24年Q2业绩环比提升，多板块业务持续增长

国瓷材料在2024年第二季度业绩实现了环比提升，主要得益于多板块业务的持续增长。公司预计上半年营收在18.70亿至19.73亿元之间，同比增长1.06%-6.63%；归母净利润在3.3亿至3.5亿元，同比增长3.46%-9.73%；扣非归母净利润在3.0亿至3.2亿元，同比增长5.94%-13.01%。

精密陶瓷和催化材料的市场需求逐步释放，推动了业绩增长。在精密陶瓷领域，公司已成功进入低轨卫星市场，实现了批量销售，并预计陶瓷基板业务将保持强劲增长。催化材料业务亦持续受益于尾气排放标准提高和国产替代加速，蜂窝陶瓷载体和铈锆固溶体等产品在尾气催化市场持续渗透，助力业绩稳健上升。

上游原材料价格的下跌进一步推动了成本端的改善，尤其是陶瓷墨水板块的成本下降，有助于修复盈利能力。2024年第二季度，氧化镨和氧化钴的价格分别下降了约20.60%和15.92%，这将有利于增强陶瓷墨水板块的盈利能力。

研发创新是公司增长的重要驱动力。通过在上海、江苏、日本、美国和欧洲等地设立研究机构，公司持续加强技术创新，其自主研发的核心技术产品在低轨卫星和6G通信领域得到了广泛应用，形成第二增长曲线。展望未来，催化材料、新能源、口腔、精密陶瓷等业务板块预计将推出新产品，推动市场放量，助力多个新增长点的涌现。

财务数据显示，公司预计2024-2026年的归母净利润分别为7.78亿、9.43亿和11.29亿元，年复合增长率约为36.7%。PE分别为21、17、15倍，维持“买入”评级。同时，公司面临的技术开发、原材料价格波动、兼并重组和商誉风险、汇率波动等风险需关注。

投资建议基于上述分析，预计国瓷材料在未来的业绩增长潜力较大，且其多元化的产品布局为公司提供了稳定的增长动力。然而，投资者在决策时仍需考虑宏观经济环境、行业竞争态势以及公司自身的战略调整等因素。