经济形势座谈会的一点观察1、以往”经济形势专家和企业家座谈会“更

经济形势座谈会的一点观察 1、以往”经济形势专家和企业家座谈会“更常见，本次会议没有企业家只有专家，估计近日有各种形式的座谈会，本次聚焦宏观和中观。 2、”一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势“——一季度表述照搬4月政治局会议，二季度“延续恢复“的定调偏积极，当然更多还是同比意义上的延续，行业分化明显 经济形势座谈会的一点观察 1、以往”经济形势专家和企业家座谈会“更常见，本次会议没有企业家只有专家，估计近日有各种形式的座谈会，本次聚焦宏观和中观。 2、”一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势“——一季度表述照搬4月政治局会议，二季度“延续恢复“的定调偏积极，当然更多还是同比意义上的延续，行业分化明显。 3、压力方面依旧强调“世界政治经济形势错综复杂”——更多归结为外部风险，未见4月政治局会议“内生动力还不强，需求仍然不足”，不过无需过度解读。 4、四个”既看XX也看XX“——着眼于如何”全面、辩证、长远“地分析研判经济形势，结论是”长期向好的基本面没有变“。归因上，趋势性+结构性+周期性问题需要不同的应对方式，要放在两个大局和转型周期的框架去理解。 政策的几个关键表述： 1、“结构性问题、周期性矛盾交织叠加。 ”特别强调了周期性，对应逆周期政策、总量型工具加码。2、“一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。 ”用词较之前的研究推进更接近落地。 针对性即政策效能，药要对症，组合性不能仅靠货币政策等单打独斗，二季度以来央行没有再督促大行放贷。组合性和协同性意味着不是单一政策，比如产业、财政和货币配合，地产供给、需求、融资并行。 地方债务问题任何单一部门都难以消化，可能需要中央+地方，金融+财政+货币协调发力。当然核心还是力度如何。 3、提到“增强工作的互动性”，“建立健全政府与民营企业、外资企业等各类企业的常态化沟通交流机制”——稳定微观主体尤其民企的预期，建立信息沟通反馈机制。 4、“保持战略定力，围绕高质量发展这一首要任务”——不强刺激，不走老路，防风险底线。 结论： 1、一揽子政策的落地速度应该会加快，未来一个月的政策落地信息可能会更密集一些，而且这段时间口头的表态居多，后面可能是涉及到实际支出的一些政策，比如到底如何补贴家电新能源车下乡之类的。 2、但是刺激手段和方式超预期的概率不大，政策选择还是超不出我们之前提的框架，毕竟对经济形势判断偏积极，并说了“保持战略定力”、反复强调“高质量发展首要任务”。 3、政策密集落地，市场可能还是会有积极反映，仍要关注7月底之后的预期差。 4、从几个专家的研究领域来看，刘尚希、罗志恒、袁海霞都是研究财政和债务的，数量最多，对应的地方政府债务问题可能是最大的关注点，上面应该是想要寻找系统性的解决方案的，但是难度大、推进速度可能偏慢；可能也会有政府加杠杆政策选择的一些讨论。 田轩是研究创新VC/PE、民营企业这块的，座谈会发布稿里也有很多内容，民企这块可能是最容易出一点超预期政策的；秦海林是产业口的，之前提过很多新能源汽车方面的建议，后面推进应该会加快；黄先海是研究出口外贸这块的，这两个增量可能不太多。 陆铭是研究区域经济、就业、收入分配这块的，可能对应稳就业和稳收入这块。