公司点评：业绩超预期，海外盈利能力明显改善

公司2024上半年业绩概览

主要财务指标

• 归母净利润：预计在4.0-4.2亿元之间，较去年同期增长40%-47%。
• 扣非归母净利润：预计在3.5-3.7亿元之间，同比增长35%-43%。

业绩亮点

• 海外盈利能力显著提升：得益于海外产能利用率的提高，整体盈利能力增强，成功抵消了运费和原材料价格上涨的影响。
• 国内与海外市场的双轮驱动：国内新能源车销量增长和海外市场的释放共同推动了业绩增长。

新兴应用领域的开拓

• 数据中心、储能、热泵等新兴应用领域的市场空间广阔，受到国家政策驱动。
• 成功将汽车热管理技术应用于储能、变电、超充、数据中心等领域，形成产品竞争优势。
• 数据中心服务器液冷业务实现突破，储能超充液冷机组业务持续壮大，拓展至算力及人工智能领域。

未来发展战略

• 全球化布局：2024年目标营业收入130-135亿元，归母净利润率6%以上，增长动力来自新获项目和全球订单的增加。
• 成本控制与效率提升：通过三包降本措施和全球经营体卓越运营，实现成本下降和盈利能力增强。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为8.8、11.4、14.0亿元。
• 估值：对应PE分别为16、12、10倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 下游销量风险：市场对新能源车的需求可能低于预期。
• 行业竞争加剧：行业内的激烈竞争可能导致利润空间压缩。
• 客户开拓风险：新市场的开拓可能存在不确定性。