业集团股份有限公司（“洛阳钼业”） ►南京寒锐钴业股份有限公司（“寒锐钴业”） 目录 综述 4-8 1 销售收入增幅放缓，盈利情况涨跌互现 9-15 2 资产总额稳中有升，资本结构持续优化 16-20 3 资源分布差异明显，资源产量稳步提升 21-27 4 矿产价格高位震荡，回款速度整体加快 28-30 5 资本市场表现波动，投资回报涨跌互现 31-34 6 全球并购热度增加，绿能引领投资热点 35-46 7 税务现状全面梳理，迎接变革防范风险 47-62 8 ESG要求全面提升，双碳引领创新实践 63-68 9 科学把握战略机遇，从容应对风险挑战 69-72 在复杂多变的国际形势下，中国矿业市场顶住压力，发展稳中向好。根据国家统计局数据，2022年中国采矿业固定资产投资较上年增长4.5%，工业增加值增长7.3%，全年实现利润总额15,573.6亿元，同比增长48.6%，其中煤炭开采和洗选业实现利润总额10,202.0亿元，同比增长44.3%，有色金属矿采选业实现利润总额743.5亿元，同比增长37.3%。 2020-2022年采矿业固定资产投资增长速度 2020-2022年采矿业工业增加值增长速度 综述 发展 国内矿业市场发展稳中向好，利润总额再创新高 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 10.9% 4.5% 2020年 2021年 2022年 -14.1% 8% 6% 4% 7.3% 5.3% 2% 0% 0.5% 2020年 2021年 2022年 10,202.0 7,023.1 2,222.7 353.7 2020年 513.7 743.5 2021年 2022年 煤炭开采和洗选业 有色金属矿采选业 数据来源：国家统计局 综述 发展 国内矿企荣登2022福布斯2000强，排名较2021年有所上升 福布斯全球2000强考虑了公司销售、净利、资产和市值四个方面的指标，并用这些指标进行排名。下表列示了11家上榜2022福布斯全球企业2000强的矿企，分别是:中国神华、紫金矿业、陕西煤业、兖矿能源、中国宏桥、中国铝业、江西铜业、洛阳钼业、铜陵有色、云南铜业、淮北矿业。 公司名称 2022年排名 2021年排名 行业 中国神华 137 172 矿产与材料 紫金矿业 325 398 矿产与材料 陕西煤业 496 616 矿产与材料 中煤能源 510 752 矿产与材料 兖矿能源 541 - 矿产与材料 中国宏桥 655 646 矿产与材料 中国铝业 853 595 矿产与材料 江西铜业 911 1136 矿产与材料 洛阳钼业 918 1046 矿产与材料 铜陵有色 1812 1979 矿产与材料 云南铜业 1827 - 矿产与材料 淮北矿业 1864 1738 矿产与材料 煤炭方面，位列2022年福布斯全球2000强煤炭企业前四名的是中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源，与2021年相比四家企业的排名均有所上升。中国神华从172位升至137位，陕西煤业从616位升至496位，中煤能源从752位升至510位，兖矿能源首次登榜541位。 有色金属方面，紫金矿业位列中国有色企业第一（排名上升至全榜单第325位，较去年提升了73位），同时上榜的还有中国铝业（853位）、洛阳钼业（918位）、江西铜业（911位）、铜陵有色（1812位）、云南铜业（1827位）等。 综述 绿色 快速推动绿色发展方式，加快构建绿色低碳发展格局 2022年3月，国家发展和改革委员会、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，《规划》中指出“十四五”时期是为力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和打好基础的关键时期，必须协同推进能源低碳转型与供给保障，加快能源系统调整以适应新能源大规模发展，推动形成绿色发展方式，创新矿区经济循环发展模式，推动能源产业和生态治理协同发展1。 2022年11月，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部印发《有色金属行业碳达峰实施方案》，提出有色金属行业应“围绕有色金属行业碳达峰总体目标，以深化供给侧结构性改革为主线，以优化冶炼产能规模、调整优化产业结构、强化技术节能降碳、推进清洁能源替代、建设绿色制造体系为着力点，提高全产业链减污降碳协同效能，加快构建绿色低碳发展格局，确保如期实现碳达峰目标”的指导思想2。 2023年7月，国务院国有资产监督管理委员会举办中央企业负责人研讨班，会议指出国资央企要加大传统产业转型升级力度，有力有序推进碳达峰方案落地。 “双碳”目标对我国矿业行业的发展提出了新的要求，国内行业龙头企业率先调整产业布局，积极构建绿色、低碳的矿山产业链开发模式。 公司 战略目标 举措 紫金矿业3 2029年实现碳达峰，2050年实 打通从上游关键矿产到下游新材料的全产业链； 现碳中和;致力于能源结构优化， 实施以清洁能源替代等为主的减排措施，实现碳 到2030年，可再生能源使用占比 达峰；依托自身工艺改进、清洁能源等实现温室 达到30%以上。 气体快速减排；加强碳捕集技术的应用，并通过生态碳汇、碳交易等措施实现碳中和。 江铜集团4 2025年，碳排放强度达国内行业 创新脱碳：依托创新平台，重点攻关前沿低碳技 领先水平；2030年，冶炼能效水 术；优化零碳：全面实施清洁能源替代工程，降 平和碳排放强度达国际先进水平， 低化石能源消费比重；协同降碳：加快推动源头 2029年集团碳排放整体达到峰值 减排，持续开发废水、废石、废渣“三废”利用 并实现稳中有降。 新工艺、新技术，强化减污降碳协同增效。 中煤能源5 深入贯彻“四个革命、一个合作” 推进煤基产业链绿色转型升级，布局太阳能和风 能源安全新战略，全面贯彻落实“2035世界一流”战略和“存 能等低碳新能源；对供热系统进行节能技术改造，利用清洁能源淘汰替换燃煤供暖；积极开展全面 量提效、增量转型”发展思路 碳盘查工作，摸清企业碳排放及管理制度，为企业指定节能减排措施奠定基础 中铝集团6 2025年前实现碳达峰、2035年降碳40%，持续发展低碳冶金技 积极开发利用清洁能源，推动风电、光伏等新能源项目建设，调整产业能源结构；成立“绿色低 术，优化能源结构，在行业内实 碳技术研发中心，重熔铝锭、合金棒材等经过碳 现碳中和。 足迹认证的产品；调整设备运行方式、挖潜优化经济技术指标、组织管理降本、节能降耗。 1《“十四五”现代能源体系规划》，2022年3月22日 2《有色金属行业碳达峰实施方案》，2022年11月10日 3《紫金矿业应对气候变化行动方案》，2023年1月30日 4《江铜集团践行“双碳”战略助力“美丽江西”建设新闻发布会》，2022年9月2日 5《中煤能源：中国中煤能源股份有限公司2022年年度报告》，2023年3月24日 6《中国铝业：中国铝业2022年度报告》，2023年3月22日 如1.2所述，近年来我国大力推动绿色低碳，发展新能源产业，尤其是新能源汽车产业，全球包括锂、钴、镍等在内的新能源矿产需求逐年增长，保持着高增长和高需求的态势。根据全球矿产资源形势报告（2022），2021年锂、钴、镍，消费量较2020年迅速上涨，涨幅分别为21%、39.7%、72%。需求的增长也带动了价格的上涨，根据我国工业和信息化部发布的数据显示，2022年电池级碳酸锂、钴、镍价格同比上涨明显，现货均价同比分别上涨301.2%、18.2%、44.1%。 2020-2022年电池级碳酸锂年均价 2020-2021年锂产量及消费量 600,000 500,000 400,000 482,448.4 87.4 4.3 7 121,312.8 44,001.0 6 5 消费量 300,000 42.5产量 200,000 31.5 100,000 0 2 1 0 2020年2021年2022年 2020-2022年长江1#钴年均价 2020年2021年 2020-2021年钴产量及消费量 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 425,345.012 267,393.0 378,497.910 8 6 4 2 0 2020年2021年2022年 10.9 7.8 0.20.2 2020年2021年 消费量产量 2020-2022年长江1#镍年均价 250,000 199,428.3 200,000 200 150 2020-2021年镍产量及消费量 150,000 100,000 110,450.2 139,141.4 100 159.0 131.0 消费量产量 50,000 0 50 0 2020年2021年2022年 12.012.0 2020年2021年 综述 转型 低碳格局持续推进新能源矿产发展迅速 数据来源：根据上海有色金属网数据计算数据来源：全球矿产资源形势报告（2022） 综述 转型 新能源矿产供需矛盾凸显，矿业企业多渠道转型升级 在国内新能源产业快速发展下，我国新能源矿产供给和需求不匹配，我国新能源新兴矿产自给率低，严重依赖进口。根据中国地质调查局2022年9月发布的《全球矿产资源形势报告（2022）》数据显示，2021年我国锂金属、钴金属及镍金属消费量分别占全球的74%、66%和59%，但我国2021年锂金属、钴金属及镍金属产量仅占全球2021年产量的25%、1%和4%。 结合碳中和政策加速推动、新能源产业快速发展且国内新能源矿产供给严重不足的大背景，矿业行业内各龙头企业呈现出扩大业务、并购重组、转型升级的特点，加快布局新能源新兴矿产