高压开关领军企业，特高压建设加速提供增长动能

平高电气：高压开关领军企业与特高压建设加速

公司概述：

• 背景与地位：平高电气成立于1970年，历经五十余年的积累与发展，已成为国家电工行业中高压开关领域的技术装备支柱企业。
• 业务布局：公司业务涵盖高压、中低压及配网、运维检修、国际业务四大板块，致力于高压开关设备的研发、设计、制造与服务。

经营业绩：

• 营收与结构：2023年，公司实现营业收入110.80亿元，其中高压板块贡献最大，占比55.57%；中低压及配网板块占比26.27%；运维检修及其他业务占比10.60%；国际业务占比6.53%。
• 业绩回暖：得益于特高压、超高压项目的推进，公司产品交付量显著增加，有效遏制了营业收入的下滑趋势，实现了收入结构的优化。

行业趋势：

• 电网投资增长：“十四五”期间，中国电网投资额预计超过3万亿元，电网投资额将在未来两年内保持较高增速。
• 特高压需求激增：随着新能源大规模开发与利用，特高压建设成为解决新能源消纳问题的关键，将为平高电气带来直接利好。

国际业务发展：

• 海外业务增长：平高电气国际业务从亏损转为盈利，预计将持续为公司提供增长动力。
• 战略布局：公司正积极拓展海外市场，利用其在高压开关设备和智能电网技术的优势，寻求更多国际机会。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为11.22亿、14.15亿、17.05亿元，给予“买入”评级。
• 风险提示：海外业务拓展、电网投资及行业竞争加剧的风险需关注。

财务预测与估值：

• 盈利预测：平高电气业绩稳步增长，盈利能力逐步增强。
• 估值：采用多种估值方法，参考可比公司估值水平，给予合理估值区间。

结论：

平高电气作为高压开关领域的领军企业，在特高压建设加速的背景下展现出强劲的增长潜力。通过优化业务结构、加强国际布局，公司有望在未来的市场竞争中取得优势地位。