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钢材&铁矿石日报:市场情绪偏弱,钢矿低位震荡

2024-07-09涂伟华宝城期货赵***
钢材&铁矿石日报:市场情绪偏弱,钢矿低位震荡

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月9日钢材&铁矿石日报 市场情绪偏弱,钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢:主力期价弱势震荡,录得0.51%日跌幅,量缩仓增。现阶段,螺纹供应再度收缩,但利好效应有限,相反需求表现较为疲弱,基本面延续季节性弱势,钢价继续承压运行,相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵,弱现实逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行,关注政策端变化情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板:主力期价震荡下行,录得0.62%日跌幅,量缩仓增。目前来看,高供应下需求走弱引发热卷供需矛盾激化,卷价继续承压运行,且产业担忧在加剧,品种强弱或迎来切换,重点关注出口政策变化情况。 铁矿石:主力期价低位震荡,录得0.48%日跌幅,量仓收缩。现阶段,矿石需求存触顶担忧,高供应、高库存局面下矿石基本面未有实质性改善,矿价继续承压运行,相对利好则是国内政策利好预期,多空因素博弈下预计矿价延续低位宽幅震荡,重点关注成材端表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)6月中国小松挖掘机开工小时数87.9小时,同环比双降 小松官网公布了2024年6月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示,2024 年6月,中国小松挖掘机开工小时数为87.9小时,同比下降2.5%,环比下降 12.8%。2024年1-6月,中国小松挖掘机开工小时数累计486小时,同比下降 5.1%,降幅较1-5月继续收窄(0.5个百分点)。从全球其他地区来看,2024年 6月份,日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数均同比下滑。 (2)今年上半年房企债券融资额同比下降逾26%,三季度将迎偿债小高峰 中指院数据显示,2024年1-6月,房地产行业共实现债券融资金额2791.6亿元,同比下降26.9%,降幅较上年有所扩大。其中信用债规模同比下降21.9%,海外债同比降54.8%,ABS下降33.3%,海外债融资规模锐减,信用债仍为融资主力。2024年下半年房企尚在存续期的债券余额为3168.4亿元,其中信用债占比71.7%,海外债占比28.3%;一年内到期余额为7205.4亿元,其中信用债占比 69.8%,海外债占比30.2%,境内债务偿债压力较大。此外,房企即将迎来三季度的偿债高峰,7月、8月单月到期余额均超700亿元。 (3)仅三家上市车企年度目标完成率超4成 乘联会发布数据显示,今年以来全国乘用车市场累计零售984.1万辆,同比增长3.3%。乘联会表示,车市价格进一步下探,整体车市内卷也在进一步加剧。在上半年尤为激烈的市场竞争下,多家车企交出了“期中考试”的成绩单。据财联社记者初步统计,在10家A/H股上市车企中,仅吉利汽车、长安汽车及比亚迪完成年度目标的40%以上,占比30%;除小鹏汽车18.58%的完成率外,其他六家车企的年度目标完成率均在30%左右。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,460 3,620 3,610 3,680 3,600 3,704 3,270 2,500 220 960 -20 -10 -16 0 -10 -14 -10 0 20 -20 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 825 840 10.24 28.30 109.24 108.65 5 0 -0.13 -0.75 -1.75 -1.85 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,515 -0.51 3,522 3,494 1,099,757 -374,647 2,192,582 8,882 热轧卷板 3,711 -0.62 3,721 3,692 325,537 -156,277 1,035,265 8,083 铁矿石 834.0 -0.48 837.5 816.5 293,313 -38,755 343,403 -1,946 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-06 2024-05 2024-04 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 50 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局依然疲弱,库存延续累库态势,短流程钢厂开始减产,螺纹周产量环比降8.01万吨,供应再度收缩,但考虑到品种吨钢利润尚存,长流程钢厂生产相对平稳,供应收缩空间不大,利好效应不强。与此同时,螺纹需求表现弱稳,周度表需环比微降1.02万吨,而投机需求放量带来高频每日成交提升,整体增幅有限且两者依旧是近年来同期最低,加之近期建筑工地项目资金到位不断下降,淡季螺纹需求仍易走弱,继续抑制钢价。综上,螺纹供应再度收缩,但利好效应有限,相反需求表现较为疲弱,基本面延续季节性弱势,钢价继续承压运行,相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵,弱现实逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行,关注政策端变化情况。 热轧卷板:供需格局有所走弱,库存再度累库,板材钢厂生产积极,周产量环比增4.44万吨,高位持续回升,叠加库存高企,供应压力较大。与此同时,热 卷需求持续走弱,周度表需环比降6.96万吨,相应的主要下游行业冷轧产量开始高位回落,其自身基本面并未改善,冷热价差不断收缩,仍易拖累热卷需求,相对利好还是出口需求,多因内需不佳倒逼出口为主,利好效应不强,且需堤防政策风险。目前来看,高供应下需求走弱引发热卷供需矛盾激化,卷价继续承压运行,且产业担忧在加剧,品种强弱或迎来切换,重点关注出口政策变化情况。 铁矿石:供需格局在走弱,库存持续增加,淡季钢厂生产弱稳,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降,但整体降幅不大,继续处于年内高位,给予矿价支撑,考虑到钢市步入淡季,品种利润持续收缩以及粗钢调控政策抑制,矿石需求存触顶走弱预期,利好效应不强。与此同时,国内港口矿石到货高位攀升,但财年末冲量结束后海外矿商发运如期大幅回落,按船期推算国内港口到货量将高位回落,相应的国内矿山生产弱稳,整体矿石供应迎来收缩,关注后续降幅情况。目前来看,矿石需求存触顶担忧,高供应、高库存局面下矿石基本面未