钢材&铁矿石日报：市场情绪偏弱，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报 市场情绪偏弱，钢矿延续震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.18%日涨幅，量缩仓增。现阶段，低供应给予钢价支撑，但淡季需求走弱明显，螺纹基本面依然疲弱，继续抑制钢价，相对利好则是国内宏观乐观预期，预期现实博弈下螺纹价格延续震荡运行，重点关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.22%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供应压力在缓解，但需求走弱同样明显，供需双弱格局基本面有所走弱，库存开始累库，热卷价格承压运行，相对利好还是宏观乐观预期，预期现实博弈价格维持震荡运行，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.64%日跌幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪偏弱，而铁矿石需求虽迎来改善，但依旧处于绝对低位，矿市基本面表现依然疲弱，继而使得矿价承压偏弱运行，但考虑到期价深度贴水，下行空间受限，谨防市场情绪回暖再度上演贴水修复逻辑，届时矿价或将走强，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）12月中国小松挖掘机开工小时数90.7，同比下降3.3% 小松官网公布了2023年12月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年12月，中国小松挖掘机开工小时数为90.7小时，环比下降10.2%，同比下降3.3%。2023年1-12月，中国小松挖掘机开工小时数累计1072.9小时，同比下降3.2%。 （2）国家电网预计2024年电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重 国家电网公司对外透露，2024年将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型，推动阿坝至成都东等特高压工程开工建设。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程，预计电网建设投资总规模将超5000亿元。近年来，国家电网一直把建设特高压工程作为工作重点，2024年度特高压工程仍是重中之重。武汉至南昌、川渝等6条特高压交流工程有望在年内建成投运。陕北至安徽、阿坝至成都东等8条特高压工程有望在年内开工。国家电网还将推动推动数条特高压工程的核准工作。另据国网湖南公司今年的重点工作计划，将开展“第三回直流”“十五五”纳规前期研究。 （3）2023年我国中重卡市场累计销量超百万辆，同比增33% 我国商用车市场复苏明显，自2月起一直保持增长势头。2023年全年，我国商用车行业累计销售403.09万辆（中汽协数据，企业开票销量口径），同比增长22%；其中，中重卡市场累计销售101.82万辆，同比上涨33%，增速明显高于商用车整体，是行业增长的主要动力源。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需双弱格局未变，淡季库存继续增加，且增幅有所扩大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比下降1.78万吨，供应持续收缩并处于同期低位，低供应继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求再度走弱，周度表需环比降8.0万吨，高频成交表现同样低迷，两者均处于近年来同期最低，淡季螺纹需求表现不佳，继续承压钢价，相对利好则是利好政策推出，乐观预期未退。综上，低供应给予钢价支撑，但淡季需求走弱明显，螺纹基本面依然疲弱，继续抑制钢价，相对利好则是国内宏观乐观预期，预期现实博弈下螺纹价格延续振荡运行，重点关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端持续走弱，钢厂生产趋弱，热卷周产量环比再降6.50万吨，供应延续收缩，高供应压力有所缓解。与此同时，热卷需求同样下行，周度表需环比降11.84万吨，降幅依旧显著，考虑到其主要下游冷轧行业基本面变化不大，高供应下库存持续累库，冷热价差维持低位，一旦矛盾激化则易拖累热卷需求，相应的出口需求韧性存疑，预计后续热卷需求存有隐忧。综上，热卷供应压力在缓解，但需求走弱同样明显，供需双弱格局基本面有所走弱，库存开始累库，热卷价格承压运行，相对利好还是宏观乐观预期，预期现实博弈价格维持振荡运行，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局依旧偏弱，库存延续大幅累库，钢厂复产带来矿石终端消耗小幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，但考虑到钢厂盈利状况并未实质性改善，提产动能持续性不强，矿石需求改善有限。与此同时，国内港口到货高位继续攀升，但年末冲量结束矿商发运维持低位，按船期推算国内港口到货量将高位回落，叠加内矿生产季节性减量，铁矿石供应将逐步收缩。目前来看，市场情绪偏弱，而铁矿石需求虽迎来改善，但依旧处于绝对低位，矿市基本面表现依然疲弱，继而使得矿价承压偏弱运行，但考虑到期价深度贴水，下行空间受限，谨防市场情绪回暖再度上演贴水修复逻辑，届时矿价或将走强，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。