钢材&铁矿石日报：原料承压下行带动钢价走弱

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月5日钢材&铁矿石日报 原料承压下行带动钢价走弱 核心观点 螺纹钢：主力期价承压下行，录得1.74%日跌幅，量仓扩大。现阶段，市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑，螺纹钢近期低位企稳，但供应利好有限，需求表现疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行，关注政策端变化情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板：主力期价震荡走弱，录得1.21%日跌幅，量增仓缩。目前来看，强预期叠加成本利好支撑，热卷价格近期震荡走高，但高供应下需求走弱已引发供需矛盾激化，上行驱动不强，后续走势跟随建材为主，且产业担忧较大，走势会相对偏弱，重点关注出口政策变化情况。 铁矿石：主力期价弱势下行，录得2.03%日跌幅，量增仓缩。现阶段，矿石需求存触顶担忧，高供应、高库存局面下矿石基本面难现实质性改善，矿价仍将承压，上行空间受限，相对利好则是国内宏观利好预期以及人民币贬值支撑，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）615艘超60%！中国造船业全力加速甩开韩国 根据克拉克森7月4日发布的数据，今年6月，全球新船订单成交量为100 艘、243万修正总吨（CGT），总金额为76亿美元。其中，中国承接了74艘、190万CGT、57亿美元的新船订单，以CGT计占全球订单总量的78.2%，以金额计为全球的75%；韩国承接了8艘、22万CGT、6亿美元的新船订单，以CGT计占全球订单总量的9.1%，以金额计为全球的7.9%，双双未过10%；日本承接了3艘、5万CGT、1亿美元的新船订单。今年第二季度，全球新船订单成交量为405艘、1107万CGT、435亿美元。其中，中国承接了309艘、870万CGT、318亿美元的新船订单，以CGT计占全球订单总量的78.6%，以金额计为全球的73.1%；韩国承接了34艘、129万CGT、58亿美元的新船订单，以CGT计占全球订单总量的11.7%，以金额计为全球的13.3%；日本承接了20艘、25万CGT、7亿美元的新船订单，以金额计，在全球市场上所占的份额仅为1%左右。 （2）Mysteel：6月十大城市二手房成交同比增长14.8% 2024年6月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计922.76万平方米，环比增长20.3%，同比下降25.3%，同比降幅继续缩窄。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计772.31万平方米，环比增长3.7%，同比增长14.8%。 （3）中钢协：6月下旬重点钢企粗钢日产216.76万吨，环比降0.8% 据中钢协数据显示，2024年6月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产216.76万吨，环比下降0.80%，同口径比去年同期下降3.49%，同口径比前年同期增长3.27%。6月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约1469.43万吨，比上一旬 （即6月中旬）减少173.15万吨、下降10.54%；比上月同旬增加12.74万吨、上升0.87%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,520 3,650 3,664 3,730 3,640 3,742 3,340 2,480 210 1,040 -20 -20 -10 -30 -30 -18 -30 0 -10 -20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 835 845 10.83 29.65 113.71 114.00 -16 0 -0.24 -0.70 0.45 0.50 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,553 -1.74 3,618 3,551 1,465,825 304,314 2,081,641 31,150 热轧卷板 3,759 -1.21 3,805 3,753 410,721 53,139 984,358 -24,814 铁矿石 845.5 -2.03 866.0 842.0 297,619 39,230 361,492 -11,982 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-03 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-06 2024-05 2024-04 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 225 200 175 150 125 100 75 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 2024-02 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均有所走弱，库存延续累库态势，短流程钢厂开始减产，螺纹周产量环比降8.01万吨，供应再度收缩，但考虑到品种吨钢利润尚存，长流程钢厂生产相对平稳，供应收缩空间不大，利好效应不强。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.02万吨，而投机需求放量带来高频每日成交提升，整体增幅有限且两者依旧是近年来同期最低，加之近期建筑工地项目资金到位不断下降，淡季螺纹需求仍易走弱，继续抑制钢价。综上，市场情绪回暖叠加原料强势带来成本支撑，螺纹钢近期低位企稳，但供应利好有限，需求表现疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续低位震荡运行，关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存再度累库，板材钢厂生产积极，周产量环比增4.44万吨，高位持续回升，叠加库存高企，供应压力较大。与此同时，热 卷需求持续走弱，周度表需环比降6.96万吨，相应的主要下游行业冷轧产量开始高位回落，其自身基本面并未改善，冷热价差不断收缩，仍易拖累热卷需求，相对利好还是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，且需堤防政策风险。目前来看，强预期叠加成本利好支撑，热卷价格近期震荡走高，但高供应下需求走弱已引发供需矛盾激化，上行驱动不强，后续走势跟随建材为主，且产业担忧较大，走势会相对偏弱，重点关注出口政策变化情况。 铁矿石：供需格局有所走弱，库存持续增加，淡季钢厂生产弱稳，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，但整体降幅不大，依旧处于年内高位，给予矿价支撑，考虑到钢市步入淡季，品种利润持续