煤炭开采行业周报：副热带高压西伸北抬，旺季终来，煤价如期止跌反弹

煤炭开采行业周报总结

主要观点：

动力煤

• 产地与供应：产地供应整体稳定，下游需求以刚需为主。
• 港口与库存：港口库存高位，价格偏弱。
• 海运：船运市场有所回升。
• 电厂与日耗：南方进入梅雨季节，日耗提升缓慢。
• 价格趋势：煤价震荡小幅下行。

焦煤

• 产地与供应：供应整体稳定，下游需求以刚需为主。
• 价格趋势：短期内价格难现催化，待终端需求启动。
• 库存：下游刚需采购为主。

焦炭

• 供需情况：产量基本稳定，需求以刚需为主。
• 库存：出货仍较顺畅，库存维持低位。
• 利润状况：利润持续缩窄。
• 价格走势：利润持续缩窄，价格由刚需采购决定。

行情回顾：

• 煤炭指数：中信煤炭指数在本周上涨0.38%，跑赢沪深300指数1.27个百分点，位列中信板块涨幅第九位。

风险提示：

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原煤进口超预期。

投资策略：

• 短期重点推荐：业绩同比增长的晋控煤业、电投能源、新集能源；中期特别派息的中煤能源；关注定增解禁后的甘肃能化；产量有修复预期的华阳股份、山煤国际；利空尽出、基本面触底回升的潞安环能；以及深度价值的淮北矿业、中国神华、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤；弹性较大的兖矿能源、广汇能源。

关注要点：

• 在“低利率”与“资产荒”的环境下，红利资产的配置价值凸显。
• 煤炭作为稳态高股息资产，值得重点配置。
• 重点关注动力煤与焦煤的供需关系变化、焦炭的利润状况及价格走势。