农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告(115)：猪价短期调整结束，关注南方雨季猪瘟扰动影响

核心观点行业研究·行业周报 周度农产品价格跟踪：猪价短期调整结束，看好下半年景气上行。 生猪：本周商品猪价和仔猪价格环比下跌。6月28日生猪价格17.63元/公斤，环比下跌3.24%；7kg仔猪价格619元/头，环比下跌6.94%；淘汰母猪 12.58元/公斤,环比下跌5.27%。 白鸡：短期淡季压力显现，中期看好猪禽共振。6月28日，鸡苗价格2.09元/羽，环比下跌9.13%；毛鸡价格7.30元/千克，环比上涨1.81%。 黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。青脚麻鸡价格6月28日为5.90元/斤，环比上涨2.48%，同比上涨9.26%。 鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供应压力仍大。6月28日，鸡蛋主产区价格3.85元/斤，环比上涨6.65%，同比下跌14.06%。 大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，中期盘面震荡下行。6月28日，大豆现货价为4433元/吨，环比上涨0.66%；豆粕现货价为3320元/吨，环比上涨1.53%。 玉米：全国售粮进度已达94%，供给压力边际减轻。6月28日国内玉米现货价2440元/吨，较上周同期上涨0.95%，较去年同期下降13.99%。 白糖：短期利空释放充分，中期关注产区天气。6月28日，国内广西南宁糖现货价为6480元/吨，较上周环比上涨0.47%。 橡胶：短期供给逐步上量，价格底部不悲观。6月28日，20号标胶上海现货价为12405元/吨，环比下跌1.27%，同比上涨29.69%。 核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现淡季不淡，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期景气上行初期，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。 投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药等；6）饲料推荐：海大集团等。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E 002840 华统股份 优大于市 16.59 10,270 1.45 3.06 11 5 603477 巨星农牧 优大于市 28.70 14,639 1.40 7.28 21 4 002714 牧原股份 优大于市 43.60 238,289 2.79 4.61 16 9 000895 双汇发展 优大于市 23.77 82,355 1.73 1.82 14 13 000998 隆平高科 优大于市 9.83 12,946 0.39 0.48 26 20 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 农林牧渔 优于大市·维持 证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308 lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001 联系人：江海航010-88005306 jianghaihang@guosen.com.cn 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《农产品研究跟踪系列报告（114）-短期高温加降雨影响猪肉需求，关注雨季南方猪瘟扰动影响》——2024-06-22 《农产品研究跟踪系列报告（113）-短期猪肉消费仍处淡季，看好下半年供减与需增共振》——2024-06-15 《农林牧渔2024年6月投资策略-看好猪禽板块景气上行，推荐 养殖链布局机遇》——2024-06-10 《农产品研究跟踪系列报告（112）-6月样本猪企计划出栏量环比收缩，看好下半年猪鸡景气共振》——2024-06-10 《农产品研究跟踪系列报告（111）-本周生猪价格延续上涨，看好下半年猪鸡景气共振》——2024-06-02 农产品研究跟踪系列报告（115） 优于大市 猪价短期调整结束，关注南方雨季猪瘟扰动影响 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 1、本周观点及数据总结5 2、基本面跟踪10 2.1生猪：商品猪价环比调整，关注南方雨季猪瘟影响10 2.2白鸡：短期淡季压力显现，中期看好猪鸡景气共振12 2.3黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善14 2.4鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供给压力仍大15 2.5大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压16 2.6玉米：全国售粮进度已达94%，供给压力边际减轻18 2.7白糖：短期进口到港偏少，中期关注巴西天气19 2.8橡胶：短期供给逐步上量，价格底部不悲观19 2.9棕榈油：短期供强需弱，中期关注天气21 2.10棉花：供给较为充裕，需求尚待修复21 2.11红枣：淡季价格承压，关注产区天气22 3、市场行情23 图表目录 图1：本周商品猪出栏均价环比下跌（元/千克）11 图2：本周断奶仔猪价格环比下跌（元/千克）11 图3：本周出栏均重微降，整体压栏压力不大（kg）11 图4：50kg二元后备母猪价格稳中有增（元/头）11 图5：本周屠宰场屠宰量环比增加（头）12 图6：淘汰母猪价格近期偏强（元/kg）12 图7：本周冻品库容率环比略降，同比低于去年（%）12 图8：标肥猪差价走窄，肥猪需求进入淡季（元/kg）12 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）13 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）13 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量13 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量13 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）14 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）14 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整14 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况14 图17：鸡蛋价格维持环比下跌走势15 图18：本周蛋鸡养殖成本环比微增、盈利环比增加15 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加16 图20：本周淘汰鸡数量环比减少16 图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加16 图22：本周鸡蛋流通环节库存环比下降16 图23：国内大豆现货价近期偏弱震荡（元/吨）17 图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）17 图25：国内玉米现货价(元/吨)近期震荡反弹18 图26：近期国际玉米期货收盘价有所反弹18 图27：国内20号标胶价格近期震荡偏强（元/吨）21 图28：国内顺丁橡胶价格近期维持震荡向上（元/吨）21 图29：周度三级板块涨跌幅（%）（6.24-6.28）23 表1：本周农产品基本面数据汇总5 表2：生猪基本面数据10 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总12 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总14 表5：鸡蛋基本面数据汇总15 表6：大豆、豆粕基本面数据汇总17 表7：全球大豆供需平衡表17 表8：全球大豆供需平衡表（分国家）18 表9：玉米基本面数据汇总18 表10：全球玉米供需平衡表18 表11：中国玉米供需平衡表19 表12：白糖基本面数据汇总19 表13：橡胶基本面数据汇总20 表14：棕榈油基本面数据汇总21 表15：棉花基本面数据汇总22 表16：红枣基本面数据汇总22 表17：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（6.24-6.28）23 1、本周观点及数据总结 表1：本周农产品基本面数据汇总 生猪：商品猪价和仔猪价环比调整，短期高温与降雨天气影响猪肉需求 短期指标 2024/6/28 2024/6/21 环比 同比 数据来源 价格 生猪价格（元/kg） 17.63 18.22 -3.24% 29.35% 钢联数据 标肥价差（元/kg） 0.05 0.01 400.00% 66.67% 钢联数据 白条肉价格（元/kg） 22.66 23.55 -3.78% 29.34% 钢联数据 屠宰 近7日屠宰量（万头） 66.12 65.70 0.64% -24.98% 钢联数据 开工率（%） 23.89 23.96 -0.07 -3.85 钢联数据 鲜销率（%） 90.67 90.67 0.00 2.51 钢联数据 库容率（%） 23.40 23.55 -0.15 -2.39 钢联数据 屠宰毛利（元/头） -50.94 -40.15 -26.87% -252.28% 钢联数据 宰后均重（kg） 91.87 92.02 -0.16% 4.10% 钢联数据 出栏 出栏均重（kg） 123.98 124.22 -0.19% 2.66% 钢联数据 样本出栏量（万头） 2024-05 2024-04 环比 同比 钢联 1125.04 1035.87 8.61% 9.61% 钢联数据 涌益 297.50 287.81 3.36% 涌益咨询 样本企业计划出栏量（万头） 6月计划 5月实际 环比 同比 钢联 1063.04 1125.04 -5.51% 7.38% 钢联数据 涌益 1875.00 2009.20 -6.68% 10.55% 涌益咨询 存栏 商品猪存栏量（万头） 2024-05 2024-04 环比 同比 钢联样本 3503.87 3467.53 1.05% -0.19% 钢联数据 90kg以上大猪存栏占比（%） 34.94 35.60 -1.85% -1.38% 钢联数据 饲料 2024-05 2024-04 环比 同比 工业饲料产量（万吨） 2513.00 2423.00 3.70% -7.50% 饲料工业协会 配合饲料产量（万吨） 2346.00 2256.00 4.00% -7.30% 饲料工业协会 育肥猪配合饲料价格（元/kg） 3.39 3.41 -0.60% -8.00% 饲料工业协会 5月环比 4月环比 3月环比 2月环比 育肥料销量 3.80% -8.00% 21.00% -23.58% 涌益咨询 中期指标 2024/6/28 2024/6/21 环比 同比 价格 7kg仔猪价格（元/kg） 619.05 665.24 -6.94% 57.58% 钢联数据 盈利 猪粮比 7.23 7.54 -4.11% 50.63% 钢联数据 自繁自养利润（元/头） 432.96 537.06 -19.38% 251.15% 钢联数据 外购仔猪利润（元/头） 383.20 543.49 -29.49% 246.70% 钢联数据 2024/6/6 2024/5/31 环比 同比 自繁自养当期成本（元/kg） 13.72 13.77 -0.36% -11.39% 涌益咨询 外购仔猪当期成本（元/kg） 12.43 12.47 -0.32% -25.30% 涌益咨询 自繁自养远期成本（元/kg） 13.65 13.69 -0.29% -11.54% 涌益咨询 外购仔猪远期成本（元/kg） 16.71 16.32 2.39% -2.57% 涌益咨询 数量 2024-04 2024-03 环比 同比 新生仔猪数量 258.88 257.32 0.60% 1.31% 畜牧业协会 饲料 5月环比 4月环比 3月环比 2月环比 教保料销量 1.30% -2.50% 5.60% -11.33% 涌益咨询 长期指标 2024/6/28 2024/6/21 环比 同比 价格 二元后备母猪价格（元/头） 1736.19 1736.19 0.00% 14.94% 钢联数据 淘汰母猪价格（元/千克） 12.58 1