国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会

日度报告——综合晨报 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会 报告日期：2024-07-10 外汇期货 鲍威尔：下一步政策举措不太可能是加息 美联储主席鲍威尔最新的表态基本上维持了此前的步调，没有透露具体的降息日期，对于通胀降低信心需要继续观察，美元维持震荡。 股指期货 中国7月零售业景气指数小幅下降 市场是否就此反转，我们认为从基本面来看，近期披露的上市综公司半年报预告中多数净利润同比下降，A股EPS的修复仍存合在较大压力。在此之前，仍建议谨慎对待反弹。 晨国债期货 报国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会 临近三中全会，市场认为央行回收流动性、引导利率上行的概率有所下降，近几个交易日做多情绪或可维持。但政策利空尚未出尽，持续上涨缺乏动能，建议关注逢高沽空机会。 黑色金属 仅三家上市车企年度目标完成率超4成 钢价小幅反弹，但仍弱势震荡，虽然成材库存压力并不算很大，基于需求弱势和铁水见顶逻辑，市场提前交易负反馈。同时，市场对7月政策预期同样不强，预计钢价仍弱势震荡。 有色金属 百年盐湖一期提锂项目举行投产启动仪式 主力合约LC2411短期或在9-10万元/吨区间内宽幅震荡，考虑到8月驱动偏多，可关注短线反弹机会。 能源化工 EIA短期能源展望维持全球石油需求增速预期不变 油价维持弱势，EIA维持今年全球需求增速预期不变。 孙诗白分析师（化工）从业资格号：F3082684 投资咨询号：Z0018907Tel：63325888-3521 Email：shibai.sun@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（动力煤）7 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、农产品（豆粕）8 2.5、农产品（豆油/菜油/棕榈油）8 2.6、农产品（棉花）9 2.7、农产品（生猪）10 2.8、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）10 2.9、农产品（玉米淀粉）11 2.10、农产品（玉米）11 2.11、有色金属（铜）11 2.12、有色金属（工业硅）12 2.13、有色金属（镍）13 2.14、有色金属（碳酸锂）14 2.15、有色金属（锌）14 2.16、有色金属（氧化铝）15 2.17、有色金属（铝）15 2.18、能源化工（原油）15 2.19、能源化工（PX）16 2.20、能源化工（PTA）16 2.21、能源化工（苯乙烯）16 2.22、能源化工（LLDPE/PP）17 2.23、能源化工（烧碱）17 2.24、能源化工（纸浆）18 2.25、能源化工（PVC）18 2.26、能源化工（甲醇）19 2.27、能源化工（碳排放）19 2.28、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 穆迪警告称，法国大选结果对信用评级“不利”(来源：Bloomberg) 穆迪（Moody‘s）警告称，法国议会选举的结果对该国的信用评级不利，因为大联合政府将使政府决策和控制债务的任务变得更加困难。 美国财政部长耶伦：通胀将随着时间的推移继续缓解(来源：Bloomberg) 美国财政部长珍妮特·耶伦周二表示，租金和住房成本使美国通胀率高于预期，但消费者价格压力将随着时间的推移继续下降，白宫高级顾问称，通胀率下降“取得了巨大进展”。 鲍威尔：下一步政策举措不太可能是加息(来源：Bloomberg) 北京时间7月9日晚，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词。鲍威尔表示，通胀已明显放缓，但仍高于2%的目标，最近的通胀数据显示向2%的目标取得了“适度”进展；在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息政策并不合适；过早、过多放松政策可能会损害通胀进展。美联储将继续逐次做出决策。 点评：美联储主席鲍威尔最新的表态基本上维持了此前的步调，没有透露具体的降息日期，对于通胀降低信心需要继续观察，美元维持震荡。美联储主席鲍威尔最新的表态认为通胀目标取得适度进展，在通胀持续朝向2%信心增强之前，美联储不会降息。这意味着美联储会继续维持目前的观望状态，劳动力市场被继续看做强劲，因此鲍威尔没有对于具体的降息时间给出承诺，美联储需要继续等待劳动力市场放缓，对于市场而言鲍威尔的表态倾向于中性，美元维持震荡。 投资建议：美元短期继续震荡。 1.2、股指期货（美股） 鲍威尔称等待进一步数据提振降息信心(来源：iFind) 美联储主席鲍威尔表示，“更多的良好数据”将增强对通胀正在向美联储2%目标移动的信心，最近的数据显示物价“取得了适度的进一步进展”。 在为周二参议院听证会准备的证词中，鲍威尔警告说，降息过少或过晚可能会使经济和劳动力市场面临风险。鲍威尔表似乎：“高通胀不是我们面临的唯一风险。过晚或过少地减少政策约束可能会过度削弱经济活动和就业。”鲍威尔还表示，过早或过多地降息可能会阻碍或逆转通胀进展。“更多的良好数据将增强我们对通胀正朝着2%可持续移动的信心。” 美国6月NFIB小型企业信心指数91.5(来源：iFind) 美国6月NFIB小型企业信心指数91.5，预期90.2，前值90.5。 点评：三大股指表现继续分化，纳指和标普500高开低走小幅收涨，道琼斯指数盘中震荡最终小幅收跌。鲍威尔的言论表明美联储仍然希望在通胀和经济下行之间寻求平衡，降息的开启仍然需要更多经济数据冷却的表现，市场继续交易9月开启降息。盘中美债收益率上行，拉低股指盘中涨幅，但在鲍威尔发言后有所回落。 投资建议：对于降息和AI的交易继续支撑股指偏强走势，但对于经济下行压力计价不足可能会带来额外的回调风险。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会(来源：wind) 国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。会议强调，巩固和增强经济回升向好态势，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能。要发挥企业主体作用，有针对性地加大政策支持，促进更多关键核心技术取得新突破。要改革不合理体制机制，更好调动各方面积极性主动性创造性，把全社会的创新活力充分激发出来，把各类创新资源组织好、运用好，持续释放巨大创新力量。 上半年房地产行业债券融资2791.6亿元(来源：wind) 中指研究院数据显示，2024年1-6月，房地产行业共实现债券融资2791.6亿元，同比下降26.9%，降幅较上年有所扩大。其中信用债同比下降21.9%，海外债下降54.8%，ABS下降 33.3%，各渠道同比均出现下降，其中海外债锐减，信用债仍为融资主力。从房地产开发企业到位资金来看，规模同比下降超两成，降幅扩大，其中，国内贷款和自筹资金同比降幅收窄、占比提升。 中国7月零售业景气指数小幅下降(来源：wind) 中国商业联合会网站发布中国零售业景气指数月度分析称，7月份，中国零售业景气指数(CRPI)为49.6%，较上月小幅下降1.3个百分点。数据显示，7月份商品零售和服务零售增长趋势出现明显分化。商品经营类指数和电商经营类指数下降，电商经营类指数仍维持在扩张区间。租赁经营类指数较上月微升0.7个百分点。 中央财政下达水利救灾资金8.48亿元(来源：wind) 财政部会同水利部下达中央财政水利救灾资金8.48亿元，支持湖南、江西、湖北、广东、 福建、浙江、广西、安徽、贵州、重庆、黑龙江、云南等12省（自治区、直辖市）做好度汛救灾相关工作，重点对受灾地区开展洪涝水毁堤坝等水利工程设施修复、风险隐患处置等相关工作给予适当补助。 点评：7月9日A股市场放量，成交额回升至7200亿水平，两市超4000只股票上涨，市场风险偏好有所回升。市场是否就此反转，我们认为从基本面来看，股指上行仍存在较大压力，近期披露的上市公司半年报预告中多数净利润同比下降，A股EPS的修复仍需更多数据验证。在此之前，仍建议谨慎对待反弹。 投资建议：短期仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例，缩小敞口。中 长线资金可逐渐增配科创。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有20亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会(来源：中国政府网) 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。李强强调，巩固和增强经济回升向好态势，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能。要发挥企业主体作用，有针对性地加大政策支持，促进更多关键核心技术取得新突破。要改革不合理体制机制，更好调动各方面积极性主动性创造性，把全社会的创新活力充分激发出来，把各类创新资源组织好、运用好，持续释放巨大创新力量。 央行将启动北向通债券缴纳互换通保证金业务(来源：中国人民银行) 中国人民银行金融市场司副司长江会芬表示，人民银行将启动支持境外机构使用债券通北向债券缴纳互换通保证金业务，这一业务将进一步拓展人民币债券作为离岸合格担保品的应用场景，有利于盘活境外机构持有的境内人民币债券，也有利于降低境外机构参与互换通的成本。人民银行将与香港方面共同做好筹备工作，推动北向通债券缴纳互换通保证金业务尽快上线。 点评：今日市场消息面较为平静，由于资金面均衡转松，而央行并未开展临时正回购操作，市场情绪有所回暖，即使股市震荡上涨，但国债期货依然震荡走强。临近三中全会，市场认为央行回收流动性、引导利率上行的概率有所下降，近几个交易日做多情绪或可维持。但政策利空尚未出尽，持续上涨缺乏动能，建议关注逢高沽空机会，长期建议待市场情绪稳定后再度买入。 投资建议：建议关注逢高沽空机会 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场强劲，但并未过热(来源：美联储) 美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场强劲，但并未过热。通胀不是我们面临的唯一风险，“更多好的数据”将提振人们对通胀的信心。通胀已明显放缓，但仍高于2%的目标。最近的通胀数据显示向2%的目标取得了“适度”进展。在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前，降息政策并不合适。 点评：美联储主席鲍威尔在国会作证词的表态略显鹰派，重申还没有获得降息的足够信心， 议员的提问也对通胀对居民造成的压力的关注更多，银行监管相关的问题也颇为关注。美联储加息的可能性很低，9月仍有可能首次降息。但短期内市场对降息预期已经定价较多，迟迟不兑现使得市场缺乏上涨动能，大宗商品仍需注意回调风险。 投资建议：短期金价走势震荡，注意回调风险。 2.2、黑色金属（动力煤） 山焦上半年利润下降50-60%(来源：Mysteel) 山西焦煤公告，预计上半年净利润17.16亿元–22.58亿元，同比下降50%-62%。报告期公司所属部分矿井受安全事故等因素影响停产限产，煤炭产品产量和销量同比下降，同时商品煤综合售价同比下降、煤炭资源税税率提高等原因，导致公司煤炭板块利润同