大越期货甲醇早报

证券代码：839979 2024-07-08甲醇早报 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 https://www.dyqh.info/ 大越期货创立于1995年，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。 CONTENTS 目录 1每日提示 2多空关注 3基本面数据 4检修状况 甲醇2409： 1、基本面：甲醇市场交投一般，目前上游库存库存偏低，且久泰甲醇装置有检修计划，支撑部分业者对后市心态较为乐观。但同时因当前上游库存多转移至贸易环节，且供需基本面缺乏实质利好改善，部分业者仍以谨慎观望态度。买卖双方博弈，市场气氛僵持。港口随盘面稍有下滑，现货及月上按需成交；远月纸货期现套商谈为主，基差维稳；中性2、基差：7月5日，江苏甲醇现货价为2527元/吨，基差-13，现货贴水期货；偏空 3、库存：截至2024年7月4日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为68.68万吨，周增9.21万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增6.24万吨至46.85万吨；偏空 4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性 5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多 6、预期：当前甲醇东西部区域供需稍显差异，即内地上游生产端库存暂不大，而港口则处于持续性累库阶段，叠加目前烯烃需求分支偏弱；供需博弈下，初步预计下周港口市场表现仍相对弱于内地，而内地市场则窄幅僵持整理概率较大，密切关注港口货量是否存在回流内地可能性。此外，近期上游货量向贸易环节转移较多，且久泰、渤化两大烯烃仍处于停车状态，需警惕贸易商降价转单兑现、后续部分内地正套货量流出对市场冲击性影响。投资者短线2520-2580区间操作，长线观望。 近期多空分析 利多： 1.部分甲醇装置检修：山东明水、内蒙古新奥等；焦化企业仍在限产中 2.上游甲醇厂库存不多 3.非伊进口增量有限 利空： 1.下游烯烃开工处于绝对低位：浙江兴兴、南京诚志和阳煤恒通等烯烃装置仍处于停车 状态；港口部分装置降负 2.传统下游甲醛步入需求淡季，国内甲醛开工下滑 3.前期停车装置近期恢复或者有重启计划：例如甘肃华亭、宁夏畅亿和西来峰等，国内供应有进一步增加的预期 行情驱动：下游烯烃提振不佳，等待后续需求端回暖风险点：成本端支撑走弱 项目 品种 单位 价格 备注 现值 前值 涨跌 现货市场 环渤海动力煤 元/吨 715 717 -2 动力煤Q5500 CFR中国主港 美元/吨 293 293 0 现货价(中间价) 进口成本 元/吨 2571 2572 -1 CFR东南亚 美元/吨 358 358 0 江苏 元/吨 2527 2535 -8 市场价 鲁南 元/吨 2380 2380 0 河北 元/吨 2320 2320 0 内蒙古 元/吨 2100 2100 0 福建 元/吨 2565 2570 -5 期货市场 期货收盘价 元/吨 2540 2564 -24 主力合约 注册仓单 张 12404 10807 1597 有效预报 张 0 0 0 价差结构 基差 元/吨 -13 -29 16 现货-期货 进口价差 元/吨 31 8 23 进口-期货 江苏-鲁南 元/吨 147 155 -8 市场价 江苏-河北 元/吨 207 215 -8 江苏-内蒙古 元/吨 427 435 -8 中国-东南亚 元/吨 -65 -65 0 CFR价 开工率 华东 ％ 79.93% 79.93% 0.00% 每周五更新 山东 ％ 59.84% 61.18% -1.34% 西南 ％ 81.53% 79.58% 1.95% 西北 ％ 71.57% 81.36% -9.79% 全国加权平均 ％ 71.57% 77.34% -5.77% 库存情况 华东港口 万吨 52.64 44.78 7.86 每周五更新 华南港口 万吨 16.04 14.69 1.35 数据来源：wind 国内甲醇现货价格 国内甲醇价格（元/吨） 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 江苏 2545 2545 2550 2535 2527 -0.71% 鲁南 2380 2380 2390 715 2380 0.00% 河北 2310 2310 2320 2320 2320 0.43% 内蒙古 2055 2055 2100 2100 2100 2.19% 福建 2555 2555 2580 2570 2565 0.39% 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 甲醇现货价格 2019-07-232020-07-232021-07-232022-07-232023-07-23 甲醇：江苏甲醇:鲁南甲醇:河北甲醇:内蒙古 数据来源：wind 甲醇基差 甲醇基差（元/吨) 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 现货 2545 2545 2550 2535 2527 -0.71% 期货 2553 2553 2570 2564 2540 -0.51% 基差 -8 -8 -20 -29 -13 -5 甲醇基差 4,5001000 4,000 800 3,500 3,000 2,500 2,000 600 400 200 0 -200 1,500 2019-03-042020-03-042021-03-042022-03-042023-03-042024-03-04 -400 基差甲醇：江苏期货收盘价 数据来源：wind 甲醇各工艺生产利润 甲醇各工艺利润 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 煤制 -50 -50 -5 -5 -5 45 天然气 30 30 40 30 30 0 焦炉气 298 298 308 308 308 358 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 内蒙煤制甲醇成本及利润 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2000 1500 1000 500 0 -500 2000 西南天然气制甲醇利润 2500 西北焦炉气制甲醇利润 1500 1000 500 0 -500 -1000 内蒙煤制甲醇利润甲醇:内蒙古内蒙煤制甲醇成本-1500 -1000 数据来源：wind 国内甲醇企业负荷 甲醇负荷（%） 本周 上周 涨跌 全国 71.57% 77.34% -5.77% 西北 71.57% 81.36% -9.79% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 全国甲醇负荷走势 13579111315171921232527293133353739414345474951 2020年2021年2022年2023年2024年 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 西北地区甲醇负荷 13579111315171921232527293133353739414345474951 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：wind 外盘甲醇价格和价差 外盘甲醇价格和价差（美元/吨） 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 CFR中国 292.5 292.5 292.5 292.5 292.5 0.00% CFR东南亚 357.5 357.5 357.5 357.5 357.5 0.00% 价差 -65 -65 -65 -65 -65 0 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 甲醇外盘价格 0 2019-11-21 2020-11-21 2021-11-21 2022-11-21 2023-11-21 -20-40-60-80 -100 -120 -140 CFR中国-CFR东南亚价差 2019-09-262020-09-262021-09-262022-09-262023-09-26 甲醇:CFR中国主港甲醇:FOB美国海湾 -160 甲醇:FOB鹿特丹(欧元)甲醇:CFR东南亚-180 数据来源：wind 甲醇进口价差 甲醇进口价差（元/吨） 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 现货 2545 2545 2550 2535 2527 -0.71% 进口成本 2570 2570 2572 2572 2571 0.03% 进口价差 -25 -25 -22 -37 -44 -19 甲醇进口利润 4,500300 4,000 200 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 100 0 -100 -200 1,000 2019-03-042020-03-042021-03-042022-03-042023-03-042024-03-04 -300 进口利润甲醇：江苏进口成本 数据来源：wind 甲醇传统下游产品价格 传统下游产品价格（元/吨） 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 甲醛 1210 1210 1210 1210 1210 0.00% 二甲醚 3920 3920 3940 3940 3940 0.51% 醋酸 3200 3200 3200 3200 3200 0.00% 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 甲醇传统下游产品价格 醋酸:江苏索普二甲醚:河北裕泰甲醛:河北文安凯跃 数据来源：wind 甲醛生产利润和负荷 甲醛生产利润（元/吨） 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 现货 1210 1210 1210 1210 1210 0.00% 生产成本 1288 1288 1292 1292 1292 0.35% 利润 -78 -78 -82 -82 -82 -4 甲醛负荷（%） 本周 上周 涨跌 甲醛 30.20% 30.03% 0.17% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 甲醛负荷 135791113151719212325272931333537394143454749 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 甲醛生产成本和利润 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 2020年2021年2022年2023年2024年 2021-07-142022-07-142023-07-14 河北甲醛生产利润甲醛生产成本 数据来源：wind 二甲醚生产利润和负荷 二甲醚生产利润（元/吨） 6月28日 6月28日 7月3日 7月4日 7月5日 周涨跌 现货 3920 3920 3940 3940 3940 0.51% 生产成本 3580 3580 3594 3594 3594 0.40% 利润 340 340 346 346 346 6 二甲醚负荷（%） -25.6 本周 上周 涨跌 二甲醚 14.41% 13.44% 0.97% 35% 30% 25% 20% 15% 二甲醚负荷 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 二甲醚生产成本和利润 2000 1500 1000 500 0 -500 10% 135791113151719212325272931333537394143454749 2020年2021年2022年2023年2024年 二甲醚生产利润二甲醚生产