徐工机械机构调研纪要

徐工机械机构调研报告 调研日期:2024-07-02 徐工集团工程机械股份有限公司是中国工程机械行业的领军企业,主营业务收入排名国内前三,拥有最多元化、最齐全的产品系列,也是国内行业标准的制定者和开发者。公司提供全方位的系统化解决方案,产品涵盖工程机械和零部件制造,在多个领域具有竞争力和影响力。作为国内最大的工程机械出口商之一,公司拥有布局全球的营销网络,多项产品出口市场份额第一。徐工机械在工程机械行业处于领先地位,是值得信赖的合作伙伴。 2024-07-06 费广胜,李栋,崔武江,徐楠,张宝希,王凯,刘敏芳 2024-07-022024-07-02 徐工机械线上交流会公司615会议室 线上参与交流会的527位投资者-- (一)关于近期关税问题(印尼、美国)? 答:有媒体报道印尼欲对部分商品加征关税。据悉,不涉及工程机械产品,且公司在全球有广泛的前瞻的布局及资本开支计划。 有媒体报道美国欲对部分港口龙门起重机械加征关税。据悉,公司未生产、销售龙门起重机,且公司在全球有广泛的前瞻的布局及资本开支计划,有能力积极应对未来全球化过程中的或有不确定性。 (二)6月国内开工情况、内销预计? 答:6月受南方暴雨影响,导致6月下旬开工率有所微滑,但全口径设备6月整体开工率同比微增。 公司认为目前行业内销已经出现一些积极迹象,特别是土石方机械连续多月实现转正。万亿元增发国债项目、“大规模设备更新”政策,可能短时间不会出现大的变化,但是中长期会助力行业恢复。长期来看,国家提出的“两步走”战略,目前还是第二个战略步骤的起步阶段,我们要对经济保持乐观心态、对工程机械产业抱有强烈信心。主要因:(1)国家城市化发展不均衡,还有发展空间;(2)投资增长有显著的 内在动力;(3)新能源产业发展;(4)设备自然更新需求;(5)细分领域的产品还有增长空间。公司认为行业将逐步迎来前一个周期的上 行期。另外海外市场体量巨大,加上中国企业经过几十年的积累,已经具备了海外拓展能力,未来海外也是所有中资品牌重点布局的广阔天地。 (三)目前国际化布局及出口预期? 答:公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力,公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区,可为全球客户提供全方位产品营销服 务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。公司国际化收入2023年占比40%,2024年一季度占比44%。 公司预计出口市场继续保持良好态势,国际化收入依然能保持较好的增长。首先,对国产品牌来说海外市场具有成长性特征,海外市场需求持续释放;其次,随着国产产品品质的不断提升,国内企业在海外的渠道布局的日趋完善,服务后市场建设的提速,国产品牌综合竞争力在提升,海外市场渗透率在提高;再次,从在主要区域市场占比情况看,大部分产品仍有很大的提升空间;最后,国内重点企业纷纷调整全球产能规划,落地本地化战略,加速全球化布局。总体来说,十四五期间,国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势,是工程机械行业的重要增长点。 (四)毛利率提升计划? 答:公司认为产品毛利率还有进一步提升空间,目前措施主要是一稳:稳价格,一降:降成本(采购降本、研发降本、生产降本),三调整: 提升中高毛利产品收入占比,减少低毛利产品收入占比,加大海外业务收入占比。预期2024年及未来一定时间内,公司毛利率将保持每年增长态势。