实体经济图谱2024年第25期：夏季用工走弱

证券研究报告 夏季用工走弱 实体经济图谱 2024年第25期 分析师：陈兴博士财通宏观首席分析师 S0160523030002 分析师：马骏博士 S0160523080004 联系人：陈莹1 2024年7月6日 •7月上旬，从中观高频数据看，一方面，终端需求表现边际回暖，7月前5天新房销量增速由负转正，上周票房收入与观影人次双双上行，商圈人流与酒店实际营收亦回升。另一方面，生产略有放缓，本周纯碱开工率回落，钢厂高炉开工率下行，钢材产量增速回落，不过7月前5天六大发电集团日均耗煤增速有所回升。 收入 量 升 降 升 降 降 降 升 降 降 降 升 价 升 降 升 降 升 升 持平 降 升 升 升 行业 电力 客运 货运 煤炭 有色 原油 玻璃 水泥 钢铁 化工 重卡 机械 休闲娱乐 电影 食饮农副 纺服 家电 乘用车 房地产 基础设施 生产制造 消费服务 部门/会议 文件/主题 内容 国务院 外资工作座谈会 1）要进一步放宽市场准入，破除不合理限制，把超大规模市场优势转化成实实在在的引资优势。2）要持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，一视同仁支持内外资企业参与大规模设备更新、政府采购、招投标等，畅通外资企业诉求反映和解决渠道。3）外资大省要要加大精准招商引资力度，强化服务保障，推动外资项目加快落地建设，发挥好自由贸易试验区、国家级经济技术开发区、综合保税区等各类开放平台的作用，办好重点投资展会，积极探索适应新形势的引资新思路新模式。 国务院 国务院总理李强在江苏苏州调研时召开座谈会 1）要坚持供需双向发力，在需求侧聚焦共性问题找准转型切入点，在供给侧大力培育专业化服务商。2）要深入推进人工智能赋能，大力推动“人工智能+”制造业。3）要充分发挥企业主体作用，鼓励大企业率先转型、引领带动，支持中小企业“上云用数赋智”。4）要加快关键核心技术攻关和数字基础设施建设，筑牢转型基础底座。5）各级政府要加大政策支持，营造良好环境，让更多中小企业能够脱颖而出，成长为“隐形冠军”“独角兽”企业。 国务院 《政府采购领域“整顿市场秩序、建设法规体系、促进产业发展”三年行动方案（2024—2026年）》 1）持续开展四类违法违规行为专项整治。2）在政府采购工程项目中落实扶持中小企业发展政策。3）完善采购交易机制，根据采购需求合理选择采购方式和评审方法，全面落实公平竞争原则，建立适应采购人多元化需求且鼓励创新的交易制度。4）制定出台面向绿色产品的政府采购支持政策。5）开展政府采购支持公路绿色发展试点，适时将碳足迹管理有关要求纳入政府采购需求标准。 国务院 国务院常务会议 1）指出要促进数字技术和实体经济深度融合，推进数字产业化、产业数字化，全面赋能经济社会发展。要坚持改革创新和开放合作，持续优化数字经济发展环境，协同完善数据基础制度和数字基础设施，推进数据要素市场化配置。要提升平台企业创新能力，促进平台经济持续健康发展。2）要支持西部地区不断提升区域整体实力和可持续发展能力。3）审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出，要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、药品配备使用等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究。4）要加强天津滨海新区与京冀相关地区的政策衔接、项目共建，依托优势构建现代化产业体系，优化提升港航功能，深化自贸试验区改革创新，支撑京津冀更好发挥高质量发展动力源作用 央行 市场业务操作室发布公开市场业务公告［2024］第2号 中国人民银行公开市场业务操作室发布公开市场业务公告［2024］第2号，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作 证监会 《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》 1）严肃惩治欺诈发行股票债券行为，持续优化完善股票债券发行上市审核注册机制。2）严厉打击系统性造假和配合造假。3）加大资本市场财务造假刑事追责力度，推动完善民事追责支持机制。4）完善内部人士举报奖励机制，提高奖励金额。5）从严惩处基于完成并购重组业绩承诺、便于大股东攫取巨额分红、满足股权激励行权条件、规避退市等目的实施的财务造假。6）加大对操纵资产减值计提调节利润、以财务“洗澡”掩盖前期造假行为的打击力度。7）对存在重大违法违规行为的中介机构依法暂停或禁止从事证券服务业务。8）推动上市公司建立绩效薪酬追索等内部追责机制，督促管理层履职尽责。9）地方政府在提供政策支持过程中将证券发行人、上市公司财务真实性作为扶优限劣的重要依据。 证监会 资本市场做好金融“�篇大文章”专题座谈会 1）坚持市场化法治化方向，进一步全面深化资本市场改革，健全资本市场功能，不断完善产品和服务体系，引导更多资源向科技创新、绿色低碳、普惠民生等领域集聚。2）进一步提高资本市场支持科技创新的包容性和精准性，多措并举活跃并购重组市场，推动私募股权创投基金更好发挥作用，健全股、债、期等多层次市场体系，持续推动资本市场高质量发展，更好服务新质生产力发展和中国式现代化建设。 工信部 《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》 到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。 国家数据局 2024全球数字经济大会在开幕式 2023年数字经济核心产值产业增加值估计超过12万亿元，占GDP的比重10%左右，有望提前完成“十四🖂”规划目标。国家数据局将以制度建设为主线，今年陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等8项制度文件。 审计署 关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告 审计署受国务院委托，向十四届全国人大常委会第十次会议作了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，在深化重点领域改革方面，报告提出谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分。 目录 消费服务 房地产：6月42城新房销量增速降幅收窄，百城新房价格同比上升。乘用车：6月乘联会销量零售、批发增速均降，本周开工率上升。 家电：5月三大白电厂家销量增速均下行，空调库销比处于历史低位。纺服：6月柯桥纺织景气指数走高，本周柯桥纺织价格总指数下行。农副食饮：本周农产品批发价格指数下行，猪肉价格降幅收窄。 电影：上周票房收入与观影人次双双上行，观影市场热度回升。 生产制造 休闲娱乐：上周商圈人流与酒店实际营收双双回升。 用工：上周用工市场量价双双下行，全市场新增招聘帖数减少。 机械：6月挖掘机销量同比增速下行，塔吊吨米利用率处于历史低位。重卡：6月重卡销量下降，同比降幅走扩。 化工：本周PTA产业链产品价格上涨，负荷率分化。 钢铁：本周钢价上行，毛利下行，钢材产量增速回落，厂库去，社库补。 水泥：本周全国水泥价格下降，企业库容比连续上行。玻璃：本周浮法玻璃均价下行，库存继续走高。 原油：本周原油价格上涨，CRB指数均值上行，美元指数走低，有色：本周金属价格普涨，铜库存回补、铝库存去化。 基础设施 煤炭：本周煤炭价格下跌，秦皇岛港煤炭库存去化。 货运：6月货运量增速涨多跌少，本周整车货运流量指数下行。 客运：本周23城地铁客运量上行，国内航班执行架次数回升。4 电力：7月前5天发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存回补。 指标数据表现解读 需求 价格土地成交 库存 6月42城新房销量增速降幅收窄至-23.4%， 19城二手房销量增速由负转正至30.1%。 7月前5天42城新房销量增速由负转正至6.6%， 19城二手房销量增速大幅上升至74.9%。 6月百城新房价格同比增速升至1.5%，环比降至0.2%，二手房同、环比增速降幅分别走扩至-6.3%、-0.7%。本周108城二手房价环比增速降幅持平在-0.3%。 上周土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率下降。上周十大城市商品房库销比大幅下降至59.4周。 地产新政逐渐显效，市场信心有所恢复，6月新房及百家龙头房企销量增速降幅均收窄，二手房销量增速由负转正。百城新房价格同比上升、环比下降，而二手房延续“以价换量”特点，价格同、环比增速降幅均有走扩。7月前5天新房销量增速由负转正，主因一二线城市拉动；19城二手房销量增速升幅较大，二三线城市改善明显，本周108城二手房价环比增速降幅持平上周。销量改善带动库存去化，上周十大城市商品房库销比大幅下降。土地成交价跌量涨，上周土地成交面积增速降幅收窄，溢价率下降。 图1百家房企及新房、二手房销量同比增速（%）图2百城住宅价格指数同、环比增速（%） 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 百家房企42城新房19城二手房（右轴）150 100 50 0 -50 -100 21/621/1222/622/1223/623/1224/6 5 百城新建住宅价格同比 百城新建住宅价格环比（右轴） 4 3 2 1 0 -1 21/621/1222/622/1223/623/1224/6 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 -0.1 指标数据表现解读 需求6月乘联会乘用车零售销量增速降幅走扩至-8%， 批发销量增速降至-5%。 本周半钢胎开工率上升至79.4%， 生产全钢胎开工率下降至62.2% 库存6月汽车库存预警指数上升至62.3%。 图3乘联会乘用车销量同比增速（%） 零售 批发 90 70 50 30 10 -10 -30 -50 6月乘用车零售销量同比增速降幅走扩、批发销量增速由正转负，指向车市较为疲弱。一方面，6月多地进入农忙季节，天气炎热、南方多雨等季节因素对汽车经销商集客、成交有不利影响。另一方面，月初汽车市场较为低迷，但随着618车企活动的开启以及半年收官期的靠近，后两周销量有明显提升。需求疲弱推动库存回补，6月汽车库存预警指数上升至62.3%，指向汽车行业仍处在不景气区间。本周半钢胎开工率相对于上周略有回升，而全钢胎开工率有所下降。 图4历年各周半钢胎开工率（%） 2019 2022 2020 2023 2021 2024 90 80 70 60 50 40 30 20 10 21/621/1222/622/1223/623/1224/6 0 123456789101112 指标数据表现解读 5月产业在线空调厂家销量同比增速下降至11.7%，需求冰箱厂家销量同比增速下行至8.1%， 洗衣机厂家销量同比增速回落至9.2%。 库存5月产业在线空调厂家库销比录得0.8 5月三大白电厂家销量同比增速均大幅回落。空调出口市场同比增速保持增长态势，但内销市场承压，带动销量同比增速下行。受原材料价格持续高位和本月出口增速放缓影响，冰箱销量同比增速回落。洗衣机内销市场同比增速转负，拉动总销量同比回落。5月空调库销比保持稳定，处于2018年以来低位。 图5产业在线三大白电厂家销量当月同比增速（%） 空调 冰箱 洗衣机 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 21/521/922/122/522/923/123/523/924/124/5 图6产业在线空调库销比（%） 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 123456789101112 指标数据表现解读 本周柯桥纺织价格指数总类走低， 价格原料类价格指数微跌。 6月柯桥纺织景气指数上行， 需求其中生产指数与市场指数双双回升。 本周中国轻纺城成交量回升。 6月纺服企业内需订单量上行，推动柯桥纺织景气指数